降息时刻！美联储，重磅来袭

全球市场即将迎来重磅时刻。

按照日程安排，本周美联储将发布2024年最后一次利率决议，日本、英国、俄罗斯、泰国、菲律宾、挪威和瑞典等央行也将做出利率决定。联邦基金期货市场目前显示，美联储几乎100%会选择再次降息25个基点。

由于降息25个基点已经被充分定价，因此市场最关注的焦点是，美联储主席鲍威尔的讲话。分析人士表示，预计本周将会有一次“鹰派降息”，美联储可能会为暂停降息打开大门。如果美联储在此次会议上释放“鹰派”信号，美股调整的压力或将增加。

值得注意的是，美国国债市场已经连续遭遇猛烈抛售。其中，美国30年期国债收益率周五攀升至4.60%，较前一周上涨约28个基点，创下今年最大单周涨幅。华尔街认为，美债收益率正在定价一个美联储将暂时保持现状的市场。

超级央行周来袭

全球金融市场即将迎来超级央行周。

按照日程安排，本周美联储将发布2024年最后一次利率决议，日本、英国、俄罗斯、泰国、菲律宾、挪威和瑞典等央行也将做出利率决定。

具体来看，北京时间本周四（12月19日）凌晨，美联储将公布利率决策，外界预计美联储很可能降息25个基点。

据CME“美联储观察”数据显示，美联储到12月维持当前利率不变的概率为1.4%，累计降息25个基点的概率为98.6%。到明年1月维持当前利率不变的概率为1.1%，累计降息25个基点的概率为79.9%，累计降息50个基点的概率为19%。

意味着，美联储年度第三次降息似乎已是板上钉钉。

由于降息25个基点已经被充分定价，因此市场关注的焦点将是，美联储主席鲍威尔的讲话。

法国巴黎银行分析师表示，他们预计本周将会有一次“鹰派降息”，美联储可能会为暂停降息打开大门，暂停的时间长短尚未确定。

当前美国经济增长强劲且抗通胀进展停滞，投资者已降低了对美联储明年降息幅度的押注。

尤其是考虑到美国当选总统特朗普的一系列政策可能带来的变数。LSEG的数据显示，目前美国货币市场预计2025年美联储只会再降息两次。

杰富瑞分析师Brad Bechtel在一份报告中表示：“12月份的降息已经是板上钉钉，但从那以后，降息步伐肯定会放缓。”

东吴证券最新发布的研报表示，预期新的点阵图或将2025政策利率指引上调25—50个基点，发布会上美联储主席鲍威尔或将给出更多未来暂停降息的暗示，弱化市场对明年1月降息的预期。

数据方面，本周五，美国将公布11月个人消费支出价格指数(PCE)，这是美联储最为青睐的通胀指标；本周二，将公布美国11月零售数据；本周四，将公布三季度实际GDP年化季环比终值。

其他央行方面，英国央行将于本周四公布利率决议，市场普遍预计英国央行将维持4.75%的政策利率不变，坚持逐步降息的政策。

另外，日本央行也是全球市场关注的焦点之一。市场对其加息的预期正在不断升温。野村证券的经济学家预计，日本央行将在本周加息25个基点至0.5%，但也有可能推迟到明年1月或更晚。

野村表示，如果日本央行因不确定性或财政政策考虑而决定在12月放弃加息，那么在明年1月采取行动的可能性就非常大了。

猛烈抛售

市场层面，上周美股市场在历史高位出现了分化，道指连续下挫，已录得“7连阴”，纳指则持续走强，一度突破20000点关口，刷新历史最高纪录。

华尔街策略师认为，尽管纳指创出新高，但美股出现了一个令人忧虑的趋势，推动美股上涨的动力日益减少。截至上周五收盘，标普500指数已连续十个交易日出现下跌股票数量超过上涨股票的情况，创下自2004年有记录以来的最长纪录。

还有分析认为，一旦美联储在此次会议上释放“鹰派”信号，将进一步打压2025年的降息预期，美股调整的压力或将增加。

其实，美国国债市场已经凶相毕露，连续遭遇猛烈抛售。其中，美国30年期国债收益率上周五攀升至4.60%，较前一周上涨约28个基点，创下今年最大单周涨幅。

BlackRock的全球固定收益首席投资官Rick Rieder表示，美债收益率正在“定价一个美联储将暂时保持现状的市场。经济状况良好，通胀如果有的话，是在上升”。

消息面上，当地时间上周四举行的30年期国债拍卖需求疲软，进一步推高了收益率，使其逼近11月高点。

另外，美国10年期国债收益率也持续走高，上周累计上涨25个基点，一度触及4.40%，这是自2022年以来首次超越3个月期国债收益率。

意味着，3个月期国债与10年期国债的收益率倒挂“已经解除”。分析人士指出，市场对美国经济增长预期愈发乐观，长期利率可能会进一步上升。‌‌

当前市场普遍预期，美联储在12月降息25基点后，2025年将降息两次，但有部分经济学家持有不同看法。

其中，德意志银行和法国巴黎银行的经济学家都认为，美联储在2025年将不会采取行动，将暂停降息。

法国巴黎银行还预计美联储本周的行动将伴随“鹰派”措辞，以此暗示可能不会在未来采取更多的降息措施，该行还预测10年期美国国债收益率将在2025年升至4.65%。

Glenmede的投资策略和研究主管Jason Pride表示，理想情况下，美联储会在本次12月会议上降息，然后在1月暂停。

他认为，明年美联储将在两到四次降息之间做出决定，但“围绕下一届政府的关税和移民政策的通胀方面存在很多争论。”