【研报精选速读】中信建投：看好重点布局于高能级城市的房企及其物管公司

1、中信证券表示，受益于政策推动的真实需求释放，2024年11月我国商品房销售数据实现单月同比转正，且12月房地产市场成交热度基本维持。开发活动仍因为企业去化库存和严控增量的目标而进一步走低。该行预计市场的未来方向取决于政策新出台的时间和节奏，尤其是未来降息的具体时间。

2、中信建投表示，9月底以来地产支持政策频出，表现出中央对稳楼市的高度决心，10月以来地产销售持续改善，11月单月全国商品房销售面积同比增长3.2%，实现自2023年6月以来的首次转正。政策作用下房价上升城市数量增多，11月全国70个大中城市中有17个城市新房价格环比上升、10个城市二手房价格环比上升，分别较上月增加10个、2个。在销售回款、银行贷款等资金渠道均得到改善的背景下，11月单月行业到位资金同比下降4.8%，降幅较上月大幅收窄6.0个百分点。继续看好地产板块整体表现，地产复苏动能有望延续。高能级城市市场有望率先回稳，看好重点布局于高能级城市的房企及其物管公司；同时推荐转型类房企。扩内需政策频出，推荐优质商业类地产公司。

3、中国银河证券表示，2024年1-11月累计销售面积和销售金额同比降幅均较上月收窄，11月单月销售面积实现同比正增长。9月下旬以来，各部门分别就需求侧、供给侧、土地市场等方面出台支持政策，政策效果或逐渐显现。中国银河证券认为在政策大力支持和去年低基数作用下，政策效果或逐渐呈现；头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。

4、华泰证券指出，11月淡季，航司量价仍表现为低价促量，客座率维持高位。短期板块或因风险偏好变化有所回调，但往后展望，受较低供给增速约束（尤其国内线增长放缓更为明显，且国际线恢复或将进一步消化国内线供给），民航供需结构有望改善。2025年春运及之后公商务出行数据为重要观察点，持续推荐景气向上的航空板块。

5、海通证券表示，2024年，中、高阶智驾受限于技术复杂度，仍处于低渗透率状态。消费者开始认可辅助驾驶带来的体验增益。城市NOA蓄势待发，端到端技术路径成为中国车企的共识，2024年各家陆续推出全新端到端技术路径，剑指城市NOA。随着算法能力的提升，部分车企推出无激光雷达、轻地图/无图的城市NOA，并将该方案量产在20万元以下的车型上，智驾降本正当时。随着技术成熟度提升，未来2-3年高速NOA有望成为20万元车型标准化配置。智驾能力的提升有望拉动车企新车销量，为供应链环节带来新的增长动力。

6、国泰君安发布石化行业2025年度策略表示，长期看该行认为重视分红回购，股息率较高的央企具备配置价值。2025年H2顺周期盈利能力或改善，长期看上游板块将向下游环节转移利润，下游行业景气度长期有望回暖，具备成本竞争优势的化工龙头企业将迎来估值修复。