【券商聚焦】瑞银：全球经济与市场展望——增长放缓与政策调整

金吾财讯 | 瑞银在其最新的全球经济与市场展望报告中指出，2025年全球经济增长预计将从2024年的3.2%放缓至2.95%，这一变化主要是由于美国和中国经济增长的放缓。尽管全球基本面有所改善，包括利率和通胀冲击的消退以及强劲的实质收入增长，但预计全球增长仍将面临下行压力。

瑞银预计，2025年美国实际GDP增长率为1.6%，而日本为1.1%，欧元区为0.9%。此外，报告还预测，全球通胀率将从2024年的1.6%下降至2025年的1.4%，主要受到能源和商品价格回落的影响。在政策利率方面，瑞银预计美国政策利率将在2025年底达到3.25%，而日本和欧元区的政策利率预计将分别维持在1.00%和2.00%。在外汇市场，瑞银预计美元相对于其他主要货币将保持强势，预计2025年底美元指数将维持在95左右。

瑞银认为，尽管全球增长放缓，但政策调整将有助于缓解经济下行压力。报告指出，全球财政政策在2025年将呈现轻微的紧缩趋势，主要由于美国财政支出的减少。然而，中国预计将通过增加财政赤字来提供刺激，预计2025年的财政赤字将增加2%的GDP。此外，瑞银预计全球信贷脉冲将转为中性，随着更多中央银行的宽松政策，信贷增长预计将开始回升。

瑞银还强调，尽管全球劳动力市场已经正常化，但仍然保持紧张状态。报告指出，全球失业率预计将从2024年的5.0%小幅上升至2025年的5.2%，但仍低于疫情前水平。此外，全球实际收入增长接近20年来的高点，这将有助于支撑消费者支出。瑞银预计，2025年全球消费者支出将增长3.2%，而投资增长预计将放缓至2.1%。在市场展望方面，瑞银建议投资者关注美国股票相对于世界其他地区的长期投资，以及欧洲零售业相对于美国消费零售业的买入机会。报告还建议投资者关注长期美国国债和通胀保值债券，以及新兴市场国家的信用风险。