【券商聚焦】东吴证券维持速腾聚创(02498)“买入”评级 指公司机器人产品出货有望贡献可观增量

金吾财讯 | 东吴证券发研指，2024年前三季度速腾聚创(02498)实现营业收入11.3亿元，同比+91.5%；归母净利润-3.5亿元，同比+69.0%。2024年第三季度公司实现营业收入4.1亿元，同比+54.7%，环比+11.4%；归母净利润-0.8亿元，同比+77.4%，环比+40.2%。公司业绩超出市场预期。

该行指，公司MX产品以极具性价比的产品优势持续扩大影响力，在L2+领域已获得7家整车厂定点合作。截至2024M11，公司实现与28家整车厂及一级供应商达成合作，定点车型数量增至92款，在L4领域与全球最大出行平台及小马智行达成量产定点合作，有望受益于L4激光雷达方案由机械式向半固态式转换的趋势。

该行续指，2024年第三季度机器人激光雷达实现收入0.6亿元，同比-6.1%，环比+44.5%；出货0.7万台，同比+38%，环比+53%。公司2024Q3收获多个海内外机器人重点客户，机器人领域合作伙伴由2400家突破至2600家，多款新品已获头部机器人公司量产定点，并有望于18个月内完成交付；公司预计2025年机器人领域出货量有望突破六位数。该行认为公司机器人产品的出货有望在收入及毛利上为公司贡献可观增量。

该行表示，考虑到汽车及机器人客户提货节奏、国内汽车补贴政策存在不确定性，该行将公司2024-2026年对应预期营收由22.2/35.6/51.0亿元人民币调整为17.6/28.6/41.4亿元人民币，将对应预期归母净利润由-5.3/-1.9/1.3亿元人民币调整为-5.3/-2.5/0.4亿元人民币，2024年11月29日收盘价对应PS分别为4.5/2.8/1.9倍，维持“买入”评级。