英伦金融：金价看3280区间？但提防冲高跳水！贸易谈判发展受关注！欧加央行决议与非美通胀数据，左右非美走势！
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过去一周（2025年4月3日至10日），全球金融市场出现地震，主要焦点集中于美国特朗普政府的关税政策产生显著影响。特朗普于4月3日至4日宣布对全球贸易伙伴加征10%基准关税，并对中国等逆差国家实施更高“对等关税”，引发市场恐慌。美股（道琼斯、标普500、纳斯达克指数分别累跌约9.26%、10.53%、11.44%）、A股及台股均大幅下挫，黄金受流动性恐慌打击下跌，一度失守3000心理关口。同时，原油亦因全球需求预期下降及油组增产而受压急挫。随后特朗普4月9日传出对大部份国家延迟90天实施关税，加上新公告美通胀数据回软，市场炒作美联储减息预期增加，金价及股指随之大幅反弹，随后央行购金憧憬及ETF需求预期增加提供底部支撑，金价再创新高。目前市场处于高波动状态，关税政策主导情绪，美国与各国的贸易博弈亦造成美元及债息波动，相信市场这种风高浪急的情况会延续，投资者操作上必须谨慎。
未来一周，续关注特朗普关税政策发展，预期特朗普与不少国家己展开谈判，部分关税可能延迟或豁免，亦不排除再对部份国家提高关税，而各国亦有机会作出反制，料市场波动环境持续，股市、黄金及油价的波动性相信增加，操作者宜以时区思维持作，不宜盲目持仓。若有国家与美建立合作关系而获得减免关税，料该国货币有机会上扬，反之，若特朗普对某国加税，该国汇价或进一步下跌，而全球经济衰退危机炒作或再次升温。同时，关注美债被抛售、股市波动及避险情绪的变化。
在经历一周大起大跌后，美联储官员进行了多次会议，随后官员新讲话鹰派基调不变，暂时未见美联储或作出防御性减息，但掉期市场己预期美联储全球或减息4次，相信若美联储出现态度转鸽的话，金价及股指有机会再次上扬。然而，欧洲央行与日本央行因目前状况，及经济压力料保持宽松，关注美联储与非美央行的政策落差，会否造成美元续强，以及美债被抛售下债息续扬情况，黄金或因此而缓减升势。
目前，黄金短线受避险情绪支持，料上试续试3225上方，理论上突破看3250,3280区间机会不低，但目前由于纯由资金盘推动，基本面过度反映，加上场外空仓占比大增，金价上升不排除与打击空仓有关，需要提防再有急回风险，现在 3160为重要支持，失则回调压力增加，或急回 3100-3070区间。
未来一周财经焦点：欧加央行决议！非美CPI数据！
全球经济增长态势分化，美国经济复苏步伐不均，欧元区和英国经济增长疲弱，日本经济活动温和，商品货币国家受全球经济放缓影响。资产方面，美元先强后弱，美债息随美元波动，非美货币普遍承压，金价先跌后升，油价小幅波动，美股先升后跌，A 股表现偏弱。
数据层面，美国零售销售、工业生产，欧元区、加拿大、日本等通胀数据影响重大。央行动态上，欧洲央行利率决议、加拿大央行货币政策报告以及美联储官员讲话备受关注。这些数据和事件将改变市场对经济前景和央行政策的预期，进而引发资产价格波动，投资者需密切关注，及时调整投资策略。
五大数据焦点 |
五大市场关注焦点（央行相关） |
l 美国零售销售（4月15日，20:30）：前值MoM 0.2%，预期0.4% ，反映美国消费需求，影响美元和美股。 l 美国工业生产（4月15日，21:15）：前值YoY 1.4%，预期1.5% ，体现美国制造业状况，关乎美元和美股表现。 l 欧元区CPI（4月15日，17:00）：前值YoY 2.4%，核心CPI 2.4%；预期YoY 2.3%，核心CPI 2.3% ，影响欧洲央行政策预期与欧元走势。 l 加拿大CPI（4月15日，20:30）：前值YoY 2.9%，核心CPI 2.9%；预期YoY 2.8%，核心CPI 2.8% ，左右加拿大央行政策预期和加元走势。 l 日本通胀数据（4月18日，07:30）：前值YoY 3.7%，核心YoY 3.7%；预期YoY 3.5%，核心YoY 3.5% ，影响日元避险货币属性。 |
l 欧洲央行（ECB）利率决议及新闻发布会（4月17日，20:15及20:45）：前值存款利率2.5%，预期维持2.5% ，影响欧元和欧洲债市。 l 加拿大央行（BOC）货币政策报告（4月16日，21:45）：前值利率2.75%，预期维持2.75% ，影响加元和加拿大债市。 l 美国联邦储备系统（Fed）官员讲话（4月14 - 17日）：包括多位官员讲话，或透露降息路径，影响美元、美债收益率和金价。 l 新西兰通胀数据（4月17日，06:45）：前值QoQ 0.5%，YoY 2.2%；预期QoQ 0.4%，YoY 2.1% ，影响纽元表现和新西兰央行政策预期。 l 英国通胀数据（4月16日，14:00）：前值YoY 3.4%，核心YoY 3.5%；预期YoY 3.3%，核心YoY 3.4% ，影响英镑和英国央行政策预期。 |
每日市场关注焦点及影响
时间 |
焦点 |
结果解读及影响预期 |
4月14日（周一） |
新西兰访客到达数据、日本工业生产、加拿大新车销售、美国消费者通胀预期、美国3个月及6个月国库券拍卖。 |
美元或因通胀预期低于预期下跌；纽元、日元、加元可能因对应数据上涨或走强；美债息可能随拍卖收益率下降回落；金价或因美元走弱和美债息回落上涨。 若美国通胀预期高于预期，美元走强，非美货币承压，金价下跌。 |
4月15日（周二） |
美国零售销售、美国工业生产、欧元区CPI、加拿大CPI、Fed Bostic讲话。 |
美元可能因零售销售和工业生产符合预期上涨；欧元、加元可能因CPI低于预期承压或走弱；美债息可能随美元走强上升；金价或因美元和美债息上涨受压。 美国零售销售低于预期时，美元回落，非美货币和金价可能反弹。 |
4月16日（周三） |
英国通胀数据、加拿大CPI、美国住房数据、EIA原油库存、BOC货币政策报告。 |
美元或因住房数据低于预期回落；英镑、加元可能因通胀数据走弱；美债息或随美元回落下降；金价可能因美元走弱得到支撑。 英国通胀高于预期时，英镑走强，美元承压。 |
4月17日（周四） |
ECB利率决议、新西兰通胀数据、美国初请失业金、美国费城联储制造业指数、日本外国债券投资。 |
美元可能因初请和制造业数据低于预期回落；欧元、纽元可能因ECB偏鸽或通胀放缓承压走弱，日元可能因外国债券投资改善走强；美债息和金价受美元走势影响。 ECB若释放意外降息信号，欧元可能大幅下跌。 |
4月18日（周五） |
日本通胀数据、美国联储资产负债表、美国贝克休斯石油钻井平台数、意大利贸易平衡、印度外汇储备。 |
美元或因联储缩表加速走强；日元可能因通胀放缓承压，欧元或因意大利数据改善小幅上涨；美债息可能随美元走强上升，金价或受压制。 日本通胀高于预期时，日元走强，美元承压。 |
后市提防特朗普多变性格，短线操作才是王道
特朗普施政推高避险资产并影响全球市场，黄金短期看涨，非美货币或有两极走势。但特朗普有多变的性格，加上各国亦争取获得减免，料后续发展变量依然较多，未来操作还是短线较为有利。新一周美就业及通胀数据、白宫动态、地缘动态至关重要，关注贸易纠纷规模与央行政策演变。
本文执笔于2025年04月11日
笔者Wayne Lai黎永达（右）与前美联储主席 格林斯潘（中）及商品专家Jeffrey Christian(左)交流合照。
【作者简介】黎永达
香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务机构包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。
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