ICMA中国债务资本市场年度会议召开，共探中国债券市场开放

2025年3月19日,国际资本市场协会(ICMA)在北京成功举办了ICMA中国债务资本市场年度会议2025。作为ICMA在中国的年度旗舰活动,本届论坛吸引了包括官方部门代表、发行人、投资者等在内的超过350位行业人士参加,为参会嘉宾提供了深入探讨中国境内及国际债券市场最新的市场及监管动态的重要平台。

作为全球资本市场的核心自律组织,ICMA始终致力于推动市场规则标准化、促进跨境协作与创新,并在亚洲深度参与中国债券市场开放进程。截至2025年,ICMA的全球会员网络已覆盖70个国家和地区,逾600家会员机构,印证了全球市场对透明、高效金融生态的共同追求。

ICMA第二届中国债务资本市场年度会议主要围绕中国固定收益市场、绿色金融监管及创新和市场准入三大话题展开,重点分析固定收益市场发展趋势、国际化进程与全球融合趋势;绿色金融的市场诚信、标准统一与政策演进;以及数字化发展、人工智能语言与跨境市场投资机遇等议题。

在开幕致辞中,ICMA首席执行官Bryan Pascoe强调了全球债券市场的快速转型以及中国在全球债务资本市场中的重要地位。Pascoe先生指出,在面对复杂的地缘政治和宏观经济环境时,保持高标准和积极的监管合作至关重要。他特别提到,人民币国际化、离岸人民币流动性的增强及人民币计价抵押品的使用等政策举措不仅强化了人民币资产的全球角色,也为更深层次的市场整合奠定了基础。此外,他还表示,“ICMA将持续支持中国人民银行为加强国际准入所做出的努力。ICMA会在中国继续推动对全球主回购协议的认可和终止净额结算的可执行性。我们相信这些措施不仅能够有效提升市场效率,更能增强投资者信心,吸引更多国内外参与者。”

与此同时,Pascoe先生还探讨了可持续金融的重要性及其在中国“双碳”目标实现过程中的关键作用。ICMA通过制定绿色和社会债券原则等全球标准,持续推动资本市场的可持续发展,并致力于帮助中国市场构建高质量的ESG框架。在数字化重塑全球资本市场的今天,中国持续走在变革的前沿。ICMA积极参与了香港最新的数字绿色债券发行以及新加坡的Project Guardian项目,旨在建立清晰的数字市场基础设施标准,促进更加高效透明的债务资本市场。最后,他展望了人工智能在固定收益市场中的应用潜力,期待与中国的成员共同探索人工智能带来的机遇和挑战,共同推动市场的创新和发展。这两方面的努力不仅有助于满足当前的融资需求,还将为长期经济繁荣奠定坚实的基础。

中国人民银行研究局王信局长,英国伦敦金融城市长Alderman Alastair King阁下,中国人民银行金融市场司副司长江会芬女士,三菱日联银行执行官、亚太区环球企业及投资银行部主管Richard Yorke先生,中国银行总行公司金融与投资银行部总经理魏晗光女士,香港证券及期货事务监察委员会中介机构部执行董事叶志衡博士,香港金融管理局助理总裁(外事)许怀志先生,以及中国金融教育发展基金会秘书长李海辉先生先后发表了主旨演讲。中国人民银行研究局王信局长在演讲中强调国际化合作是市场开放的基石,中英金融合作更是跨市场协作的典范。江会芬女士则再次重申了中国推动债券市场对外开放的决心,并表示中国将不断优化市场环境,提升国际投资者的参与度,充分发挥债券市场在全球金融体系中的重要作用。

英国伦敦金融城市长Alderman Alastair King阁下在演讲中强调了中英两国在推动全球经济增长和金融市场发展中的紧密合作关系。他表示,伦敦作为世界领先的国际金融中心,通过其深厚的资本市场、先进的金融服务及专业领域如绿色金融的专长,为全球投资者提供了优质的资本配置平台。尤其值得注意的是,伦敦已成为大中华地区以外最大的离岸人民币清算中心,并且有超过40家中国金融机构在此设立分支机构。此外,伦敦证券交易所已成为多个中国绿色债券的重要上市地,展示了双方在绿色金融领域的合作成就。展望未来,他指出,中英两国将继续深化在绿色金融、市场互联互通、养老金管理及财富管理等关键领域的合作,共同致力于实现净零排放目标,并构建更加稳健和可持续的全球经济体系。这一合作不仅将有效促进双边关系,也将为全球金融市场的创新与繁荣奠定坚实基础。

三菱日联银行执行官、亚太区环球企业及投资银行部主管Richard Yorke先生分享了对中国及区域经济发展的深刻见解,他讲道,在全球经济面临挑战的背景下,中国的科技突破和政策支持正推动其迈向新的发展阶段。他特别提到,在当前复杂的国际形势下,中国企业展现出了非凡的适应力与创新精神,尤其是在高技术制造领域的投资增长显著,如绿色技术、电动汽车等。Yorke先生还强调了中国与东盟之间日益紧密的经济联系,不仅体现在贸易额的增长上,也反映在中国对东盟直接投资的增加以及制造业供应链的多样化发展。此外,他还介绍了MUFG通过其广泛的亚太网络,促进中日、中国与东盟企业间的合作,并助力实现可持续发展目标的成功案例。MUFG致力于利用其全球资源,连接中国企业与国际市场,共同推进中国资本市场的国际化进程。这一系列积极动向展现了中国市场的强劲韧性和长远发展潜力。

中国银行总行公司金融与投资银行部总经理魏晗光发表了“绿色金融的中国实践与全球协作”的主题演讲,从服务绿色经济发展、实践绿色制度创新和推广绿色金融协作几个角度分享了中国银行在绿色金融方面做出的努力。

香港证券及期货事务监察委员会中介机构部执行董事叶志衡博士发表了“境外人民币固定收益市场新机遇”主题演讲,深入剖析了境外人民币固定收益市场的崭新机遇。叶志衡博士指出,中国在全球工业生产的主导地位提升及人民币国际化进程加快,为境外人民币固定收益市场带来了新的机遇。离岸人民币为国际投资者提供了更多的融资选择,尤其是在中美利差背景下,其融资成本低于美元。2024年,离岸人民币债券发行规模和占比双双创出历史新高,显示市场的强劲需求与信心。香港特区政府通过一系列政策举措,如增加离岸人民币流动性、提供多元化的融资渠道和投资产品等,积极促进固定收益及货币市场的发展,并与金管局合作共同推动市场的繁荣与创新。这些努力不仅巩固了香港作为国际金融中心的地位,也为未来金融市场的可持续发展奠定了坚实基础。

面对日趋复杂的全球经济金融形势,香港金融管理局助理总裁(外事)许怀志先生探讨了资本市场的发展趋势与机遇。他指出,多个央行货币政策的调整为投融资创造了新机会,尤其是在离岸人民币与美元的利率差异下,香港的离岸债券市场显著增长。此外,中国与东盟的紧密贸易关系促使中资企业选择在香港上市,展现出资本市场的区域化趋势。长期看,科技创新和供应链重塑将推动人民币国际化,而香港将继续加强金融创新与区域合作,以满足多元投资需求,实现互利共赢。

围绕数字化时代金融人才的培养战略,中国金融教育发展基金会秘书长李海辉先生指出,在当前全球金融格局重塑和复杂多变的国际环境下,中国资本市场展现出强大韧性和活力,持续扩大开放并提升国际化水平。面对新形势、新理念及AI深化带来的挑战,培养高素质的专业人才队伍成为应对国际市场挑战、抓住发展机遇的核心力量。

本次论坛围绕“全球变化中的中国固定收益市场”、“中国固定收益国际化进程:连接中国与世界的桥梁”、“调整中国的绿色雄心:市场诚信与标准统一”、“聚焦一级市场:市场实践与监管发展”、“中国资本市场的投资机遇”及“从差距到门户:评估数字化及人工智能在中国资本市场的影响”六大市场热议话题为主题进行专题讨论。来自监管机构、多边机构、交易所、信用评级机构、银行、律师事务所、会计师事务所、学术界和研究机构等各界的专家汇聚一堂,就以上议题进行了热烈的讨论。

第一轮专题讨论聚焦“全球变化中的中国固定收益市场”,由财联社总助刘赟女士主持,参与者包括中信证券债务资本市场部负责人郑淳先生、亚洲基础设施投资银行司库长 Domenico Nardelli先生、深圳证券交易所债券业务中心综合质控部副总监杨帆女士,以及欧盟驻北京代表团金融服务参赞Sabino Fornies。聚焦全球选举周期、财政刺激政策及货币政策对境内债市的影响,嘉宾们深入分析了地方政府融资平台、高收益企业等不同发行主体的融资趋势。与此同时还强调了中国债市的国际化进程、政策工具创新及跨境协作的重要性,为应对经济波动、完善市场生态提供了前瞻性的洞察。

中国银行间市场交易商协会国际部主任任晴女士主持了“中国固定收益国际化进程:连接中国与世界的桥梁”专题讨论,与中诚信国际信用评级主权与国际业务评级总监张婷婷、三菱日联证券亚洲董事总经理及大中华区债券资本市场负责人黄慧华女士、上海清算所业务二部副总经理黄倩茹女士,以及汇丰银行(中国)董事及债务资本市场负责人叶善扬先生展开深入对话。圆桌围绕人民币国际化进程、在岸回购市场架构、熊猫债与点心债市场发展及全球定价联动等议题展开,剖析了中国债券市场开放为境内外机构带来的双向机遇、金融基础设施在提升跨境服务效率中的作用、国际投资者对流动性与风险管理的新需求,以及香港作为离岸枢纽在促进市场互联互通中的独特角色。

第三组专题讨论在联合绿色发展首席执行官戴麒佳女士的主持下,围绕“调整中国的绿色雄心:市场诚信与标准统一”展开,中诚信绿金国际CEO兼中诚信亚太副总裁杨珺皓先生、中央财经大学绿色金融国际研究院首席经济学家刘锋先生、富达国际可持续投资业务策略主管Gabriel Wilson-Otto先生,以及日本政府绿色转型协调机构总监Hideki Takada先生参与了讨论。本场讨论重点关注了中国在岸绿色、社会、可持续及可持续发展挂钩(GSSS)债券市场的发行与投资趋势,探讨了转型金融的区域实践与政策对话,并关注了跨境标准协同工具在推动国际绿色债券发行中的应用。期间,Hideki Takada先生分享了日本为实现2050年碳中和目标,通过成立绿色转型协调机构推动150万亿日元绿色投资,并启动排放交易与碳定价机制,以促进经济增长和绿色转型的综合策略。

欧洲清算亚太区发行人服务及一级市场业务开发陈莉女士主持了题为“聚焦一级市场:市场实践与监管发展”的专题讨论。美博律师事务所香港办公室合伙人芦贵平先生、中国工商银行金融市场部承销发行处副处长刘帅女士、联合评级国际有限公司首席执行官高俊杰先生,以及中国银行(英国)有限公司首席机构关系总监Tim Skeet先生对一级市场进行了深刻分析,探讨了一级市场实践与监管动态、中国债券市场最新承销发行机制的优化、法律与文件框架的改进、跨境定价逻辑及其对国际投资者偏好的影响。此外,嘉宾们还讨论了技术革新如何提升发行流程自动化水平、优化定价沟通及增强投资者互动。他们同时强调,未来需要通过技术赋能和制度协同,推动市场的高质量发展。

展望中国资本市场的投资机遇,在国际资本市场协会董事总经理及亚太区首席代表Mushtaq Kapasi先生的主持下,新加坡交易所北京代表处首席代表魏浩宇先生与萃达万博亚洲区总裁孙晨先生、亚洲开发银行客户方案助理司库王蕾女士,以及中国建设银行金融市场部债券交易处处长傅智辉先生共同探讨了人民币国际化、跨境投资生态建设及金融基础设施的关键作用。讨论还涉及如何通过创新和改革进一步提升中国资本市场的吸引力与流动性,旨在为中国资本市场的未来发展提供深刻的见解和可行的建议。

“从差距到门户:评估数字化及人工智能在中国资本市场的影响”主题讨论由香港金融发展局政策研究主管董一岳先生主持,对话金杜律师事务所合伙人费思先生、安永大中华区金融服务首席合伙人,安永亚太区金融科技与创新首席合伙人忻怡女士、全球银行和资本市场代币化协会(GTABCM)联合创始人孙思女士,以及伦敦证券交易所集团全球产品负责人谢珑文先生。嘉宾们就数字化与人工智能对中国资本市场的变革作用、生成式AI在发行交易流程中的效率提升、区块链技术(如资产代币化、数字债券发行)的实践案例,以及可持续披露与批发型央行数字货币(CBDC)的基础设施构建进行了广泛的研讨和探讨。

本次活动得到了中国银行、MUFG三菱日联、中诚信绿金国际、汇丰银行、联合绿色发展、联合评级国际、伦敦证券交易所集团(LSEG)、美博律师事务所、萃达万博的大力支持,特此鸣谢。

国际资本市场协会致力于保证国际资本市场的稳定与有序发展,每年在全球范围内筹划、支持或参与不同的会议活动,并与监管机构及政府部门通力合作,协助确保金融法规支持稳定有序的市场环境, ICMA中国债务资本市场年度论坛2025为深入讨论和洞察中国债券市场的现状和未来前景搭建了重要平台。本次活动促进了监管机构、金融机构及市场参与者一同交流中国债券市场未来发展、债券一级市场、人民币国际化及互联互通机制、可持续金融等更多的发展机会及未来可能性。

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