湛江老板的黄桃罐头卖不动，欢乐家前三季净利大跌52%，椰子水找奥尼尔“带货”

作者：李馨婷

上市3年后，“椰汁第一股”欢乐家（300997.SZ）的业绩遭遇瓶颈。

10月28日，欢乐家发布2024年三季报，公司前三季度营业收入13.39亿元，同比增加2.61%；归属上市公司股东的净利润8376.16万元，同比减少52.34%。7—9月，欢乐家营收同比微增0.22%，净利润则同比下降97.16%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降95.02%。

欢乐家于2001年由李兴、朱文湛夫妇成立于广东湛江，主要从事水果罐头与椰汁等食品饮料产品的研发、生产和销售。成立之初，欢乐家主要以黄桃罐头、橘子罐头等水果罐头为主要产品，直到2014年才布局椰汁等饮料业务。

2021年6月，欢乐家登陆创业板。2021年—2023年，欢乐家营收从14.73亿元增长至19.23亿元，净利润从1.84亿元上升至2.78亿元。不过，上市以来，欢乐家业绩的成长性一直受到质疑。

就业绩相关问题，时代周报记者联系欢乐家方面，截至发稿未获回复。

图源：欢乐家微博

目前，椰汁业务已成为欢乐家业绩的主要增长极。

今年前三季度，欢乐家饮料产品收入为7.54亿元，占公司营业收入的56.29%，公司罐头产品收入则为5.22亿元，占营业收入的38.97%。其中，椰子汁饮料(含椰子水、厚椰乳等植物基饮料)产品营业收入6.49亿元，比上年同期增长4.5%，是为数不多保持增长的产品。

近年来，健康化成为一大消费趋势，但因产品老化、创新不足等原因影响，欢乐家业务所处的植物蛋白饮料和水果罐头食品两大细分赛道未能承接市场红利。

尼尔森IQ数据显示，2024年上半年，国内饮料行业销售额保持着6.5%的增速，其中，功能饮料增长10.6%，即饮茶增长19.5%，但植物蛋白饮品增长仅为5.6%，低于行业平均增速。另据观研报告网发布的《中国水果罐头行业发展现状研究与投资趋势预测报告（2024—2031）》，近年来，我国水果罐头产量有所萎缩，水果罐头行业产量在2016年达到近年峰值后，呈逐年下滑态势。

今年1-9月，欢乐家的黄桃罐头完成营业收入2.24亿元，比上年同期下降1.95%，橘子罐头完成营业收入1.40亿元，比上年同期下降0.52%。在水果罐头销售上，欢乐家的份额也逐渐被同行赶超。

传统产品销售乏力，欢乐家盯上了近年来受到市场追捧的椰子水产品，并在渠道方面努力寻求业绩增量。

近年来，欢乐家持续开拓终端网点，并发力布局零食专营连锁渠道等新型渠道。2020年时，欢乐家来自经销、自营与代销模式的收入占比分别为96.08%、2.41%与1.51%。截至今年中，公司经销模式收入占比已降至88.00%，包括京东、天猫、拼多多、抖音以及零食专营连锁渠道的直营模式，收入为7500.59万元，占比达到8.19%。今年前三季度，欢乐家经销模式销售收入占营业收入比重已降至81.31%，来自零食专营连锁渠道的营收则达到7464.94万元。

椰子水产品方面，今年4月，欢乐家还推出了椰鲨新品牌，并正式宣告NBA球星奥尼尔为椰鲨品牌代言人。

与此同时，欢乐家也在布局上游产业链。2023年，欢乐家曾计划与第三方合作在越南建设椰子加工项目；今年2月，欢乐家公告称，由于土地厂房购置事宜尚未落实完成，且项目合作双方在具体运营模式及项目推进中存在一定分歧，公司终止与林海、中越泰公司在越南椰子加工项目的合作。椰子加工项目将继续由子公司越南欢乐家推进实施。半年报则显示，欢乐家在越南的工厂尚在筹建阶段，目前开展部分贸易业务，越南欢乐家尚处在亏损阶段。

欢乐家方面也指出，公司的椰子水产品仍在培育期，面临激烈的市场竞争，公司对原料供应和品质有较高要求，影响了毛利率。

此外，开拓新渠道的高成本也影响了欢乐家当前业绩。

今年上半年，公司的销售费用就上涨超50%至1.54亿元，其中业务宣传费用、促销费用同比增幅达106.58% 和92.83%。前三季度，欢乐家销售费用进一步增长至2.26亿元，较去年同期的1.61亿元上涨超40%。

欢乐家将今年前三季度盈利能力下滑的原因归结为：产品结构变化以及开拓了零食专营连锁渠道，而上述渠道的毛利率相对较低，收入增幅大于利润增幅，导致整体利润变动与收入变动不同步；此外，因增加了理货员等一线工作人员和新零售团队人员、加大了业务宣传及线上平台推广力度，导致销售费用增加；以及由于上述原因导致经营活动产生的现金流量净额下降。

业绩增长乏力的同时，欢乐家股东的股权质押动作也受到关注。

截至2024年10月8日，广东豪兴投资有限公司（下称“豪兴投资”）、李兴、朱文湛与李康荣分别持股欢乐家51.27%、14.48%、8.52%与0.85%。其中，李兴与朱文湛系夫妻，李兴与李康荣系兄弟，豪兴投资由李兴和朱文湛分别持有59.9539%和39.9692%的股权。豪兴投资、李兴、朱文湛与李康荣所质押的股份共计占公司总股份的42.95%，质押股份的理由则为为关联方担保。

截至10月30日午间收盘，欢乐家收报11.63元/股，股价较巅峰期已跌去6成。