热门AI股抢破头，冷门白酒股没人要

作者 | 刘一

编辑 | 张恺翀

12月13日，东北证券内部的一则聊天记录传出。两名首席分析师在微信爆发激烈冲突，争夺国产芯片企业海光信息的覆盖权。

激动之处，TMT组组长李玖直接喊话：“有你没我，有我没你。”

要知道，覆盖权决定了分析师是否有资格去争取“派点”，而派点直接影响分析师的收入。如果换成是冷门的白酒，恐怕就没人抢了。

首席分析师公开吵架

根据聊天记录，先发话的是东北证券研究所TMT组组长，兼电子行业首席分析师李玖。

他要求负责计算机和AI赛道的分析师赵宇阳，取消对海光信息、国盾量子的覆盖，由自己的电子组来看，并提出TMT团队要开会讨论计算机组跨界的问题。

对此，赵宇阳感到不满，反驳道：海光信息就是属于计算机可覆盖范围，李玖的做法是因为自己的派点上来了才要限制，之前也没有这样要求。

李玖称这跟派点无关，是赵宇阳的覆盖范围过宽，侵入了传统电子组的领域，举例GPU、PCB、材料、液冷、铜箔、散热、光学、存储等，导致“大团队覆盖一团糟”，影响了电子组内小分析师的蛋糕。

他要求赵宇阳“只能看计算机”。

赵宇阳表示自己是按研究所的规定来，大家都是TMT团队，指责李玖不像个TMT组长。

从对话看，两人已经争得“面红耳赤”了，仍然没有解法。

规则不清晰，利益有冲突

据了解，券商分析师争夺覆盖权并不罕见，但这样毫不避讳，公开吵架的很少。

简单来说，这事儿其实就是两个分析师在抢“研究权”。

为什么抢？因为这直接关系到他们的收入，也就是派点。

所谓派点，是指基金公司等买方机构，会根据各家券商提供的研究报告质量来打分，并派点结算，也就是“打分发钱”。

在券商内部，这笔钱还会再分一次。谁负责研究这家上市公司，谁就能分到对应的提成。

以热门股海光信息为例，很多基金都买它，算是一块“肥肉”。当在东北证券托管的基金买入海光信息，就会产生费用提成，这其中一部分会分给覆盖这只股票的分析师及其团队。

所以两个行业的分析师都想要，但问题在于，海光信息到底该归计算机行业分析师管，还是该归电子行业分析师管？

规则没定清楚，两人又都觉得自己该负责，矛盾就起来了——说到底，还是利益分配没理顺。

而与之形成对比的是，冷门板块的覆盖权，成了分析师们眼中的烫手山芋。

有业内人士表示：“白酒首席离职之后，谁来接白酒成了重要问题。

消费组说，自己的团队配置主要在金融消费和新消费上，没有人手覆盖白酒；周期组说白酒周期不符合传统供需逻辑、没有人手覆盖白酒。最后还是按照老规矩：没人看的就扔给地产组了。”

东北证券的首席分析师

公开资料显示，参与争吵的李玖在东北证券工作已久，2019年加入，2022年注册为证券投资咨询(分析师)。

他是北京大学光学博士，此前当过华为海思高级工程师、光峰科技博士后研究员。

而另一名分析师赵宇阳，是所里的新人。她是上海财经大学硕士，今年5月注册为东北证券的分析师，之前在西部证券、华西证券从事计算机行业研究。

他们背后的东北证券，成立于1992年，总部位于吉林长春，1997年在深交所上市。

东北证券年收入在60亿元左右，在行业里处于中上游的位置。今年前三季度，公司收入38亿元，同比增长38.8%；归母净利润为10.7亿元，同比增长125%。

东北证券的母公司约有员工3000人，最新数据显示有99人注册为分析师，在行业中并不算少。

在行业整体降薪的背景下，由于标的所属行业分配不清晰而导致分析师发生利益冲突的事情，或许还会发生。