“考虑加息”，日元罕见走强

日元近期罕见强势。本周，日元兑美元升值幅度超过1%。分析认为，日本央行可能在下周的会议上加息，以应对不断上涨的物价。

日元强势

周四当天，美元兑日元从156.47到155.97。本周，日元走强迹象明显，主要货币升值幅度超过1%。

^{本周美元兑日元走势}

对于近期日元的走强，市场普遍预期，日本央行加息时间有望从3月提前到1月。

从工资角度，日本的薪资增长以及通胀表现都给了日本央行继续加息的理由。1月9日，日本厚生劳动省公布的数据显示，日本2024年11月基本工资同比增长2.7%，创下1992年以来的最快涨幅，同时名义工资增长3%，超出经济学家的预期。这一增长主要得益于日本企业在2024年春季工资谈判中同意提高员工薪资。

日本央行在稍早前发布的地区经济报告中指出，由于结构性劳动力短缺，许多日本企业认为有必要继续提高工资，一些企业已经在考虑今年的加薪幅度，这表明人们对去年的大幅加薪将持续下去的信心日益增强。

而路透最新调查显示，日本今年劳资谈判中的薪资增长率预计为4.75%，较去年12月调查的4.70%有所上升。

物价方面，2024年11月，日本除生鲜食品外的全国消费者物价指数（CPI）同比上涨2.7%，较当年10月的2.3%进一步攀升，反映出通胀压力持续增强。

周四发布的数据显示，由于食品成本居高不下，日本2024年12月国内企业商品物价指数为3.8%。

工资和物价的持续上涨，让日本央行加息的压力越来越大。

日本央行行长植田和男表示，如果经济、物价状况持续，今年将提高政策利率，将在下周的会议上讨论是否加息，货币政策调整的进程将取决于当时的经济、物价和金融状况，美国新政府的政策展望和国内工资谈判是日本央行政策决策的关键因素。

分析师：下周加息概率大

据路透调查，近三分之二的（32位）预计3月将加息的经济学家预测，日本央行将在1月24日提前加息；其余经济学家则认为加息将在稍后进行。

日本央行官员认为，只要特朗普入主白宫不引发太多负面意外，日本央行下周就很有可能加息。知情人士称，日本央行官员承认，在1月24日为期两天的会议结束时，有可能将利率从0.25%上调。

野村证券分析师KyoheiMorita和UichiroNozaki将日本央行下一次加息的预测从3月提前至1月，因为最近的言论表明，日本央行对可能影响加息决定的因素更有信心。分析师援引日本央行副行长的讲话称，日本央行将得出结论，认为日本薪资上涨和美国政策不确定性降低。分析师认为，特朗普下周就职演说中关税和其他政策细节的明确将支持日本央行加息。他们补充说，即便如此，如果讲话引发金融市场波动，日本央行可能会维持利率不变。日本央行可能会上调CPI通胀预期，但野村预计央行不会加快加息步伐。

但并非所有分析师赞同提前加息。

日本央行副行长冰见野良三在周三发表演讲表示，2025财年的工资上涨前景有所改善，美国新一届政府政策的不确定性可能有所缓解，将在1月的会议上讨论是否加息。在冰见野良三发表讲话后，巴克莱、野村和德银分析师陆续发布报告，称其表态加大了日央行近期加息的可能，但还不足以使1月加息“板上钉钉”，工资前景和特朗普政策的不确定性仍可能带来风险。

日本央行年内第一次货币政策会议将在1月24日（下周五）召开，特朗普将在1月20日（下周一）正式宣誓就职并发表讲话。