美图公司(1357.HK）涨至8.5港元，重回上市发行价

6月25日，美图公司(1357.HK）早盘涨近3%，报8.5港元，再创52周新高的同时，重回2016年上市发行价。今年以来，美图股价累涨近200%，目前总市值为388亿港元。日前，美图宣布即将上线聚焦影像的AI Agent产品。

2016年12月15日，美图于港交所上市，发行价格为8.5元/股。然而，随着美图在手机、短视频、社交等领域的多元化探索失败，美图股价一度跌至0.5港元左右。

自2020年以来，美图重新聚焦影像与设计产品业务，商业模式由以广告为主转变为以付费订阅为主，AI驱动下付费收入快速增长，业绩取得改善。至2024年，美图全年收入33.4亿元，经调整净利润5.9亿元。

随着产品矩阵和商业模式逐渐成熟，美图因业绩兑现能见度高成为港股AI应用中的稀缺性标的。大摩、高盛等国际大行报告称，全球生产力市场将成为美图新的增长驱动力，该场景下付费渗透率有望达到20%，并预计2026年起加速变现。

值得一提的是，2024年12月，美图出售持有的全部加密货币，大摩称，这是美图资本市场地位和投资者心目中形象的一个转折点。2025年5月，美图与阿里达成战略合作并获得其2.5亿美元投资，此举被认为在一定程度上打破了市场对于中小厂AI竞争力的质疑。

业绩驱动叠加基本面优化，美图今年以来被公募基金和外资连续买入，股价年内已累涨2倍，而对比其2022年最低价时，三年内涨幅达到19倍。目前，券商机构普遍给予美图2025年30-35倍PE。

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