吴晓求：A股市场已经比港股更强，现在并不依赖于港股丨《封面》
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出品|凤凰网财经《封面》
主持人丨张涛 制片人|李念雪
2025年8月，A股市场迎来里程碑时刻，上证指数突破3800点整数关口，创下十年新高。中国人民大学国家金融研究院院长、国家一级教授吴晓求在凤凰网财经《封面》对话中抛出诸多核心观点，为理解当下火热的A股市场提供了关键视角。
有市场观点认为，此轮行为中国资产的重估行情，使得外资从港股市场流入A股市场，对比，吴晓求直言当下“A股市场已摆脱对港股的依赖”，且比港股表现更为强劲，所谓港股带动A股上涨的观点并不符合实际。
吴晓求认为，A股市场的成长是综合因素使然，虽外部环境有一定影响，但鉴于市场规模已然庞大，外部因素作用相对有限，市场发展的核心驱动力在于国内的改革、政策以及规则调整等。
对于本轮行情，吴晓求认为有改革红利与认知红利两大关键，若市场仅被定位为融资场所，必然难以发展壮大；只有从本质上将其视为投资市场，即便在融资与投资的平衡中推进，这种认知的转变也会推动政策和规则相应变革，进而成为市场前行的强大动力。
（以下内容整理自对话实录）
凤凰网财经《封面》：那很多人把这轮行情定义为中国资产的重估行情，特别是有一个分析说，很多外资回流，先回到港股市场，港股市场先涨起来后再反向又带动了A股，您怎么看这观点？
吴晓求：中国A股市场现在并不依赖于港股了，A股已经是比港股要更强了，所以那种看法是港股带起来的，我不认为符合现在的实际情况，这是其一；第二个就是我们这个市场的成长，一定是和认知、改革、政策以及规则的调整都有密切的关系，它是综合的一个结果，所以当然和外部环境有一些关系，但是中国市场它已经规模比较大了，外部世界对它的影响是有，但相对比较小。还是主要是我们自己的一些，包括政策、规则、改革所带来的影响要更大一些。
凤凰网财经《封面》：您是认为这轮行情改革红利特色更明显？
吴晓求：对，改革红利和认知的红利。我们有正确的认识了，说实话，一个市场如果只把它是定位是一个融资的市场，这个市场肯定不会成长起来，但如果你把它看成是一个本质是投资的市场——在从融资到投资的过程中，可以做好融资和投资的平衡——但它本质上就是个投资市场，如果你有这种认知的话，它的政策就会发生变化，规则就会发生变化。
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