兴业银行2024年快报点评
来源：价投谷子地
2025年1月15日晚，兴业银行发布了2024年业绩快报。主要的核心信息披露如下：报告期内实现利润总额871.20亿元，同比增长3.31%；归属于母公司股东的净利润772.05亿元，同比增长0.12%，盈利能力保持较好水平。
兴业的快报信息披露比前一天的招行要更少一些，所以在分析粒度上不太可能达到招行快报点评的细致程度。这一点还请诸位粉丝谅解，毕竟巧妇难为无米之炊。
营收分析
兴业银行的营收数据并不提供利息收入或者非息收入。所以，我们就只能从总营收，总支出，税前利润和净利润四个数据进行分析，数据如下表1所示：
表1
从表1我们可以看到兴业银行的营收表现保持了同比正增长。我们注意到营收的同比增速比三季报有所下降。这一点从第四季度营收环比降6.18%也可以看出。由于，快报并没有披露利息收入和非息收入。所以，我们无法准确判断究竟是哪部分环比下降较多。
我对比了过去几年兴业银行的营收数据，整体上呈现前高后低的特色。个人猜测这和兴业银行比较重视开门红的传统有关。部分金融投资和手续费的收益会被安排到2025年一季度入账。这样四季度的营收表现就会略差一些。
费用+减值同比下降1.09%，三季报这一数据是+5.22%。个人猜测主要的变化是在减值损失这块。下面我们来估算一下信用减值数据。相比于信用减值，营运费用相关的数据更稳定和可测。兴业银行前三个季度，营运费用及附加的同比增速依次为-4%，-3.25%，-2.92%。同比增速都为负数但是负增长逐渐收敛。我们可以按照全年-2.7%评估。
2023年兴业银行营运费用及附加655.13亿，推测2024年全年637.44亿。三季报这一项为453.04亿，所以我们估算2024年第四季度营运费用及附加为184.4亿。据此，我们估算出兴业银行第四季度信用减值约为136.6亿。
最后我们看一下税前利润增速为3.31%显著好于3季报的-2.29%。最终净利润增速偏低主要原因是税收因素和去年比较多。我用每个季度的归母净利润除以税前利润得到的比例观察报表税率。和招行不同，兴业银行不存在第四季度报表税率大幅提升的问题。但是，由于去年第四季度兴业银行的报表税率是负数，即净利润比税前利润多。所以，兴业银行在税前利润同比增速3.31%的情况下由于实际税收多缴造成净利润增速较低。
资产负债分析
兴业银行的快报在前面的表格部分只披露了总资产，并未披露总负债，贷款总额和存款总额。以至于有些粉丝说兴业银行没有披露存款数据是不是存款不太行。其实，在表格下面的描述段落里有披露总负债，总贷款和总存款的规模以及同比增速。披露的总量数据单位是万亿，精确到小数点后2位，所以只能精确到百亿，然后根据同比增速和2023年年报的数据再反推到十亿级别。我将主要数据估算后形成如下表2：
表2
从表2我们看到兴业银行的总资产和总负债的扩张速度较低。最初我以为资产扩张慢的原因是存款增长无法支撑负债和资产的增长。做完表之后我发现存款的增速无论是同比还是环比都好于或持平于负债的增速。存贷增速高于规模负债增速，这说明兴业银行在调整过去同业和投资占比偏高的资产负债结构。这种调整是主动还是被动需要兴业银行的管理层来回答。
不良分析
兴业银行不良贷款余额614.77亿，比三季报的621.18亿下降了6.41亿。不良率1.07%比三季报的1.08%下降了0.01个百分点。不良贷款拨备覆盖率237.78%，比三季报的233.54%提升了4.24个百分点。
根据这些数据我们可以估算出兴业银行的贷款减值准备约为1461.8亿，比三季报的1450.69增加了11.11亿。
前面营收分析的部分估算出信用减值损失约为136.6亿。根据中报披露的贷款减值占信用减值的比例，我们可以估算第四季度贷款减值计提约为101.6亿。同样根据中报数据，估算第四季度单季收回往年已核销减值准备31亿。
根据这些数据我们推测兴业银行第四季单季核销金额约为101.6+31-11.11=121.49亿，新生成不良的下限为115.1亿。这个数据比三季度估算出来的141亿，更低于上半年的季度均值160.5亿。
所以，从目前已经披露的数据估算兴业银行的新生成不良金额正在逐季下降。
兴业银行业绩快报披露的数据较少，我只能在合理范围内进行估算，估算的结果可能与年报有一定偏差，最终结果以2个月后的正式年报为准。
