英伦金融：美国大选前后入市攻略！美联储减息操作！日澳英高潮浪接浪

大家好，过去一周金价持续走高，与英伦分析十分接近，主要原因是市场炒作美国大选的不确定性，面对特朗普回归可能性增加，众多非美资产避险基金流入美元、美股及黄金。执笔时虽然非农数据尚未公告，但数据面影响暂时亦不足。

非美资产方面维持总体偏软，但走软力量已开始呈现放缓。当中，欧元暂时获得支持较为明显，新公告数字显示欧通胀有所回升，这减少了欧央行持续减息预期，为欧元带来支持。非美中表现最差为日圆，日本国会选举中自民党失去主导权，石破茂有下台可能。目前正在评估自民党能否守住首相之位，11 月 7 日至 11 日日本将重新推选新首相，预计日圆波动性有机会放大。

此外，过去周初油价面对较大压力，因为以色列攻打伊朗，但动作不激烈，此前英伦在分析中亦有提示若以色列动作温和，避险情绪会回软，进而导致油价出现回落压力。总体而言，市场亦与英伦早前分析接近。

新一周相信行情十分激烈，除了美国总统大选、美联储决议左右大局，还有澳大利亚及英国央行决议、日本首相推选、中国人大会议、美国财政部债拍安排公告。每个焦点亦有机会触动市场神经。料除了黄金及股指表现突出，日圆、英镑及澳元亦有不少行情机会。

美国总统大选：选前炒主题；选后炒落实

目前特朗普和贺锦丽在摇摆州的的选情维持激烈，总体特朗普有略微领先之势头，从避险情绪行情可见一二。但留心，这种避险情绪炒作，即特朗普当选利好美元、美股及黄金，打击非美，只是当选前的主题炒作，若最终选举结果公告，市场即将进入新的交易模式。

当选举结果公告，早前的炒作情绪会进入最后一波的跳动，而随后市场会等待新任总统讲话，而期间亦有机会出现获利回吐行情。而待新任总统讲话，看是否维持原先竞选方针，再评做新一轮的炒作主题。

留心，若新任总统结果触发大型现金为王的情绪，除了股指受压，亦可能拖累金价。

美国国会选举结果份量十足

后市料关注美国国会最终选举结果，即参议院和众议院由民主党还是共和党掌控主权。若总统所属党派与国会主导党派不同，如总统是民主党但国会是共和党，或反之，市场可能解读为会出现经济恐慌，对股市形成较大打压，若出现资金恐慌，亦可能拖累金价。反之，若总统及国会由同一派政党主导，则加强选举人的政策行情，较大机会支持股指。

美联储降息25点呼声高，更关注12月行动

市场预期美联储11月政策会议降息 25 个基点，而11 月 7 日的美联储会议没有位图。市场更关注鲍威尔讲话，从中找出 12 月降息幅度的讯号。

由于最新公告的美国就业数字和通胀数据与之前有较大差异，就业已回稳，而通胀数字未大幅回落，这引发了市场对未来美联储是否持续降息的担忧。虽然，市场普遍认为鲍威尔维持鸽派机会不低，或续表示未来政策决定要以新公告数据作为参考。但由于美联储会议在美国总统大选之后，若是特朗普当选，则有机会左右鲍威尔的行动，有机会带来意想不到的行情机会。

非美高潮浪接浪

日本首相推选料为日圆带来较大的行情，日本将在 11 月 7 日至 11 日举行首相推选。目前市场忧虑石破茂有下台风险，若自民党最终无法解决选票不足问题，石破茂就需下台，届时日本未来政府状况可能会很混乱、不明确，这将使日元走势较弱。反之，若石破茂能解决选票问题并持续执政让市场安心，日元则有机会重新走强。在未来一周，日圆的表现不可以忽视，有机会同时左右非美及美元表现。

澳央行或维持，英央行预期减息

澳大利亚央行将于下周公告利率政策，市场猜测其会维持利率不变，若果真如此，对澳大利亚元而言可能会带来一定支持。英国伦银行则面对降息预期，新公告英国经济数据显示其面临下行压力，市场预期英伦银行在政策决定上可能会降息。关注英伦银行行长的讲话态度，因为英伦银行经常制造意外，所以不能单一靠数据或预期量度。若英行长讲话表现得较为鸽派，表示有持续降息机会，英镑则会有较大的下跌风险；若英伦银行行长讲话风格转为鹰派，则英镑有出现反抽的可能性。相信，英伦行长讲话亦考虑到新任美国总统的货币政策考虑，是很好的探射灯。

关注中国人大会议政策公告

中国人大会议和上海进口博览会亦会在新一周举行，市场关注中国央行是否会出台更多政策来刺激经济，这对股指可能会产生较大影响。此外，美国财政部的最新拍债计划亦有机会左右债息表现，若新一份计划增加拍债份额，或推高债息，对金价不利。

新的一周行情及焦点亦是十分重量，操作机会料有不少。当然，必须严守纪律，理性入市。

别对任何央行讲话太认真：「认真就有机会输了」

英伦提示大家，作为操作者，现在或者要放下对经济状况发展的真与假的执着。事实上，由于全球政经角力，不明确前景延续，央行及各国政府亦难准判未来发展。所以，运用预期管理及资金导向制造市场导向，则成为目前的主要顶层设计手段。当中，美联储至非美央行亦有机会配合白宫愿景，以满足大选年所需。

亦即，若顶层周期导向意向清晰，而资金及市场情绪配合，即可以顺势操作；反之，若有新公告的讯息打击炒作，同时顶层人仕态度出现转向，亦即告诉有关炒作告一段落，是否反手操作？则视乎阁下的操作能力及环境空间。

本文执笔于2024年11月01日

笔者Wayne Lai黎永达（右）与前美联储主席　格林斯潘（中）及商品专家Jeffrey Christian(左)交流合照。

【作者简介】黎永达

香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。

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