营收利润增长，一则消息却让万亿巨头股价大跳水！市值一夜蒸发2400亿元

12月12日，美股三大指数集体收跌，道指连续第六天下跌。截至收盘，标普500指数跌0.54%，报6051.25点；道指跌0.53%，报43914.12点；纳指跌0.66%，报19902.84点。

大型科技股多数下跌，英伟达、奈飞、谷歌跌超1%；苹果、微软小幅上涨。图像处理软件开发商Adobe收跌13.69%，创两年来最大单日跌幅，成交83.2亿美元。

Adobe是全球视觉软件巨头，其知名产品包括图像编辑软件Photoshop、矢量图形设计软件Illustrator、PDF编辑软件Acrobat等。

11日收盘时，Adobe的市值为2421亿美元，折合人民币约1.76万亿元，而在12日收盘后，Adobe的市值为2089亿美元，约合人民币1.52万亿元，市值一夜蒸发332亿美元，约合人民币2413亿元。

当地时间12月11日，Adobe发布截至2024年11月29日的第四季度和2024财年业绩。公司第四财季营收为56.1亿美元，同比增长11%；GAAP净利润为16.8亿美元，同比增长13.49%；调整后每股摊薄收益为4.81美元，高于分析师预期的4.67美元。

包括Adobe旗舰创意和文档处理软件在内的数字媒体部门的营收为41.5亿美元，同比增长12%；数字体验订阅收入为12.7亿美元，同比增长13%。

整个2024财年，公司营收为215.1亿美元，同比增长11%；GAAP净利润为55.6亿美元，同比增长2.43%；GAAP每股收益为12.36美元，非GAAP每股收益为18.42美元。

不过，Adobe发布了令人失望的2025财年营收指引，加剧投资者对这家创意软件巨头可能会被新兴的人工智能(AI)初创公司颠覆的担忧。

Adobe预计，在截至2025年11月的财年中，营收将达到约234亿美元，不计部分项目的每股收益将在20.20美元至20.50美元之间。相比之下，分析师平均预计营收为238亿美元，调整后每股收益为20.52美元。

尽管该公司在2024年初推出了AI产品，但过去三个财年的营收同比增长率仍为10-11%，并未实现加速增长。而其2025财年营收指引意味着收入增长将放缓，增长率会下降到9%，比财报公布前的共识预期低1%。有分析师表示：“我们认为Adobe在有效变现其AI能力方面遇到了困难，该公司在AI方面付出的努力并没有带来营收增长提升。”

Adobe公布财报与业绩预期后，美银证券将其目标价从640美元下调至605美元，Jefferies将其目标价从700美元下调至650美元。

Adobe创意业务负责人David Wadhwani在财报电话会议上表示，公司将很快推出“价格更高的Firefly新产品”，其中包括视频模型。

不过，Adobe的AI转型之路仍前景不明。

近年来，Adobe致力于将其专有的AI技术Firefly融入到Photoshop和Illustrator等产品中，但其AI视频产品的推出速度明显落后于OpenAI的Sora服务。

Adobe在上个季度表示，其战略是鼓励客户使用AI功能，而非直接通过这些工具获利。然而，这一策略已经开始考验投资者的耐心。

Adobe的股价今年已经下跌了7.8%，落后于软件同行和行业基准。投资者一直担心OpenAI或Runway AI等公司推出的基于人工智能的创意工具可能会夺走Adobe的市场份额。

摩根士丹利分析师Keith Weiss在电话会议上表示，尽管公司高管和客户都在吹捧Adobe新人工智能工具的价值，但“投资者并没有感到兴奋”。