旗下产品排名倒数第一，鑫元基金发力权益业务背后的“尴尬”

2025年行将收官，受益行情回暖，公募权益基金业绩整体表现优异。不过，也有一批权益基金年内收益率呈现亏损。其中，鑫元基金旗下偏股混合型基金——“鑫元消费甄选混合”年内跌幅超过20%，在同类基金中排名垫底。

作为银行系公募基金的代表，鑫元基金似乎未能避免“固收强、权益弱”的偏科问题。虽然在今年权益业务布局上动作频频，规模创下新高，但整体占比仍然偏小，市场吸引力稍显不足。

旗下产品业绩排名倒数第一第二

受股市整体上涨影响，今年权益类基金持续交出优异答卷。Wind数据显示，截至11月底，今年以来普通股票型基金、偏股混合型基金平均单位净值增长率分别为28.96%、29.54%。不过，也有一批主动权益基金表现不佳，亏损超5%的产品达到81只。

凤凰网财经《投资观察》注意到，截至12月8日，鑫元基金旗下鑫元消费甄选混合A/C份额年内跌幅分别为20.93%和21.24%，在同类4437只产品中排名倒数第二和第一，即便只看初始基金（A份额），也依然排名垫底。此外，该基金净值相比发行时已经腰斩，成立以来的业绩表现同样垫底。

数据来源：Choice

公开资料显示，鑫元消费甄选混合成立于2023年3月，主要投资方向为消费行业。

凤凰网财经《投资观察》注意到，鑫元消费甄选混合自成立以来换手率逐步攀升，从2023年末的307.74%一度升至2024年末的1375.04%，2025年只半年时间，换手已达1116.15%。

数据来源：天天基金

从十大重仓股的轮换也能感受其操作的频率，以二季度和三季度十大重仓股对比来看，单季有七只产品被替换，三季度末前十大持仓股有一半都替换成了游戏类公司。

基金经理分别在中期报告和三季度报告中对持仓调整做出了解释：上半年在观察到 deepseek 时刻后，主要对国产算力链进行了配置，但整体配置时点欠佳，导致重仓板块出现较大回撤。二季度下旬，对国产算力链进行了一定减仓，对成长型消费个股进行了一定的配置。进入三季度，新消费个股分化显，游戏行业在头部企业产品周期带动下，基本面呈现高景气，在流动性宽松环境下，本基金加大了对游戏板块的配置。

高频换手率背后，基金经理更换也同样频繁，在不到三年时间里历经三位基金经理。首任基金经理刘俊文在掌管一年后卸任，后相继迎来王宠和姚启潘两位经理。目前，该基金由姚启璠单独管理。

自7月1日起，姚启璠开始担任该基金的基金经理，这也是他从业生涯管理的首只产品，任职基金经理年限尚不足半年，其过往曾历任多家券商分析师，在食品饮料行业研究领域深耕多年。

Choice数据显示，截至9月30日，该基金管理规模仅为0.29亿元。根据招募说明书，该基金在合同生效满3年后，若基金资产规模低于2亿元，将触发基金合同终止条款。

目前距离届满三年仅剩约3个月时间，期间如果鑫元消费甄选混合未能实现规模上的突破，可能将面临清盘风险。

发力权益，但“偏科”依然突出

资料显示，鑫元基金成立于2013年，由南京银行发起，与南京高科股份有限公司联合组建，持股比例分别为80%、20%。十余年间，鑫元基金早已跻身千亿俱乐部，并在2024年末突破2000亿元大关，规模排名在同业中处于前25%行列。

作为“银行系”公募，鑫元基金产品布局更倚重于固收业务，权益业务占比较小。据Choice数据显示，截至9月30日，鑫元基金混合型和股票型产品合计占总规模不足4%。

数据来源：Choice

从业绩上看，受益股市回暖，鑫元基金旗下大部分权益产品年内实现正收益回报，其中鑫元欣悦混合A和鑫元欣享A年内涨幅位居前二，分别达到32.44%和32.34%。但拉长时间维度以及与同业相比，据天天基金数据显示，鑫元基金混合型产品的业绩表现与同业平均水平仍有一定的差距。

数据来源：天天基金

近年来，监管通过发布《推动公募基金高质量发展行动方案》等政策持续推动权益类基金发展。同时受益于行情助力，资金入市热情高涨，公募基金发行规模创近三年新高。

凤凰网财经《投资观察》注意到，鑫元基金显然也想抓住这一机遇，拓宽权益业务边界。在其今年成立的18只新基中，权益型产品占据绝大多数，混合型基金和指数型基金产品数量分别为8只和7只。其中，鑫元中证800自由现金流指数首募规模达9.81亿元，是鑫元基金今年募集规模最多的新基。多只新基的发行也助推鑫元基金权益产品管理规模得以攀升。

然而，在鑫元基金发行的新基中，部分产品规模偏小。一些发起式新基金，比如鑫元医药睿选、鑫元消费睿选的首募规模分别为1032.62万元、1016.86万元，但鑫元基金自身在其中就各认购了1000.04万份，外部资金认购规模不及自购的4%。

此外，鑫元基金部分产品在发行后规模出现较大幅度的下滑。Choice数据显示，成立于2025年1月14日、2025年4月22日的鑫元致远量化选股、鑫元鑫领航首募规模分别为2.48亿元、3.91亿元。然而，截至2025年三季度末，规模纷纷回落至亿元以内，分别只有0.58亿元、0.42亿元。

鑫元基金年内最新发行的偏股混合型产品----鑫元港股通领航还出现了延长募集期的情况。根据招募说明书，该基金于2025年11月5日开始募集，原定募集截止日为2025年11月21日，后延长至2026年2月4日（含当日）。据11月29日公告称，该基金已完成募集。

有业内人士指出，在今年新基发行频现“日光基”的背景下，募集速度或从侧面能够显示市场对基金公司品牌以及产品的关注与认可程度。

从现任高管队伍看，龙艺担任鑫元基金董事长，于景亮担任总经理、财务负责人，李晓燕担任督察长，副总经理分别为吴菊、张鹏飞、杨晓宇、王雁。其中，龙艺、于景亮、张鹏飞、杨晓宇均有大股东南京银行的从业背景。

对于银行系公募来讲，银行大股东的背景有利于继续巩固其在固收业务上优势。然而在行业普遍发力权益赛道的环境下，如何打破“偏科”标签，提升权益业绩表现，在短板上实现突破，成为鑫元基金管理层不得不面临的挑战。凤凰网财经《投资观察》也将持续关注。