【券商聚焦】摩根士丹利维持小米集团(01810)“增持”评级 指其2024年电动车交付强势

金吾财讯 | 摩根士丹利发研报指，小米集团(01810)2024年电动车交付强势，达到13.5万辆，这是一个里程碑。2025年小米的目标是交付30万辆，是2024年的两倍多。大摩料第三款SUV电动车交付也有可能是一大成功。长期来看，小米"手机+电动车+人工智能物联网"结合将让公司比同级更有竞争力。

该行基本假设认为，小米电动车内在价值预测从1700亿元人民币上调至2040亿元人民币，同时上调2025年交付量预测至31万辆，2026年车辆交付预测上调至50万辆。对於电动车的毛利率预测，2025年升至20.2%，2026年升至21.9%。因此，电动车2024-2026年累计毛利预测，上升至481亿元人民币。

大摩认为，小米来自电动车业务的内在价值更高，在人工智能物联网(AIoT)和手机发展更加积极，因此上调目标价。该行上调小米目标价28.6%，从35港元至45港元，维持“增持”评级，并认为小米是行业首选。