【券商聚焦】东吴证券维持比亚迪电子(00285)“买入”评级 指汽车电子等三项业务均有可观增长潜力

金吾财讯 | 东吴证券发研报指，比亚迪电子(00285)发布2024年业绩。2024年公司实现收入1773.1亿元，同比+36.0%；归母净利润42.7亿元，同比+5.6%；毛利率同比-1.1pct至6.9%，主要系产品结构变化。该行认为公司加速折旧、产品结构变化、计提股权激励费用、大客户处研发费用前置等对毛利率、净利润有所影响。

该行表示，2024年新能源汽车业务收入同比+45.5%至205.1亿元，主要系集团智能座舱、智驾域控、热管理产品出货量持续增长，智能悬架产品导入量产。公司全面布局低、中、高算力智驾平台，通过热管理系统核心零部件自研实现高效热能转换和利用，具备核心技术和大规模量产能力。该行认为公司智驾域控、智能悬架、智能座舱等产品有望持续受益于母公司智驾平权及国内外销量增长，贡献新的业绩增量。

该行续指，公司汽车电子、消费电子、新型智能三项业务均有可观增长潜力，该行将公司 2025/2026年预期归母净利润由61.4/76.3亿元下调至52.6/63.2亿元，并预测2027年归母净利润为73.0亿元，2025年3月28日收盘价对应PE为16.2/13.5/11.7倍，维持“买入”评级。