68家券商今年发债1.31万亿，同比下降12%，融资需求因何下降？

在股权融资节奏趋缓的背景下，尽管券商通过发债“补血”成为主流趋势，但数据显示券商发行债券补充净资本的脚步明显放缓，整体融资需求有所下降。

数据显示，截至12月24日，证券公司合计发行683只债券，发债规模累计1.31万亿，与去年同期相比下降12.24%。其中，证券公司债发行6857.4亿元，同比下降22.23%；证券公司次级债发行1548.27亿元，同比下滑6.13%%；证券公司短期融资券发行4741.4亿元，同比上升5.02%。

从发行规模来看，有34家券商的融资规模超过100亿元，45家券商的融资规模超过50亿元。招商证券的发债规模最大，为1095亿元。

从票面利率来看，券商发行债券的平均票面利率为2.21%。其中票面利率最高的是大同证券的“24大同C1”，票面利率为5.60%，票面利率最低的是华泰证券的短期融资券“24华泰S6”，仅为1.67%。

今年以来，已有32家券商获批发行公司债或次级债，合计拟发债规模为4821亿元，发债总规模同比下滑39.72%。

值得一提的是，尽管发债融资规模有所下降，券商通过回购股份来展示其资本实力和增强市场信心的行为愈发显著，Wind数据显示，年内已有5家上市券商完成股份回购，分别是华泰证券、东方证券、海通证券、国泰君安证券以及国金证券，合计回购规模超4.94亿元，合计回购股份5842.19万股。其中，股份回购数量和金额最高的是海通证券，回购3556.7万股，金额合计3.03亿元。

头部券商发债规模居前

尽管在市场票面利率较低时发行债券，可以降低融资成本，但低票面利率环境下，融资用于相关业务，并不一定能覆盖融资成本，因此今年以来券商的发债规模与去年同期相比有所下降。

Wind数据显示，截至12月24日，各证券公司合计发行683只债券，发债规模累计1.31万亿，与去年同期相比下降12.24%。

具体来看，68家券商中，招商证券的发债规模最大，合计1095亿元，与去年同期相比上升10.49%。值得一提的是，如果按照发债数量来看，招商证券的发债数量也最多，为42只。

发债规模排名前十的券商还有，银河证券（871亿元）、广发证券（857亿元）、国信证券（816亿元）、中信建投（779.07亿元）、国泰君安（670亿元）、中信证券（494亿元）、平安证券（431.50亿元）、东方财富证券（414.20亿元）、兴业证券（395亿元）。

以发债数量来看，有29家券商发债数量超过10只，除前述招商证券外，发债数量排名前十的券商包括国信证券（35只）、广发证券（32只）、中信建投（32只）、银河证券（30只）、东方财富证券（28只）、平安证券（24只）、国泰君安（20只）、国元证券（20只）、长城证券（20只）。

如果按照发债规模的增幅来看，部分中小券商的表现亮眼，如华金证券发债规模激增至1400%，此外增速较大的券商还包括开源证券（200%）、湘财证券（195%）、华安证券（142.86%）、国开证券1（122.22%），尽管今年以来发债的中小券商明显增多，表现亮眼，或与此前发债规模基数较小有关。但从已发债券的情况来看，券商债券融资总体有所降温。

部分头部券商发债下滑速度较大，如华泰证券发债规模194亿元，同比下滑71.84%，海通证券同比下降64.09%，中信证券发债规模494亿元不及去年同期的一半，同比下滑60.16%，国投证券同比下滑40.46%。

超4800亿券商发债在途

Wind数据显示，今年以来，已有32家券商获批发行公司债或次级债，合计拟发债规模为4821亿元，发债总规模同比下滑39.72%。从发行目的来看，多家券商在募集说明书中提及“补充流动资金”“保证营运资金供应”等目的。

其中有5家券商分别有2笔债券获批，包括银河证券、华鑫证券、华泰证券、华安证券以及南京证券合计总规模达1171亿元。

其中，有13家券商单次获批发债规模达到200亿元，分别是方正证券、兴业证券、银河证券、平安证券、华泰证券、广发证券、招商证券、中信证券、中信建投、东方证券、海通证券、国泰君安、申万宏源。

值得注意的是，证券公司在发债注册生效后，并不意味着可以立即发行债券。根据中国证监会发布的《公司债券发行与交易管理办法》，证券公司在发债注册生效后，还需要在注册决定的有效期内（两年内）发行公司债券，并在每期发行前更新募集说明书等文件，并报证券交易所备案。只有在完成这些步骤后，证券公司才能进行债券的发行。