油价重挫超8%，局势趋于缓和

在美伊冲突再起之际，油价周一却意外大幅下跌，显示出市场对局势缓和的预期正在增强。

当地时间6月23日，伊朗对美国驻卡塔尔基地的报复性打击没有投资者担心的那么严重，从而缓解了市场对冲突将立即中断中东供应的担忧，油价因此下跌。伊朗向美国驻卡塔尔基地发射导弹后，美油暴跌4%，交易商此前担心伊朗的报复性反应将涉及关闭霍尔木兹海峡，全球约五分之一的石油通过该海峡。虽然最初有人担心伊朗会干扰供应以报复美国，但这种担心已经有所减弱。“这似乎是精心策划的，伊朗袭击了一个空无一人的美国基地，提前发出了大量警告，并关闭了领空，还提供了躲避指引。”Onyx Capital Group研究部主管Harry Tchilinguirian说：“伊朗做出了面子上的回应，远离了霍尔木兹海峡。”

当地时间6月23日，美国能源部长赖特表示，人们已经意识到，中东局势最终会趋于缓和。特朗普在伊朗进行报复后呼吁结束战争

周一收盘时，美国西德克萨斯中质原油（WTI）下跌7.22%，报68.51美元/桶；布伦特原油跌幅达7.18%，收报71.48美元/桶。两项基准油价均创下自6月13日以色列空袭伊朗以来的最低点。而就在周日晚间，美方首次公开加入以色列军事行动后，油价一度飙升，布伦特原油曾突破81美元，WTI也创下自今年1月以来新高。

RBC大宗商品策略主管Helima Croft表示，市场普遍相信特朗普在本轮对伊朗打击中采取了“以强制和谈”的策略。她认为，如果伊朗不再采取进一步行动，特朗普或将视此次打击为“一次战略胜利”。

不过，地缘风险仍未完全解除。伊朗国家媒体周日报道，伊朗议会已投票支持关闭霍尔木兹海峡，作为回应美以联合打击的一部分。霍尔木兹海峡是全球最重要的石油通道之一，2024年日均有约2000万桶原油通过，相当于全球消费的五分之一。

不过，该决策尚需伊朗国家安全委员会批准。目前来看，伊朗政府是否真会冒险关闭海峡仍属未知。美国国务卿马可·鲁比奥警告称，若伊朗封锁海峡，不仅将重创本国经济，也将影响全球油市。

根据OPEC 6月发布的月报，伊朗5月原油产量为330万桶/日，出口依赖中国这一现实，使其在采取更强硬行动前不得不三思。

尽管目前油价大跌，但专家普遍认为未来几天仍是局势走向的关键期。Helima Croft强调，中东之间的互动将在未来48小时内决定市场是否再度震荡升级。“如果没有进一步袭击行动，地缘风险溢价将快速蒸发；反之，一旦局势失控，油价可能迅速反弹。”

// 美股反弹 //

在经历了一个紧张的周末之后，市场周一整体情绪趋于缓和，美股强势反弹。伊朗对美国空袭的反应较为克制，使得局势进一步升级的可能性暂时降低，这为市场注入了一针“强心剂”。

三大指数集体走高，道琼斯工业平均指数上涨374.96点，涨幅0.8 9%，收于42,581.78点；标准普尔500指数上涨0.96%，报6,025.17点；纳斯达克综合指数上涨0.94%，至19,630.97点。这是近几个交易日来美股表现最为强劲的一次单日反弹，标志着投资者对地缘政治风险的预期正在重新定价。

Harris Financial Group董事总经理Jamie Cox表示：“市场关心的核心是原油供应是否会受到实质冲击。只要供应不受威胁，股市就有望继续走高。”

此外，美国总统特朗普当天在社交平台上表示，各方都应“努力维持油价低位”，否则将“让敌人得逞”。尽管这番言论意在维稳能源市场，但同时也间接释放出美方不愿陷入全面战争的信号，为市场进一步降温。

从宏观角度看，此次事件再次显示出地缘对市场定价的复杂性。一方面，冲突本身仍具有升级潜力，例如伊朗若决定打击其他美军基地或尝试封锁霍尔木兹海峡，可能对全球供应链产生重大影响；但另一方面，当前市场对“极端剧本”发生的可能性评估趋于理性。

Vital Knowledge创始人Adam Crisafulli在最新研报中指出：“尽管中东地区的地缘政治风险确实在上升，但我们认为整体冲击是可控的。一方面伊朗军事实力及其代理人的能力已被严重削弱；另一方面，伊朗在国际上的孤立处境也意味着其很难获得实质性支援；再加上当前全球能源供应总体充裕，有助于缓解潜在危机带来的外溢效应。”

摩根大通量化和衍生品战略团队近日在客户报告中表示，“我们还没有摆脱美国贸易政策的困境。”“全球宏观叙事如何从今年早些时候的美国例外论主题急剧转向悲观前景，自我造成的政策损害预计将使美国接近衰退。”

三菱日联银行（中国）有限公司首席金融市场分析师孙武分析称，盈利回暖与降息憧憬推升美股，市场或正累积潜在回调动能。市场处在平静前的波动孕育期，警惕四大风险因子叠加共振。科技巨头分化加剧，AI驱动与估值掣肘下呈现结构性机会。

花旗称，其依然看好标普500指数的长期基本面，并认为劳动力生产率持续提升将支持利润率。不过，2025年仍需克服一些挑战，如关税直接冲击、或政策不确定性间接影响消费与企业信心。这也反映在该行对标普500指数全年每股收益(EPS)预测的下调上，并预期市场将对一致预期做进一步修正。