聚焦港股机遇 睿远基金旗下港股通基金3月24日起开放申赎及定投

睿远基金旗下港股通基金即将满三月步入开放期。3月19日，睿远基金发布公告称，自3月24日起，旗下睿远港股通核心价值混合基金开放申购、赎回、转换和定投业务。该基金成立于2024年12月24日，经过三个月的封闭运作，截至3月14日其单位净值为1.1798元。

资料显示，睿远港股通核心价值混合基金主要投资于内地市场和香港市场的股票，基金的投资组合比例为:股票资产占基金资产的 60%-95%，其中，投资于港股通标的股票不低于非现金基金资产的80%。

睿远港股通核心价值混合基金经理张佳璐表示，考虑港股市场经历了三年多的调整，结合当时的估值水平，基金积极精选估值合理的优质企业，个行业适度分散，组合中各类资产保持均衡配置，积极依托团队投研能力，力争把握优质企业的中长期投资机遇。

今年以来，港股市场表现靓丽。浦银国际研究报告认为，本轮行情的核心逻辑在于全球资金对中国资产的估值重估，在行情的初始阶段，港股相较于A股具备更大的估值修复空间，加之AI技术突破的科技核心资产在港股中权重较高，外资在港股的持仓比例也相对较高，因此港股的受益更加明显。

从恒生指数的板块分布上看，受益于AI技术突破的科技核心资产在港股的权重较高。与去年9月底的普涨行情不同，本轮行情中板块分化非常明显，主要是少部分受益于AI概念的科技股大幅上涨带动了指数的上涨，呈现显著的结构性行情的特征，以科技为主线，电信、券商、银行、保险龙头股表现较佳。近期，行情有扩散至非科技板块的迹象。

资料显示，张佳璐，现任睿远基金国际业务部负责人，上海交通大学学士，芝加哥大学硕士，美国特许金融分析师（CFA）持证人，曾在美国纽约和中国香港等地的资产管理机构工作，主要聚焦于新兴市场研究和投资，拥有近12年投研经验，其中5年研究，近7年投资。

张佳璐表示，睿远港股通核心价值混合基金在股票投资策略方面主要采用自下而上的投资研究方法，淡化短期的择时，通过对公司长期的分析和判断，精选具备长期投资价值的标的构建股票组合。

在港股投资方面，秉承价值投资理念，重点选择基本面良好、相对A股市场估值合理，具有持续领先优势或核心竞争力及注重现金分红的上市公司进行长期投资。具体而言，一是对于两地同时上市的公司，考察其折溢价水平，寻找相对于A股有异常折价或估值和波动性相对于A股更加稳定的H股标的。二是考察港股通标的股票的行业属性和商业模式，在A股暂时无相应标的的行业中寻找估值低且具有成长性的标的。

她表示，作为聚焦港股投资机会的基金，积极依托团队投资能力，睿远基金2022年设立了香港子公司，睿远基金研究团队在行业研究中实现了A股和港股的全覆盖，对于重点行业和重点公司持续跟踪研究，发掘优质企业的中长期投资机遇。

张佳璐表示，在港股投资中主要看好两类机会，一是有港股特色的板块，二是有估值优势的公司。其中，第一类包含的是互联网上市公司，高股息的上市公司，港股中有较多的国内互联网龙头企业，而高股息的上市公司中有国有企业，也有香港本地的高股息公司，以及亚太或者国际业务的特色公司，这些公司可以成为A股投资者的良好补充。第二类有估值优势的公司，一些在港股和A股同好上市的公司中港股更有折价优势，有望以更具优势的估值把握股息和估值提升产生的综合回报。

浦银国际研究报告显示，从全球主要股市看，港股仍是价值洼地。截至3月12日，全球主要股票市场指数中，标普500指数的前瞻市盈率为20.3倍，MSCI新兴市场指数的前瞻市盈率为12.1倍。恒生指数的前瞻市盈率10.3倍，位于其过去五年均值正0.2倍标准差，依然位于合理水平。科技属性较强的恒生科技指数的前瞻市盈率为18.3倍，低于纳斯达克指数的24.9倍。在港股公司维持较高回购水平下，港股的ROE有望持续改善。

作为主要投资于港股的港股通基金，张佳璐也提示说，港股市场作为离岸市场，受国际政治经济宏观环境影响明显；港股和A股交易规则有所不同，比如港股无单日涨跌幅限制；港股参与主体以机构投资者和外资为主，因此相较A股波动更大。对长线视角的投资者而言，市场短期波动提供了投资机会，但把握机会需要熟悉港股市场，对上市公司基本面和估值有深入的理解，适合认同理念、风险等级匹配的中长期投资者。

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