2025年，钱从哪里来？

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2月的社融数据出炉了。

全国又新增了多少钱？

直接说答案：

前两个月，社会融资规模增量累计9.29万亿元，比去年同期多1.32万亿。

这背后，债券发行节奏在明显加快！

今年，地方政府专项债券预计4.4万亿元，比去年增加5000亿元。

特别国债预计发行1.8亿元。

赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，比去年增加1.6万亿元。

今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元，比去年增加2.9万亿元。

看，财政支出强度越来越大了！

而这，只是今年放水其中的一个渠道。

还有大家都知道的降准降息。

什么是降准？

比如你在银行存1万，理论上银行多了1万可以拿去放贷赚高息，但又担心你取现，不可能全部放出去，所以就从1万里拿出一部分到指定账户。

拿出的比例就是存款准备金率，存款准备金率统一由央行规定。

而降准就是把存款准备金率降一降，拿出到指定账户的更少，这样银行可以使用的资金就更多。

近10年来，我们一直在降低存款准备金率。

存款准备金率走势图：

注：橙线是大型金融机构、蓝线是中小型金融机构

可别小看这些下调，它会在市场上释放出千亿万亿的长期资金。

所以，降准能释放更多的流动资金。

基于大会定调，预判今年的降准力度会超过2023年和2024年。

除了降准，降息也会一轮接着一轮。

最近又一批中小银行开启了存款利率调降模式。

目前已有重庆、广西、黑龙江、湖北、云南等多家中小银行宣布下调存款利率。

涉及活期存款、三个月期至五年期的定期存款，降幅最高达50个基点。

史上第一次，全国性银行里，已经找不到2%以上的定期存款了！

接下来，还会继续压降。

商业银行需要在资金端压降成本。

存款利率下行后，贷款利率下行的可能性也进一步提升。

这不，前几天已经传出“适时降低住房公积金贷款利率”的消息。

今年上半年，央妈也很有可能会有一波降息。

2

因为只有这样，才能把银行里的上百万亿住户存款激活。

根据央行最新数据：

今年前两个月，人民币存款又增加8.74万亿元， 其中住户存款大增6.13万亿元。

结合去年新增的14.26万亿元储蓄，居民存款总额已接近160万亿元。

而今年的重点，就是把钱“赶”出来！

最近，高层印发了《提振消费专项行动方案》，关于增加居民收入，以及对股市、楼市的新提法，意义重大。

当下，刺激消费是最难的，也是最紧要的！

去年上半年，一线城市消费下跌，三季度后搞了一波补贴力度超大的以旧换新，下半年才把消费数据拉回了一波。

今年会再安排3000亿元超长期特别国债资金，支持消费品以旧换新，首批810亿元已于1月初下达到了地方。

拉升经济的马车就那三驾：出口、投资、消费。

消费是最终需求，是畅通国内大循环的重要引擎。

当然，本质上还是要把大家的收入提上来！

希望接下来能有更实质性的政策出台。

今年各地的大动作，还有很多。

一季度，全国16个省市公布的年度重点项目清单，总投资超38万亿元，年度计划投资额超7.2万亿元。

注：图片来源于网络

其中，浙江、广东、湖北、江苏这4省投资力度最大，都在万亿元级别。

铁路、水利、市政、产业园、城市更新等领域，都是这些真金白银砸下去的重点方向！

基建能带动相关产业发展，创造更多工作岗位，拉升就业，大家的钱包才能鼓起来。

口袋有钱了，自然会拿出来消费，经济也能随之转起来。

不管怎么说，至少开年的经济活力是在抬头的！

3

现在全国多地也已经开始用专项债搞城市更新了。

去年住建部的数据，12省发行专项债近1000亿元，用于各类更新改造。

前两天，住建部还还提到：

1、2000年以前建成的城市老旧小区都要纳入城市更新改造范围；

2、城中村改造项目要在去年新增100万套的基础上，继续扩大改造规模。

其实，今年各地早就行动起来了！

上海： “两旧一村”改造加速推进，启动25个城中村改造项目；

北京： 实施500个老旧小区综合整治，改造提升老旧厂房40处；

广东： 计划实施城市更新项目3000个，改造老旧小区1289个，城中村改造不少于150个；

浙江： 计划投资1000亿元，改造城中村6万户，开工老旧小区196个。

……

现阶段，核心城市的核心区域，通过全新升级带来的巨量价值提升，是最直接的资本循环的合理行为！

这，也将是接下来资本循环的引擎和动力之一。

大部分城市的城中村和老旧小区，一个典型特征是：

地段普遍在市中心、繁华区、占地面积不小、可操作空间大。

政府靠全新的规划，就可以大幅提升土地价值，并大幅拉升周边价值。

是典型的用一点带一大片。

地方主导，还有一个很大的优势是，可以把节奏完全抓在政府手里。

这样既能很好的控制市区供应，也能保证土地价格的稳定和可持续发展。

不仅带动了资本循环，稳住就业，带动上下游的长线产业链，还能和过去的高周转高负债彻底隔离！

同时，城市也完成了自身升级和蜕变，更加的现代化，也能进一步带来价值的增长和资产的升值，资本也能得到应得的回报。

再进一步，生活在城市里的人们，一边提高了生活舒适度，一边得到了财富保值增值，使得每5到8年就能进行一次从低到高的资产置换。

这不就是上层想打造的形态嘛！

4

朋友们，只要发展的大方向没变，持续放水的趋势就不会改变。

去年放了多少水呢？

一起来看，去年12月，M2同比增长7.3%，M1同比下降1.4%。

今年2月末，M2余额320.52万亿元，M1余额109.44万亿元。

M2就是我们常说的货币供应量，指的是市场上流通的所有钱。

从增长情况看，去年放水的力度真不算大，一直维持在6%-8%之间。

一般来说，M2增速到两位数以上，市场才可能迎来真正的牛市。

M1则是流通中的货币，主要构成是企业活期存款，其增速高低代表着企业扩大生产意愿的高低。

M1增速差不多可以作为市场的一个领先指标，如果一直下降，那市场想变好就比较难。

去年一整年，M1基本都在低位徘徊，10月有波政策出来后，才慢慢有了起色。

今年这种情况不出意外，一定会有改善！

所以，2025年，就让我们拭目以待吧！