手握1751亿还募资？小米成交创历史天量，背后野心藏不住了

3月25日，港股小米集团最新公告，计划配售8亿股股份，按照53.25港元/股的价格，筹资约426亿港元。

根据小米最新的股价情况，配售价53.25港元/股，比上个交易日收市价折让约6.6%。配售股份占小米现有已发行股本约3.2%，认购后占扩大股本约3.1%。

值得一提的是，在小米公布折价配售8亿股后，小米股价一度跌超6%。

与此同时，凤凰网财经《公司研究院》发现，仅仅一个多小时，小米集团就成交量11.24亿股，与过往完整交易日相比，目前小米的成交量已经是历史第二，而成交额612亿港元，已经刷新历史新高。

上一次小米巨量成交是在2020年12月2日，当时小米发布公告确认即将通过8.9亿美元可转债和价值约31亿美元的增发配售，募资近40亿美元，当日小米股价跌超7%。

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募资超400亿港元 禁售期90天

稍早于3月24日，小米被传出拟以每股52.80港元—54.60港元的价格，配售7.5亿股股份，通过先旧后新方式配售股份，寻求募集最高53亿美元。就在3月24日晚间，小米方面还在表示“未接到通知，暂不知情”。

仅仅过去一个晚上，3月25日，港股小米集团最新公告，计划配售8亿股股份，按照53.25港元/股的价格，筹资约426亿港元。

根据小米最新的股价情况，配售价53.25港元/股，比上个交易日收市价折让约6.6%。配售股份占小米现有已发行股本约3.2%，认购后占扩大股本约3.1%。

日前小米集团发布的2024年度全年财报显示，营收达3659亿元人民币，创下历史新高，同比增长35.0%。利润方面同样表现不俗，2024年集团经调整净利润为272亿元，创历史新高，同比增长41.3%。不过，智能电动汽车等创新业务经调整净亏损为62亿元。目前，小米正在大力投资其新兴的电动汽车业务以推动增长。在公布了2021年以来最快的收入增长后，公司最近提高了2025年电动汽车交付目标，全力冲刺35万台的目标。

那什么是港股配售？

港股配售主要是指在香港的上市公司或大股东通过中介机构（通常是券商）以特定价格向特定投资者（通常是机构投资者或专业投资者）定向发行新股或出售现有股份的行为。

以小米集团为例，公司目前总股本为251.12亿股本，配售现有已发行股本约3.2%，相当于是以53.25港元/股的价格发行约8亿股，总价值为426亿港元。

对于此次配售的股份，小米与认购方也做了约定，在锁定期（自配售协议签署日起至配售截止后90日）内，未经经办人书面同意，卖方及其关联方（包括代名人、控制实体、关联信托及代理人）不得直接或间接进行股份处置（包括但不限于出售、质押、做空、借出、授予期权等）；不得通过现金结算、掉期等衍生交易实现股份经济权益的实质转移；不得发布相关处置意向。

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看上去不差钱的小米，为何还要募资？

造车之初，雷军已经做好了把家底赔个底儿掉的准备。彼时，他不仅宣布未来十年将投入 100 亿美金，还特意公布了小米在 2020 年的现金余额为 1080 亿元。

这背后的意图再明显不过了，就是要告诉所有人，小米不差钱，哪怕造车业务一路亏损，咱也亏得起，有足够雄厚的资金给造车梦兜底。

谁能想到，到2024年年底小米的现金储备非但没减少，反而像吹气球似的涨到了 1751 亿元。也就是说，四年下来，小米账上的现金还多出来 700 亿元。

明明这么有钱，小米为啥还要募资呢？

来看看小米发布的公告，募来的资金主要砸在这三个地方：一是加速业务扩张；二是进行研发投资，以进一步提升科技实力；三是用于其他一般公司用途。

细究起来，这并不难理解。

这1751 亿元的现金储备包括但不限于现金及现金等价物、受限制现金、定期银行存款、按公允价值计入损益之短期投资、按摊余成本计量之短期投资、按摊余成本计量之长期投资以及按公允价值计入损益之长期投资中的理财投资。到 2024 年年底，真正能立马拿来用的现金及现金等价物只有 336.61 亿元，这点钱对于小米那野心勃勃的业务发展计划来说，显然是不够看的。

先说小米的汽车业务，那可是个 “吞金兽”。2024 年，小米汽车业务经调整后的净亏损高达 62 亿元，而且小米还计划在 2025 年交付 35 万台汽车，按照小米现在卖一台亏4.53万元的节奏，亏损肯定还要扩大。

更为关键的是，要实现这交付个目标，就得扩大产能。现在北京第二座工厂眼瞅着就要投产了，光土地购置及建设成本就花了 8.42 亿元，后续还有研发、生产、市场推广等一堆环节，哪个不要大把大把地烧钱。

而新能源汽车市场，竞争激烈得像战场。拿比亚迪来说，近期大手一挥，通过 435 亿港元的大额融资来支撑研发投入和加速海外布局。在高度竞争环境下，小米要是想站稳脚跟，匹配交付目标，就得通过投入真金白银来提升生产效率和智能化水平，不然根本没法在市场中争得一席之地。

还有，小米在研发投入上也是下了重本。公司计划在 2021 - 2025 年研发投入超过 1000 亿，就 2025 年这一年，研发预算就超过 300 亿，其中 25% 都砸到 AI 技术上了。

花钱的地方多，宏观上的不确定性越来越大，供应链风险、利率波动这些因素，随便哪一个都可能对企业发展造成不小的冲击。储备资金就像是给小米穿上了一层 “防护服”，不仅能增强抗风险能力，还能为未来潜在的并购或技术合作提供足够的灵活性。毕竟在科技行业这个普遍靠 “烧钱换未来” 的大环境下，手里攥着充足的现金流，就是应对风险的制胜法宝！