付鹏：个体的消费意愿和资本支出能力，和年龄阶段高度相关

凤凰网财经讯 9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的“凤凰湾区财经论坛2025”在广州举行。本届论坛以“新格局·新路径”为主题，汇聚全球政商学界精英，共同洞察变局脉络、探寻发展新机。

著名经济学家付鹏

针对消费与投资趋势的变化，著名经济学家付鹏在论坛对话环节表示，其核心驱动力深植于人口年龄结构的变化之中。他基于多年海外调研经验指出，个体的消费意愿与资本支出能力与其所处的生命周期阶段高度相关。

付鹏介绍，早在2019年他就提到“人口老龄化和财富的分配结构，会影响房地产、投资、风险偏好、债券，所有我们相关的资产。”他认为，这是理解当前许多经济现象的根本性大周期。

他以日本房产翻新为例阐释这一规律。他提到，很多日本的房子老了破了不翻新，“如果你六七十岁，你会把家里重新装修一番吗？不会的。但如果二三十岁的孩子继承了房子，你看他翻不翻新，他100%翻新。”付鹏指出，这种资本支出的再次扩张，就跟财富传承和人口有关系。

付鹏表示，这一规律直接指向当下的投资逻辑，与中老年一代相关的消费品是下行的，而与年轻人相关的消费品曲线是上扬的。他以潮流玩具和奶茶为例，“我们说好多投资都跟这个周期有关系的。”因此，在整体消费市场中，增长亮点必然聚焦于年轻一代的偏好。