“市值管理14条”对资本市场产生积极影响

金吾财讯 | 11月15日晚间，证监会发布正式版本“市值管理14条”。新规的落地进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报。

根据财联社的报道，“市值管理14条” 对于上市公司的要求变化整体以“松绑”为主。“松绑”方向主要针对长期破净公司估值提升计划、上市公司股份回购安排、上市公司股价异动处理的灵活性等内容。

文件内容中最受市场关注的是对主要指数成分股公司、长期破净公司等“关键少数”提出了市值管理的要求。文件公布后的第一个交易日11月18日，Wind统计的全A平均股价指数下跌2.76%，同日上证50指数上涨0.26%，红利指数上涨1.62%。A股中“炒小炒差”的不正之风得到有效遏制，资金开始关注基本面更优的蓝筹股，文件效果立竿见影。

基于短期视角，A股长期破净公司主要集中在银行、房地产、非银金融、钢铁、建筑装饰等传统行业，“市值管理14条”落地后，这类行业估值有望快速得到修复。以传统行业为重要组成成分的红利指数昨日逆势上涨，背后的原因正在于此。

基于长期视角，“市值管理14条”有助于培养A股出现长牛、慢牛的现象。新规的落地在微观层面鼓励上市公司进行股价逆周期调节，提高股价稳定性，夯实A股长期投资价值的基础。在宏观层面，新规优化资本市场环境，鼓励投资者进行长期投资，助力企业获得稳定的资金支持，进而投资于研发和创新，推动实体经济的持续发展。

近期，人民日报发表任平文章《中国经济怎么看——既要正视困难，更要坚定信心》，文章提到“中国经济正在爬坡过坎”，不能当“疯牛”，要当“慢牛”。资本市场与中国经济休戚与共，更加应该重视如何真正回馈投资者，遏制市场中过度追求弹性，纠正“炒小炒差”的不正之风，促进资金有效配置，实现资本市场健康发展，提高服务实体经济能力。

作者：尤众元 系九方智投旗下九方金融研究所宏观研究员，北卡罗莱纳州立大学经济学博士

九方金融研究所是九方智投控股(09636)旗下品牌九方智投下设的金融研究机构。九方金融研究所以“聚焦金融、着力创新、引领行业、打造品牌”为指导方针，致力打造国内一流、特色鲜明的投资研究服务平台，为广大投资者提供长期稳定、成体系、可信赖的专业研究服务。研究所拥有超100人证券研究服务团队，研究范围涵盖宏观经济、行业公司、证券投资策略、指数与投资工具设计等领域。