【券商聚焦】摩根士丹利：亚太地区面临长期通缩斗争，经济增长前景不容乐观

金吾财讯 | 摩根士丹利近期研报指出，亚太地区正经历一场漫长的通缩斗争，这场斗争对经济增长构成了重大挑战。报告中提到，尽管政策转向旨在稳定增长，但关税冲击和根深蒂固的通缩压力仍可能导致2025-2026年的GDP增长放缓。此外，持续的通缩压力可能会加剧产能过剩问题，进一步抑制经济增长。

摩根士丹利在研报中提到，中国实际GDP增长预计将在2025年和2026年放缓至4.8%和4.0%，将低于2024年的预期增长。这一预测反映了对关税冲击和通缩压力的担忧。报告中还指出，通缩可能导致工资增长放缓，尤其是低收入群体受到的影响最大。此外，政策框架仍然以供给为中心，尽管工业贷款增长有所放缓，但投资回报率正在下降。

摩根士丹利预计，下一轮财政刺激措施将在未来2-3个月内宣布，规模可能达到2万亿元人民币，主要集中在基础设施和制造业资本支出上。然而，这种财政刺激可能不足以实现经济的再平衡，因为政策重点仍然集中在供给方面，而非消费或社会福利。总体而言，摩根士丹利对亚太地区的经济增长前景持谨慎态度，并呼吁政策制定者采取更有力的措施来应对通缩和经济增长放缓的挑战。