特朗普给了一巴掌市场波澜不惊，唯有黄金在风暴中心狂飙

美国总统特朗普周一正式签署行政令，宣布对所有进口钢铝制品加征25%关税（无任何豁免），并预告未来两日将推出“对等关税”框架，汽车、芯片、医药等战略行业或成下一目标。

尽管该政策被白宫包装为“重振美国制造业”的利刃，但市场更担忧其可能重演2018年全球贸易战剧本。

黄金处在风暴中心

令人意外的是，金融市场初现“抗压体质”。

汇市波澜不惊：美元指数微幅震荡于108，加元/墨西哥比索等“关税敏感货币”企稳；

美股逆势上扬：道指涨0.7%，纳斯达克中国金龙指数三日连涨累计升幅达4.8%；

债市暗流涌动：10年期美债收益率突破4.50%，反映通胀预期升温。

真正的风暴中心在贵金属市场——现货黄金单日暴涨1%，盘中突破2940美元/盎司的历史高位，年内涨幅扩至12%；纽约期金日内涨超1.00%，盘中报2964.00美元/盎司；黄金ETF资金连续六周净流入，持仓量创三个月新高。

行情有点过头？

特朗普上台后，试图用特朗普用关税武器重塑秩序时，资本只能用真金白银构筑防线。从贸易摩擦到地缘紧张，每一步都像是在给作为避险资产的“老大哥”的黄金按下狂飙“加速键”。

此外，央行购金潮也成为史诗级助攻。新兴市场央行黄金储备占比升至30年新高，与美债减持形成鲜明对比。中国央行连续三月增持黄金，中国还首次允许险资配置黄金（潜在增量资金2000亿元），民生证券称此举“打开万亿级需求空间。

不过，市场总是充满了“反转剧”。尽管黄金的涨势看起来势不可挡，但总有“暂停键”可能被按下。

首先，14天RSI已经连续一周多高于70，这意味着黄金可能已经“超买”，涨势有点“过头”了。自2020年以来，黄金还没连续上涨过七周，这次连续六周的上涨，或许已经接近“极限”。

其次，本周美联储官员的密集讲话，尤其是鲍威尔的证词，如果释放出“降息放缓”的信号，黄金市场可能会迎来一次“冷静期”。毕竟，美联储的政策，就像市场的“指挥棒”，一举一动都牵动着投资者的神经。

但别忘了，贸易受阻、地缘紧张、央行买入，这些因素都还在为黄金的涨势“加油助威”，黄金的“大戏”可能才刚刚开始。

今年现货黄金价格已经上涨了12%，小幅回落或许只是“中场休息”，让市场在一季度和二季度能走得更稳、更远。毕竟，市场的每一个波动，都可能是下一个机会的“前奏”。