纳指首破2万点，降息概率超95%

纳斯达克综合指数周三飙升，此前11月份的通胀报告符合经济学家的预期，为美联储在下周的12月会议上再次降息扫清了道路。

美国CPI公布后，CME“美联储观察”显示，美联储到12月维持当前利率不变的概率为2.3%，累计降息25个基点的概率为97.7%。

无论如何，通货膨胀率已经从2022年6月CPI周期峰值9%左右大幅下降。然而，价格上涨的累积影响一直是消费者的负担，特别是那些处于工资水平较低的消费者。自7月以来，核心CPI一直在回升。

如果美联储下周继续降息，那么美联储会将联邦基金利率整整下调一个百分点。

Dan North表示：“美联储不想让人大吃一惊。因此，除非有我们没有预见到的事情出现，否则我很确定美联储会如市场所愿降息。”

以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨1.77%，收于20,034.89点，创下历史新高和收盘纪录。标普500指数上涨0.82%，收于6,084.19点。道琼斯工业平均指数下跌99.27点，至44148.56点。万得美国科技七巨头指数上涨2.3%。

科技领域上涨帮助提振了市场，科技精选板块SPDR基金（XLK）上涨超过1%。这使得该基金今年迄今的涨幅超过24%。Alphabet连续第二天上涨。这家科技巨头的股价收盘上涨5.5%。Meta平台和亚马逊也走高。

英伟达（Nvidia）、特斯拉（Tesla）等企业的股价也在相对温和的通胀数据发布后上涨。这家芯片制造商股价上涨超过3%，特斯拉股价上涨近6%。今年迄今，这两只股票分别上涨了约181%和近71%。

特斯拉上涨至创纪录水平，标志着其今年年初的表现出现了戏剧性的转变。该公司股价在2024年前三个月大跌29%，这是自2022年底以来该公司股价表现最差的一个季度，也是自2010年特斯拉上市以来第三糟糕的一个季度。

11月份追踪一篮子商品和服务的消费者价格指数（CPI）符合预期。该数据比10月份上升0.3%，比去年同期上升2.7%。剔除波动较大的食品和能源价格，核心CPI环比增长0.3%，同比增长3.3%。

尽管这一通胀数据较上月有所加快，但市场预测，该数据仍不足以阻止美联储在下次会议上降息。根据芝加哥商品交易所的Fed watch Tool，联邦基金期货价格反映出美联储在此次会议上降息的可能性约为95%。

美国银行资产管理公司（U.S. Bank Asset Management）高级投资策略师Tom Hainlin表示：“我们预计美联储在今年年底的最后一次会议上降息。”“毫无意外，市场的方向一直在走高，没有什么能阻止它在年底前改变。”

欧洲央行将于周四进行今年的最后一次降息——尽管预计该机构将坚持降息25个基点，而不是50个基点，但经济学家预测，未来将加快货币宽松的步伐。这对于欧元和美元指数也有较为显著的影响。

这仍将是一次为未来一年制定指导方针的关键会议，尤其是因为欧洲央行工作人员将发布有关增长和通胀的季度宏观经济预测。今年以来，欧洲央行已将基准利率从4%下调至3.25%，在6月至10月期间共三次加息，每次加息25个基点。

在最近一次秋季会议之后，多位政策制定者表示，他们将继续依赖数据，但欧元区通胀大幅放缓和欧元区经济前景恶化可能会在12月采取重大举措。

目前的货币市场定价显示，大幅降息的可能性微乎其微。目前，市场已经消化了12月份的降息幅度约为29个基点，经济学家表示，11月份谈判达成的工资增长将值得谨慎对待。

11月，整体通胀率回升至2.3%，高于目标，高于10月的2%。与此同时，欧元区经济在第三季度以两年来最快的速度增长，尽管增长率只有0.4%。

// 风险解除 //

美国劳工统计局周三报告称，美国11月未季调CPI同比升2.7%，预期升2.7%，高于10月份2.6%的水平。美国11月季调后CPI环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.2%。

美国11月未季调核心CPI同比升3.3%，预期升3.3%，前值升3.3%。核心CPI环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.3%。

整体而言，美国11月CPI数据符合市场预期，没有惊吓到投资者。

高盛分析师Whitney Watson称，CPI数据为下周的降息扫清了障碍，在数据公布后，美联储将开启“静默期”，他们对反通胀的进程仍有信心，我们认为，新的一年里，美联储仍将进一步逐步放松货币政策。

// 未来降息路径可能受阻 //

美联储官员们已经公开讨论过放慢降息步伐。包括鲍威尔在内的官员称，如果行动太快，通胀可能会停留在2%的目标上方，但行动太慢可能会导致失业率急剧上升。

高盛预计，核心CPI通胀将有所放缓，明年将降至2.7%，而个人消费支出价格指数将从最近的2.8%降至2.4%。但该行担心，特朗普政府的贸易政策可能会使2025年的通货膨胀率居高不下。

此前纽约联储公布的数据显示，美国11月一年期通胀预期上升至3%，10月前值为2.9%；三年期通胀预期上升至2.6%，10月前值为2.5%；五年期通胀预期2.9%，10月前值为2.8%。

由于通胀率预计将远高于2%，宏观经济增长率仍接近3%，这通常不是美联储降息的宏观环境。

市场预计美联储在1月份的会议上维持利率不变，然后可能在3月份再次降息。从那时起，到2025年结束，市场定价美联储只会降息一次或最多两次。