金吾财讯 | 中信建投发研指,2025年银行开门红基本符合预期,经营环境延续筑底:信贷投放上环比改善但同比仍偏弱,信贷需求缓慢筑底回升,但尚难言强劲。预计全年信贷增量基本同比持平。净息差下行压力仍大,但非息收入力争不对营收产生较大拖累。因此营收尽管仍有压力,但预计增速能较2024年略有改善。资产质量指标预计稳定,在稳定信用成本保障下,利润基本能够维持在正增长。
该行表示,在银行业实际经营和预期的底部进一步夯实情况下,以底线思维、高置信度、高胜率为核心诉求的配置型需求安全边际进一步提升。经济预期未见向上拐点前,板块内部难以全面切换至顺周期品种,继续看好以国有大行为代表的股息率策略。海外银行板块,继续重点关注港股国际大行。
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