【金融启示录】财智坊：为何美股今年表现异常强势？

金吾财讯 | 年初至今，华尔街股市表现十分强韧；标普500指数和纳斯达克指数迄今同时已有多达两成半进涨；整体表现甚至跑赢大部份外围股市。这点可从两方面的数据得到引证。

根据MSCI不包括美股环球股市指数（MSCI World Excluding US Index）与标指比率（下简称「环球股市与标指比率」）于过去25年的每年变化，可见今年的比率是过去25年以来，同期表现最差的一年（图1），亦即今年美股跑赢MSCI不包括美股环球股市指数，是过去25年里最为明显的一年。

图1：过去25年、每年「环球股市与标指比率」的变化

此外，若从环球主要股市指数高于50天和200天线的比率，可见最新数字已分别下滑至24.4%和46.7%，即目前全球多个主要股市中，有超过四分之三和一半的股市，其指数低于50天和200天移动平均线（图2）。由于现时标普500指数仍然高于50天和200天线，侧面反映美股跑赢不少环球其它股市。

图2：环球多个股市指数高于50天和200天线比率

那么，为何美股今年表现如此强势呢？背后可以是由多个不同的因素促成；不过，美国企业盈利增长相对强劲，相信是主因之一。

统计美国、欧洲、日本、新兴市场和整体环球股市，其企业盈利表现优于市场预测的百分比，可见美股在这比率接近八成；惟其它地区或国家，比率便只是介乎约40-60%左右之间，表现明显落后于美股。换言之，仅从企业盈利基本面角度看，美股的表现明显胜一筹；这间接地解释了，过去一年美股走势相对其它地区为强（图3）。

图3：企业盈利表现优于预测百分比

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。