锂业龙头，前三季度预亏超54亿元

天齐锂业（0002466）今日晚间公告，预计2024年前三季度亏损54.5亿元到58.5亿元，上年同期为盈利80.99亿元；预计第三季度亏损3.2亿元到6.4亿元，上年同期为盈利16.46亿元。

天齐锂业表示，这主要是受锂产品市场波动的影响，2023年第四季度至2024年第三季度期间，锂产品的市场价格整体呈现大幅下滑趋势，公司锂产品销售价格及毛利较上年同期大幅下降。

9月份碳酸锂平均价格在每吨8万元以下，本周价格继续低位徘徊， 截至10月23日，工碳、电碳分别收于70000元、71500元/吨，分别较上周同期下跌2500、2000元/吨。

业绩下滑，跟天齐锂业的两家海外公司也有关系。天齐锂业控股子公司Talison Lithium Pty Ltd（以下简称“泰利森”）化学级锂精矿定价机制与天齐锂业锂化工产品销售定价机制存在时间周期的错配影响，三季度末天齐锂业经营业绩出现阶段性亏损。

2024年前三季度，化学级锂精矿的市场价格降低，天齐锂业向泰利森新采购的锂精矿价格也随之降低。

随着新购低价锂精矿逐步入库及库存锂精矿的逐步消化，天齐锂业各基地生产成本中耗用的化学级锂精矿成本正逐步贴近最新采购价格，锂精矿定价机制的阶段性错配也逐步减弱，2024年第二季度及第三季度的亏损均实现环比减少。同时， 受新建工厂产能稳步提升的积极影响，2024年前三季度及2024年第三季度锂化合物及衍生品的产销量均实现同比、环比增长。

截至目前，天齐锂业重要的联营公司SQM尚未公告其2024年第三季度业绩报告。

天齐锂业考虑所能获取的可靠信息，沿用一贯方式，通过财务测算模型并采用彭博社预测的SQM2024年第三季度每股收益等信息为基础来计算同期公司对SQM的投资收益。

此外，SQM于2024年第一季度业绩报告中披露，智利圣地亚哥法院于2024年4月对其2017年和2018年税务年度的税务诉讼进行了裁决，撤销了税务和海关法庭在2022年11月7日对于该案件的裁决结论，导致其确认了约11亿美元的所得税费用，并相应减少净利润约11亿美元。

根据前述彭博社预测数据，结合SQM2024年上半年已披露的业绩，SQM2024年前三季度业绩预计将同比大幅下降，因此天齐锂业确认对该联营公司的投资收益同比大幅下降。

天齐锂业是SQM的二股东，2018年投资40.66亿美元购买了SQM的23.77%股权，当年为了完成对SQM蛇吞象一般的并购，天齐锂业不惜让渡了澳洲格林布什的股权和向中信银行牵头的境内外银团借款约35亿美元。截至目前，天齐锂业持有SQM合计约22.16%的股权。

据天齐锂业2023年年报数据，当年根据SQM已宣告的分红方案，公司按照所持股权比例应享有的分红份额所对应的金额累计约为79亿元人民币。

现在该投资遭遇了波折。

今年5月31日，SQM与智利政府控制的智利国家铜业公司（Codelco）签署了一份《合伙协议》。双方计划成立合资公司，以开发SQM目前从智利政府经济部下属的生产促进局（Corfo）租赁的阿塔卡马盐湖地区开采及生产锂、钾及其他产品的活动和后续销售。

Codelco将拥有该合资公司51%股的股份，SQM只拥有49%的股份。而Codelco同时透露，2025年～2030年，智利政府将通过Codelco、Corfo和其他有关财政机构获得合资公司70%的经营利润；2031年起，该比例将升至85%。SQM利益将大大受损。

天齐锂业虽然是SQM的二股东，但话语权有限，没有参与公司治理，召开股东大会等诉求还被忽略。天齐锂业目前依然在通过各种努力维护自身合法权益。