明年最挣钱的板块！最硬逻辑是……

猫哥来了！

吃肉的一天，4100+红盘，成交量1.9万亿，沪指6连阳。

带头大哥商业航天，昨天跌成狗，今天涨停潮，涨幅10%+的20多个，昨天割肉的哭死。

昨天长征12号甲运载火箭回收不达预期，所以大面积跌停，那今天为啥又立马支棱起来呢？

图片来源：2025第三届商业航天发展大会

今天的主要推手，是2025年第三届商业航天发展大会在北京举行了，这场大会被视为官方对商业航天产业发展的强背书，资金热情被点燃，明年3月17日，这个大会会转移到深圳，基本是以季度为单位，提供了一个明确的产业规划图和时间表。

而且咱们昨天说过，市场的反应太过度了，火箭回收技术很复杂，这只是咱们第二次试验，重点就是要搜集数据，强如马斯克的SpaceX，当年也是经历了8次失败之后才获得成功的。

所以今天干活的机构直接上了大资金，都在为2026年布局，现在券商说得多的就是卫星互联网+太空算力，基本对标老美，故事讲得很好，但这里面有很大的坑。

今天猫哥就来给大家讲一下，明年这个板块该怎么部署才能最挣钱。

01

过去一个多月时间，龙头都完成了100%以上的增幅，没有业绩支撑，挣得都是宏达叙事的钱，明年可能不会有这么好的事情的，旱的旱死，涝的涝死。

为啥呢？

因为几年主要是在对标老美，特朗普说了，要重返月球，在轨道部署核反应堆，确保美国太空优势，所以美国要搞太空大基建。

搞太空基建有三个前提：

1、火箭回收技术

2、卫星互联网

3、太空算力可操作

老美这么着急是为了解决AI基建能源危机，要通过太空核反应堆实现算力能源的无限供给。

他们能这么干，得感谢马斯克，凭一己之力帮美国跨过了前两步，SpaceX的火箭回收10年前就成功了，猎鹰9号火箭累计完成550次回收任务，单枚助推器最高复用32次，现在80%的太空运力都是在老美那边，成本降得很低了。

然后星链4.2万颗卫星覆盖全球，这比在地面建基站便宜，咱们千万级的基站，也只覆盖了20%左右的国土面积，相比之下，卫星互联网的优势很明显。

所以现在美国部署太空算力，战略上重要，经济上合适，操作上可行。

02

但这是美国的故事，现在机构一路吹捧，觉得复制粘贴就行了，今年可以抄作业，明年肯定不行了，因为明年要玩命补作业，毕竟三个前提，咱们现在一个都没有。

咱们可以倒推一下太空竞争的逻辑。

太空竞争的核心目标，肯定不是算力，而是要具备部署高能载荷、包括各类战略WQ的底层能力，这是战略大方向，算力只是过渡目标。

但太空算力对咱们来说，目前还处在技术验证的阶段，它最初始的需求是实时遥感，要解决的是数据回传带宽不足、延迟的问题，老美大力宣扬，是因为他们的电力电网匹配不了当前的数据中心，这是他的痛点。

但电力不是咱们的痛点，现在蒙西电价才0.16~0.18元，很多风电上不了网，雅下水电站开始建了，再说太空太阳能的帆面面积很大，一颗卫星的太阳能成本能上2000万，而且激光链路带宽很低，目前只有100GB，远低于地面的光模块，再加上维护难，成本高，折旧快，所以这个事难度是很大的。

特朗普为什么不断吹嘘呢？

一是前面说的，他要借太空补短板，同时在经济和技术上有可行性

二是因为他是股神，他最擅长让自己的亲信幕僚不做时间的朋友，快速暴富。

但咱们的情况跟美国不同，所以不要被那些游资的小作文吹得头晕脑胀，去盲目接盘了。

03

那咱们接下来的商业航天主线是啥呢？

咱们现在明显在追进度了，你看下密集的发射计划就知道了。

首先还是要解决大运力的问题，把可回收火箭搞清楚了，让运力环节降本增效；

然后就是卫星放量、加速组网，万星星座搭建完成；

之后再是应用爆发，最后才是太空算力。

所以今年的大涨其实基本是宏大叙事带来的弹性估值，明年一定会分化的，如果火箭可回收成功（这只是个时间问题），运力成本大幅降低，那运力龙头的估值肯定要比太空算力高出很多，都不需要订单验证需求，机构自然会开始抢跑预期。

所以明年上半年，重点看运力，其次看卫星。

商业航天是一个跨度至少20年的真命题，但咱们不能单纯炒作梦想，更不能去炒故事。