【券商聚焦】野村：预计香港2025经济增速放缓至2.3%

金吾财讯 | 野村证券近日发布的《香港2025展望》研报中指出，2025年香港经济将面临多重挑战。国际方面，预计2025年将爆发新的中美贸易战，特朗普政府可能对中国商品征收高达60%的关税，并对所有商品征收10%的关税，这将对中国的出口产生重大影响，进而对香港的转口贸易带来压力。国内方面，香港本地消费持续受到北向旅行规模扩大的影响，2024年前三季度名义零售销售额同比下降7.6%，且平均比2018年低22.7%。此外，香港政府的财政状况也面临严峻挑战，土地出让金收入大幅下降，财政储备不断缩减，预计2024-2025财年财政赤字将进一步增加至约2100亿港元，财政储备可能在未来三年内耗尽。

野村证券认为，尽管香港经济在2024年上半年得益于净出口增长的强劲反弹，实现了2.5%的GDP增长，但2025年经济增长预计将放缓至2.3%。通胀率预计将保持在1.8%不变。在消费方面，虽然内地游客和外国游客的恢复将为消费带来一定支撑，但北向旅行的持续增加仍将对本地消费构成压力，预计私人消费在2024年将保持平稳。房地产市场方面，预计2025年房价将继续以温和的速度下跌，年降幅预计为5%。此外，美联储的降息预期大幅减弱，预计2025年仅会降息25个基点，这将限制香港按揭利率的进一步下降空间，在人口结构未发生重大转变和本地经济前景仍不稳定的背景下，香港房价预计将继续承压。