【金融启示录】财智坊：标指年内50次以上破顶对后市启示

金吾财讯 | 今年（2024年）华尔街股市表现异常强势，标普500指数已突破6000点大关，最高曾见6094.55点；年内累计升幅高达27%，更有56次（日）创记录新高（图1）。从历史角度看，标普500指数1年内破顶次数达50或以上并不常见；自1928年至今近百年历史，都只是曾出现过七次，分别是1928年（出现过53次）、1964年（62次）、1995年（77次）、2014年（53次）、2017年（62次）、2021年（70次）和今年2024年（56次；注：截至2024年12月5日）（图1）。

图1

那么，从历史角度看，当标普500指数年内破顶达 50次或以上，对翌年后市发展有何启示呢？

按前述的情况，翌年标普500指数的平均表现或表现中位数，分别为-1.5%和-3.5%，即两者都录得跌幅，且上升百分比只有33.3%，即这六年里（不包括2024年）只有两年可以录得升幅，反映绩效十分一般（图2）。出现如斯情况并不难理解，因为当标指一年内出现逾50次破顶，某程度反映走势上已累积一定的升幅，例如今年标指迄今已上涨接近27%，市况已呈过度伸延（over-extended），故翌年出现回吐的情况也倒合理。换言之，今年美股表现气势如虹，走势上已十分超买，相信明年（2025年）或呈反高潮，出现回调的机会不低。

图2：

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。