凤凰网财经讯 今日,三大指数开盘涨跌不一,沪指涨0.05%,深成指涨0.04%,创业板跌0.27%,光伏、风电等新能源方向涨幅居前。
【机构观点】
中金:债务置换在降低广义财政还本付息负担方面发挥比较突出 潜在空间较大
中金研报分析称,政府税费收入上升会减少非政府部门的资产,但政府筹资收入不会减少非政府部门的资产,因此政府筹资性收入是衡量财政力度的重要出发点。2023年狭义财政筹资性净收入较2021年下降了2.4个百分点,最重要的原因是土地收入下降,政府债务融资部分抵消了土地收入下降的影响。从年初至今的数据来看,2024年广义财政净筹资收入同比收缩,与GDP的比例同比下降3个百分点左右,主要原因是土地收入下滑以及城投净融资减少。向前看,政府债务融资的增加可能要考虑覆盖土地收入的进一步下降;另外,在降低广义财政还本付息负担方面,债务置换可以发挥比较突出的作用,潜在空间较大。根据我们的计算,2024年城投筹资性现金流净流入占GDP的比例为0.5%左右,其中偿还债务现金流占GDP的比例可能为12.1%,这一比例较2023年上升了1.1个百分点、较2021年上升了2.9个百分点, 如果债务置换能够大幅降低城投的付息压力,对于整体的财政融资收入将是有力的提振。
中信建投:维持财政政策受益方向和景气度较高的科技板块的重点配置方向
中信建投证券研报认为,指数层面,整体市场预计仍有望震荡上行:1)国内经济仍有压力,但财政政策后续有望发力接上,关注月初人大常委会财政政策指引;2)货币层面流动性预计继续维持宽松,预计后续仍有降息降准,且近期针对股市的5000亿互换便利也已落地,有望对市场形成更多支撑;3)短期主要风险点依然来自于海外,市场对短期联储降息预期有所走弱,叠加11月初美国大选,我国出口及多个高新技术领域或有政策制裁担忧。行业配置层面,流动性宽松背景下,维持财政政策受益方向和景气度较高的科技板块的重点配置方向,重点推荐景气度较高、若发生进一步制裁国内较为受益的科技自主可控相关方向。
中信证券:化债有望成为此轮财政增量政策规模最大的投向,顺利完成“十年化债”计划
中信证券分析称,10月12日国新办举办新闻发布会,财政部部长蓝佛安重点提到四大增量政策,其中第一项就是“加力支持地方化解政府债务风险”。我们认为,化债有望成为此轮财政增量政策规模最大的投向,顺利完成“十年化债”计划。虽然短期内或难以拉动固投明显回升,但化债将降低政府偿本付息的资金压力,可能将帮助推动地方政府更好聚焦民生保障以及加速企业欠款偿还。
中国银河证券:关注增量政策成效释放,看好银行配置价值
中国银河证券指出,财政货币政策逆周期调节加强,促进经济回暖。地产政策组合拳加码,支撑短期信贷。加速商品房去库存、盘活存量土地,改善房企流动性,叠加地方化债加力,有助银行资产质量优化。降准降息及存款利率、存量房贷利率下调落地,银行息差受影响中性。关注后续政策实施成效。我们继续看好银行板块配置价值,维持推荐评级。
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