学习胖东来真的灵吗?“胖东来概念股”们交卷了
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学习胖东来真的灵吗?“胖东来概念股”们交卷了

你还在等待胖东来帮扶自家附近的商超吗?

今年以来,传统商超对标胖东来进行调改,成为零售行业的热门话题,涉及的上市公司包括永辉超市(601933.SH,股价4.61元,市值418.36亿元)、ST步步高(002251.SZ,股价3.37元,市值90.61亿元)和中百集团(000759.SZ,股价4.13元,市值28.11亿元)。

对于调改的成效,上述三家企业均对外宣布调改门店销售有所增长。不过,从近期公布的三季报看来,三家公司的前三季度的扣非净利润仍为亏损状态,永辉超市和中百集团亏损幅度甚至进一步扩大。这又是怎么回事呢?

10月31日,新零售专家鲍跃忠微信接受记者采访时表示,胖东来是行业特例,学习胖东来并不能解决传统商超的根本问题。中国传统商超当前的关键问题在于如何线上线下进行融合,打造全渠道零售模式。

三家上市公司两家亏损同比扩大

中百集团是来自湖北的一家大型连锁企业,拥有大卖场及综合超市、社区超市、24小时便利店等多种业态。今年7月份,中百集团开启对标胖东来的自主调改——7月20日,旗下中百仓储关山光谷店开业。

时隔三个多月,企业的调改成效如何?今年第三季度,中百集团实现营收24.2亿元,同比下降了15.83%;归属于上市公司股东的净利润则亏损了大约1.9亿元,相比上年同期的亏损大约6100万元亏损额度扩大。

这种影响下,今年前三季度,中百集团实现营收81.3亿元,同比下降了11.50%,归属于上市公司股东的净利润则亏损3.32亿元。

为何学习胖东来进行自主调改之后,中百集团第三季度的亏损反而同比扩大了?10月31日,中百集团董秘李慧斌向记者介绍,目前公司的调改只是实验阶段,且报告期内涉及调改门店数只有3家店。

“现在调改的门店在它的整个盘子中占比太低了,难以起到明显的作用。”10月31日,新零售专家鲍跃忠微信接受记者采访时表示。

根据中百集团半年报,截至上半年末,公司连锁网点1686家,其中,大卖场及综合超市192家、社区超市及便利店1470家、百货购物中心7家、电器专卖店17家。

事实上,对标胖东来进行调改的商超上市公司不止中百集团。今年以来,已经有步步高超市长沙梅溪店、湘潭九华店等一批门店学习胖东来完成了调改。此外,根据永辉超市10月30日晚披露的三季报,截至本报告披露日,公司在同行优秀公司的帮扶下,已完成调改门店10家,其中自主调改7家。

不过,上述两家企业的业绩表现有所不同。其中,ST步步高今年第三季度归属于上市公司股东的净利润达到20.97亿元,但这主要是因为重整收益因素推动,第三季度扣非净利润则亏损3.11亿元。

永辉超市今年第三季度归母净利润为-3.53亿元,同比亏损扩大。毛利率方面,永辉超市第三季度毛利率19.19%,较上年同期下降了1.69个百分点。

对于归母净利润下降,永辉超市解释称,主要是受到营收和毛利率下滑的影响,其中营收下滑既有外部环境的影响,也有内部短期门店优化调改的影响。至于毛利率的下滑,这主要是公司在门店调改过程中主动优化商品结构和采购模式,在淘汰旧品,引入新品的过程中主动推动裸价和控后台的策略,属于转型过程中的短期影响。

专家:学习胖东来难以解决传统商超的根本问题

由于对标胖东来进行调改,三家公司甚至被外界称为“胖东来概念股”。

目前来看,三家公司均对外表示,调改门店营收均有所增长。其中,永辉超市三季报中称有“较大幅度的增长”;ST步步高表示已调改门店的客流和销售均有明显增长;中百集团则表示,截至9月底,已完成调改的门店,日均销售额同比增长25%。

如今,中百集团和永辉超市第三季度的归母净利润亏损同比扩大,加上ST步步高第三季度扣非净利润同样亏损,学习胖东来能成为解决传统商超当下的困境的“灵丹妙药”吗?

鲍跃忠表示,胖东来对于传统商超的调改,其实并不复杂,主要就是调整商品品类和卖场布局等。但这难以解决中国传统商超当前面临的根本问题。他认为,胖东来的成功,具有特殊性,并不适用于所有的商超。对于中百集团来说,也不可能所有的门店都对标胖东来进行调改。

“当前市场环境之下,中国传统商超走需要对当下的产业模式进行颠覆。”鲍跃忠认为,胖东来模式主要在于线下渠道,但新零售环境之下,最根本的问题是线上线下进行融合,打造全渠道零售模式。

值得一提的是,对于“胖东来”模式,市场上仍有许多期待。近期,有消息称“胖东来停止调改”还曾一度引起市场热议,就此,于东来在社交平台回应称,帮扶联商学员企业和永辉步步高还将持续两年左右的时间,这些企业基本能自己进行调整。为了胖东来员工正常的工作和生活,胖东来只是不再派团队到新的企业进行帮扶。

对于“学习”胖东来,不同企业的规划也有所不同。记者注意到,今年9月28日,中百集团第四家调改店即中百仓储超市吴家山购物广场重新开业。

对于未来的调改计划,在投资者关系互动平台上,10月30日,中百集团回应称,下一步,将结合其他门店及所处商圈的实际情况,适时推广调改实践。

相比之下,永辉超市则给出了对门店进行调改的具体时间表。根据永辉超市官方微信公众号“永辉同道”发文显示,未来,公司将继续坚定地开展系统性的转型工作。一方面,持续派遣员工前往河南胖东来学习,将胖东来的企业文化和管理模式与永辉经营实践相结合,优化组织心智和能力;另一方面,进一步扩大调改范围,预计到春节前,全国调改门店数量将达到约40~50家,新增上海、兰州、天津、重庆、沈阳、深圳等多个城市。

10月31日,连锁经营产业专家、和弘咨询总经理文志宏接受记者采访时表示,目前三家企业调改的门店数量并不多,不足以影响到整个上市公司的整体业绩。未来,如果调改能够大面积推广,企业业绩可能有所改善。

文志宏同时表示,但如果大面积进行调改,三家公司可能将会迎来更深层次的挑战。因为这不仅将涉及企业供应链体系的变革,还有企业组织与文化的变革。

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