三大利好刺激，万亿赛道，大面积涨停

刚刚，消费板块彻底爆发了！

曾经有着“不死鸟”称号的消费板块，最近两天集体大爆发，今天的情绪更是推到了一个非常高的位置。截至收盘，大消费板块掀起涨停潮，零售、食品、家居等方向领涨，中百集团、友好集团、南宁百货、惠发食品、熊猫乳品、黑芝麻、我乐家居、美克家居、梦天家居等超50股涨停。

分析人士认为，消费板块此时爆发有三大原因：

一是事件。2024年12月9日召开的政治局会议再次明确扩大内需为来年政策重点方向，“全方位扩大国内需求”，“大力提振消费”，表述积极、引燃市场预期；

二是时点。接近年底，市场对与促消费政策预期升温，近期餐饮供应链呈现明显底部修复行情；

三是估值。白酒板块从三季度开始卸包袱，年内已见估值底，行业整体预期底可能在明年春节后，一是对茅台批价、酒价层面的预期已经见底。

“四牛”格局

A股市场今日震荡反弹，创业板指领涨。个股涨多跌少，沪深北三市超3500股飘红，今日成交1.89万亿元。截至收盘，沪指涨0.85%，深成指涨1%，创业板指涨1.35%。从整体来看，市场对于中央经济工作会议的预期偏向积极。

从结构上看，金融股震荡拉升，国盛金控、国联股份、天茂集团等封板。房地产板块走强，苏宁环球、天地源、新华联、华远地产、海泰发展等涨停。大消费板块掀涨停潮，零售、食品、家居等方向领涨，中百集团、友好集团、南宁百货、惠发食品、熊猫乳品、黑芝麻、我乐家居、美克家居、梦天家居等超50股涨停。

值得注意的是，商品期货今天的表现也不错。国内商品期市收盘多数上涨，燃油涨逾4%。贵金属全线上涨，沪银、沪金涨近1%；黑色系多数上涨，焦煤涨逾2%，焦炭、铁矿石涨逾1%；基本金属多数上涨，沪镍涨逾3%，氧化铝、沪锡涨逾1%；能化品多数上涨，燃油涨逾4%，低硫燃料油、原油涨逾2%；农产品多数下跌，菜油跌近1%。

相对应地，国债出现了冲高回落，尾盘又走强的行情。国债期货收盘，30年期主力合约涨0.10%，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.07%。

今天，人民币的表现也非常抢眼，离岸人民币今天大幅走强，截至目前，上涨近200点。整体大市呈现“股债汇期”四牛格局。这意味着，市场开始对经济抱有积极的预期。

大消费的驱动力

最近几天（特别是今天）大消费板块走势相当强劲。在经历9月快速反弹后，由于短期消费数据尚未能反映政策效力、且来年政策力度未明朗，消费板块在10-11月普遍有所回调。中信证券认为，2024年12月9日召开的政治局会议再次明确扩大内需为来年政策重点方向，“全方位扩大国内需求”，“大力提振消费”，表述积极、引燃市场预期。

临近春节，叠加自上而下不断对内需的重视、政策预期升温，消费有望迎来新一轮反弹修复。政策端，除“以旧换新政策接续”外，仍有一揽子促消费工具箱可供使用，如对汽车首购群体给予补贴、生育补贴、国补餐饮旅游消费券发行等等。

华创证券认为，接近年底，市场对与促消费政策预期升温，近期餐饮供应链呈现明显底部修复行情，当前处在预期逐步回暖过程中。白酒板块从三季度开始卸包袱，年内已见估值底，行业整体预期底可能在明年春节后，一是对茅台批价、酒价层面的预期已经见底，二是企业对明年增长的定调将更加清晰，市场对酒企盈利预测企稳。预计在明年春节后（二季度前后）将迎来本轮白酒大周期的预期底部，后面可再期待从批价企稳到基本面加速的拐点。

从数据维度，中信证券认为，9月、10月社零数据均超出市场预期，验证了政策发力下居民消费动能正在边际改善。而根据CITICS CRR 9月调查显示，在过去12个月出现“消费降级”受访居民中，反馈首要原因是本身收入稳定，但受身边亲友或社交媒体影响而消费降级，占比48%，意味着若出现宏观利好催化，借由新媒体快速传播，部分收入和资产负债表较好的居民信心修复和消费改善节奏或快于预期。