外资展望中国投资机会：明年增配权益类资产

近期，多家外资机构发布2025年全球投资展望，在政策预期明朗的情况下，普遍对中国市场走势表示乐观。外资机构认为，中国经济正在探索一种稳健且可持续的增长模式。具体投资方向上，外资比较看好消费、科技、顺周期等。

与此同时，两大全球资管巨头近日对旗下投资中国基金进行了新一轮增资，彰显了其对中国市场的坚定看好以及深耕中国市场的决心与承诺。

对中国权益市场保持乐观

近期，景顺、富达国际、施罗德基金、联博基金等多家外资机构接连发布2025年全球投资展望，对中国市场态度积极乐观。

施罗德基金12月19日发布2025年大类资产配置展望，第一条就是：加大对于中国权益市场的配置，适度调整固收类资产的比例。施罗德基金固定收益总监单坤表示，2025年对中国权益市场保持乐观，虽然面临内部和外部的双重考验，但新经济模式的驱动力十足，很多结构性的行业和个股的投资机会将持续出现。

单坤还表示，也许债券市场已经透支了很多未来的收益，但市场核心变盘因素并未发生。后市将积极关注货币政策预期以及通胀预期。虽然收益率下行趋势已现，但依然坚信债券市场作为资产配置的底仓逻辑。

联博基金副总经理、投资总监朱良表示，对A股市场前景比较乐观，目前中国股市仍是全球最具吸引力的市场之一。现阶段估值水平显示投资A股胜率仍高。当前A股的市净率约为1.4倍，为市场提供了良好的贝塔收益环境。历史数据显示，自2008年以来，当A股市净率在1.3至1.5倍之间时，未来两年的平均累计收益率可达58%。

12月17日，景顺发布《2025年投资展望》。景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示，目前中国股票市场的估值颇具吸引力。在强劲的经济政策与低估值的支持下，市场表现往往会更为积极。

看好消费与科技两大主题

在具体板块方面，消费、科技是外资机构普遍看好的两大主题。

富达国际基金经理Jochen Breuer表示，展望2025年，对于偏好亚洲区域的投资者，可留意必需消费品板块。中国市场的许多消费细分领域或将迎来业绩复苏，从而带动股票估值回升，并提供具有吸引力的股息率。

同样看好消费的还有联博基金。朱良认为，对于中国股市来说，A股市场的上市公司多为内需导向型。因此，A股市场得到提振最主要还是靠中国消费市场的壮大和发展，而中国内需消费仍有巨大增长空间。

景顺中国内地及香港地区首席投资总监马磊认为，考虑到近期的政策支持，2025年国内需求将进一步复苏。这将改善消费和投资层面，从而创造更具韧性的经济环境。此外，中国企业或有越来越多的机会参与新的全球供应链发展，预计这一趋势在电子商务、网络游戏、大型家用电器及工业领域的公司中得以体现。

摩根资产管理认为，政策发力向经济基本面传导仍需一定时间，预计明年二季度后，企业业绩层面会出现更为明显的改善。从行业层面来看，摩根资产管理更青睐与科技相关的行业，尤其是人工智能和可再生能源，因为它们具有结构性增长潜力；同时，继续看好那些受益于从低端商品制造业向绿色低碳转型，以及在软硬件方面实现自主研发的行业。

市值管理与提升股东回报也是外资机构关注的方向。联博基金认为，资本市场的改革有利于股票市场的长远发展。如果中国的市值管理改革举措能够长期化、制度化，相信对整个市场都会有比较好的推动作用。如果越来越多的公司愿意不断提升分红比例，在低利率环境下业绩又比较稳定，预计会吸引更多投资者回归市场，进一步提升中国资本市场的吸引力。

两大外资巨头增资中国

国家企业信用信息公示系统显示，德国资管巨头安联投资旗下的安联基金于12月3日完成增资，注册资本从3亿元人民币增至6亿元。12月17日，美国资管巨头路博迈集团旗下路博迈基金注册资本从4.2亿元增至5.5亿元。

外资巨头增资，是以实际行动表达对中国市场的看好。数据显示，截至目前，路博迈集团的资管规模超过5000亿美元，约合3.6万亿元人民币；安联投资的资管规模为5600亿欧元，约合4.2万亿元人民币。

安联基金总经理沈良表示，未来几年，中国是全球重要增长市场。中国政府始终对外资持开放态度，为安联投资深耕中国提供了坚实的基础，中国资产管理行业蕴含巨大机遇。

沈良还表示，增资不仅体现了安联投资对中国市场的长期承诺，更反映出安联投资对中国资本市场和资产管理行业的坚定信心。安联基金将推出一系列具有创新性、基于规则的投资解决方案，以满足中国投资者日益多元化的需求。