邢自强：全面社保改革有望激活10万亿美元内需市场，是人民币国际化基石

凤凰网财经讯9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的“凤凰湾区财经论坛2025”在广州举行，本届论坛以“新格局·新路径”为主题，汇聚全球政商学界精英，共同洞察变局脉络、探寻发展新机。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强出席本次论坛并发表主题演讲。邢自强表示，通过社保统筹改革可以推动全国统一大市场、促消费，有助于打破当前的低物价循环陷阱，提升企业盈利能力，改善老百姓的就业和收入预期，人民币资产的收益大幅改善，才能为人民币国际化奠定坚实基础，使数字支付基础设施等技术手段真正发挥实效。

邢自强提议，构建更加健全的社会保障网络，将缓解弱势群体的后顾之忧，从而降低全社会预防性储蓄比例，释放消费潜力。例如未来5年由中央财政出资，将农民、农民工群体的养老金从当前的每月一两百元逐步提升至1000元。他表示，据其测算，全面深化社保改革有望使消费占GDP的比重从当前不足40%提升至“十五五”末期的45%左右，形成约十万亿美元规模的内需消费市场，有效对冲外部环境不确定性带来的挑战。

资金来源是关键。邢自强表示，可通过两大路径解决：一是提高国企、央企分红比例，将国有资产运营收益上缴社保基金；二是调整财政支出结构，从过去偏重基建的“投资于物”，转向聚焦民生的“投资于人”。“财政完全有能力承担，这是最划算的‘经济投资’。”

邢自强总结称，人民币国际化的核心在于“道”与“术”的结合。只有通过实质性的结构性改革，打破低物价循环，提升人民币资产回报率，才能为稳定币等金融基础设施的应用创造坚实基础，实现“以道驭术，事半功倍”的长期目标。