英伦金融：美英日央行炒预期买卖落差！美PCE预回升！提防地缘风险突发！规避年底撤资情绪

过去一周金价一度受地缘局势及年底炒作资金支持，料新一周期重要焦点在美英日央行决定及美PCE数据表现，同时留意多国通胀数据表现，以评估美联储与非美央行政策落差状况，除了关注央行政策、数据表现及特朗普行情外，不可以忽视年底资金行情、圣诞及新年长假期前获利回吐压力、以及地缘局势的突发焦点！当中，市场十分关注叙利亚出现内战、以巴违反停火及乌俄危机升级风险。若有爆发，料对金价及油价有重要的短线刺激。

关注叙、以、乌风险升级！

随着特朗普回归临近，不少政局不稳定的地区，局势或出现更加紧张的情况，一方面是拜登政权交替，造成维稳真空，另一方面自然是当中既有利益体，意图在美国新任政府上台前，扩大自身势力。所以，现在至特朗普上台前，亦不可以低估潜在的地缘政治风险。

叙利亚内战危机升温

“叙利亚沙姆解放武装”推翻巴沙尔政权，过渡政府接管权力，但国内派系林立，局势动荡，外部军事干预不断，市场忧虑内战造成地区性地缘风险升级，并有机会打击中东对欧的能源供应。

市场忧虑以色列违反战协议

在叙利亚局势变化同时，以军对叙展开军事行动，控制军事缓冲区，空袭战略设施，扩大战略优势，同时声称不干涉叙内政。以色列现时与黎巴嫩等周边国家关系恶化，若该地区出现进一步动荡，触发伊朗至油组国家参战，情况并不乐观。

俄续使用新型武器攻乌

俄军控制库尔斯克部分地区，乌军坚守阻击，前线战斗激烈，苏梅州和切尔尼戈夫州遭俄空袭，战争导致大量平民受伤害。市场正关注俄方用更大杀伤力武器，并有机会触发核危机风险。

美联储料减息25点，但位图才是焦点

掉期市场预期美联储12月减息25点概率超出90%，料基于美联储不会打乱市场预期的原则，落实减息相信没有悬念。

然而，市场永远炒预期买卖落实，真正的操作焦点，己经由12月美联储决定，转向 2025年的美联储减息幅度及预期，当中，最关注为位图结果变化，及与目前掉期市场预期的比较。所以，美联储决议当天，行情有机会分为两段，一段是美联储公告议息结果与位图时，另一段则是鲍威尔讲话及市场解读行情。

从9月预期，目前12月减息后利率跌至4.25%，属于美联储2024年行动充份反映。而焦点则是新一份点阵点在2025年的预期中位数是否维持在3.4%，还是如掉期市场预期，只是回到3.75%。简而言之：

若最终美联储位图，对2025年中位数预期维持在3.4，料美元有一定压力，支持金价。反之；

若最终美联储位图，对2025年中位数预期维持改3.75或上方，料美元有支持，打击金价。

当然，除了美联储位图，市场同时关注鲍威尔的讲话内容，包括2025年1月的政策预期，及2025年的全球行动预期，料对掉期市场预期有一定影响，不可以忽视。而鲍威尔的讲话则较大机会指未来政策视乎数据表现，而新一周同时公告美PCE物价指数，预期有回升机会，或构成鲍威尔讲话后推升美元的有力支持，或对金价不利。

英日央行亦有看头

新一周除了美联储受关注，市场还关注英国及日本央行，看否构成主体的美联储鹰派，而非美鸽派的资金行情。

市场预期英伦银行维持利率不变，英伦银行或者暂时焦点较为不足，行情亦不一定足够明显，当然，市场总有意外，若英伦银行意外减息或讲话鸽派，料英磅及非美亦有压力。

而真正有机会触动市场神经的是日本央行，近期日本央行官员又来玩狼来了，暗示或明示日央行有加息机会，当然，熟知日本政府债务状况的朋友，亦明白日本没有持续加息的条件，所以日本央行官员在年底出口术，以图稳定日圆，以帮助企业年底会计结算，与支持日本年底旅游旺季的机会更大。但操作上不用想太多，只要关注日本央行最终行动结果，及日本央行行长的讲话，并留意市场是否接受，而推动有关炒作即可。

除了英日央行，新一周非美多国亦有重要的通胀及就业数据公告，值得关注。

提防圣诞及新年长假前股指撤资风险

面对2024年股指续创新高，以及特朗普明年1月上任的不确定性，加上地缘政治升温压力，必须提防圣诞及新年长假前股指撤资风险，若股指回吐行情确认，或出现较大的技术回调压力，当股市资金速急撤出转回美元，往往造成美元强势，同时或打击金价，不可忽视。

焦点重要性排名如下：

本文执笔于2024年12月13日

笔者Wayne Lai黎永达（右）与前美联储主席　格林斯潘（中）及商品专家Jeffrey Christian(左)交流合照。

【作者简介】黎永达

香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。

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