美联储重磅时刻，英伟达开始反攻了？

今夜，全球金融市场聚焦美联储。

美联储宣布利率决议前夕，美股市场严阵以待。今晚开盘后，美股三大指数窄幅震荡，截至发稿，道指涨0.24%，纳指跌0.2%，标普500指数微跌0.08%。值得一提的是，道指在此前的9个交易日内，均录得下跌，创下了1978年以来的最长连跌天数，足以载入史册。

关键时刻，作为道指的新科技成分股，英伟达股价止跌回升，盘初一度大涨超4%。消息面上，花旗“力挺”英伟达，维持了对英伟达的“买入”评级，并将其目标价定为175美元。

另外，微美全息盘初一度大涨超27%，该公司宣布宣布开发了一种基于FPGA的新设计解决方案，以模拟量子计算概念，旨在为量子计算的研究和应用提供一种更实用和可行的方法。

值得注意的是，美国银行最新的基金经理调查发现，受美国股市创纪录高位配置的推动，基金经理的现金配置处于创纪录低位。美国银行警告称，这已经构成了“卖出信号”，可能会促使投资者减少股票敞口。

美联储的重磅时刻

北京时间12月18日晚间，美股开盘后，三大指数窄幅震荡，涨跌不一，截至发稿，截至发稿，道指涨0.24%，纳指跌0.2%，标普500指数微跌0.08%。

消息面上，北京时间12月19日凌晨03:00，美联储将公布12月利率决议，美联储主席鲍威尔将按惯例在半小时后的例行新闻发布会上发表讲话。

目前业内普遍预计，美联储在本次会议上再度降息25个基点，几乎已没有多大悬念。与之相比，市场更关注鲍威尔是否会暗示明年1月暂停降息，以及其对未来利率政策路径的看法。

值得一提的是，道指连续下挫，在此前的9个交易日内，均录得下跌，已经创下了1978年以来的最长连跌天数。

但需要指出的是，道指的整体跌幅较为温和，这一波回调的低点，较12月初的历史最高点，累计跌幅仅有4%。

道指主要由蓝筹消费股和工业股组成，被广泛视为整体美国经济状况的代表。意味着，市场对经济疲软的担忧正在升温。

分析人士认为，导致道指持续下挫的另一个原因是，市场资金 正在从美股传统板块中流出，转向美股科技股。

另有业内人士分析称，资金抛售传统板块的主要原因是，美联储即将宣布的最新利率决议以及美联储主席鲍威尔的讲话。

Ameriprise首席市场策略师表示，市场对即将上任的特朗普新政府带来的风险和机遇的预期进行了适度调整，包括特朗普2.0政策议程能否刺激美股市场上涨。

Vital Knowledge创始人Adam Crisafulli表示，市场情绪正持续恶化，美股市场的广度指标正在“崩坏”，虽然标普500指数仍在屡创新高，但高于200日移动均线的个股数量却在持续减少。投资者还担心美联储即将转向更慢的降息步伐。

另据美国银行最新的基金经理调查发现，受美国股市创纪录高位配置的推动，基金经理的现金配置处于创纪录低位。

本月调查数据显示，在美股基金经理投资管理总资产中，现金的占比从此前的4.3%降至3.9%。美国银行分析师警告称，这一水平已经构成了“卖出信号”，可能会促使投资者减少股票敞口。

中国资产方面，纳斯达克金龙中国指数小幅下跌0.2%，3倍做多富时中国ETF-Direxion（YINN）、2倍做多中国互联网股票ETF-Direxion（CWEB）跌超1%，2倍做多沪深300ETF（CHAU）跌0.43%。热门中概股涨跌不一，截至发稿，微美全息大涨超17%，该公司宣布开发了一种基于FPGA的新设计解决方案，可以模拟量子计算概念，旨在为量子计算的研究和应用提供一种更实用和可行的方法；唯品会、理想汽车涨超2%；携程、小鹏汽车、哔哩哔哩跌超1%，阿里巴巴、拼多多、网易等小幅下跌。

英伟达的反攻

作为道指的新科技成分股，英伟达亦遭遇连续抛售，上一交易日一度触及两个多月低点。在今晚开盘后，英伟达股价止跌、回升，盘初一度大涨超4%，截至发稿，涨幅仍超3%。

消息面上，花旗“力挺”英伟达，维持了对英伟达的“买入”评级，并将其目标价定为175美元，意味着英伟达还有约34%的潜在上涨空间。

花旗预计，到2028年，AI加速器的总市场规模（TAM）将达到3800亿美元（约合人民币2.8万亿元），其中AI GPU将占据主导地位，占据75%的份额，ASIC则将仅占25%。

花旗分析师认为，英伟达的GPU能通过CUDA支持软件的重新编程，并适应不同的工作负载，是英伟达的最大优势。

花旗还表示，尽管ASIC单位组合的份额可能在2028年达到35%以上，但由于AI GPU更高的平均售价（ASP），ASIC的销售份额可能被限制在约25%。

此外，花旗的供应链讨论也表明，英伟达的Cowos代工厂产能分配预计将从2024年的56%增长到2025年的60%，显示出2025年GPU仍将保持强劲的增长势头。

另据市场研究咨询机构Omdia的最新数据显示，微软已成为英伟达旗舰产品Hopper芯片的最大买家，其购买的数量远远领先于其他科技领域竞争对手。

Omdia的分析师估计，微软今年购买了48.5万枚Hopper芯片，与之相比，第二大美国客户Meta购买了22.4万枚，不及微软采购量的一半。

上月，英伟达CEO黄仁勋在财报电话会上表示，虽然下一代的Blackwell芯片计划于本季度开始出货，但当前的Hopper芯片仍然很受欢迎，这得益于基础模型开发商在预训练、后训练及推理环节的卓越贡献。

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