被卷入雀巢召回风波，嘉必优暂未回应上交所监管函

凤凰网财经《公司研究院》

1月初，一场席卷全球的婴幼儿奶粉预防性召回事件，将科创板ARA（花生四烯酸）龙头企业嘉必优推向舆论与监管的双重风口。

作为国内ARA产业领军者，嘉必优因与雀巢的深度合作关系，在竞争对手一一否认涉事后，公司陷入“检测结果未出、信息披露滞后”的被动局面。

今日，据上交所官网，嘉必优收到监管工作函，主题为“督促公司及时回复本所监管函件并依法履行信息披露义务” ，但未披露具体监管函件的内容。

不少投资者将此次上交所发函与嘉必优近期深陷“雀巢召回风波”联系到一起，凤凰网财经《公司研究院》今日也向嘉必优进行求证，截止发稿，公司暂未回应。

01卷入雀巢召回风暴，上交所发监管函

此次危机的导火索始于1月5日，雀巢公告称其供应商提供的ARA原料可能存在蜡样芽孢杆菌污染，该细菌产生的cereulide毒素耐高温，常规冲调无法灭活，可能引发婴幼儿肠胃不适，随即启动全球预防性召回。

截至1月8日，召回范围已覆盖全球50多个国家和地区，中国市场涉及力多精、铂初能恩等4个品牌共30个批次产品，跨境电商渠道还涉及40余批次欧洲进口产品，虽无确诊病例报告，但已引发全行业连锁反应。

嘉必优的卷入并非偶然。公开信息显示，这家2019年登陆科创板的企业，是国内首家以微生物发酵法规模化生产PUFA（多不饱和脂肪酸）的高新技术企业，2021年，嘉必优ARA 产品国际市场开拓取得重大突破，实现对雀巢的商业化供货。

目前嘉必优占据中国市场份额第一、全球前三的地位。2024年供货量达150-160吨，占雀巢ARA总采购量的约20%，深度绑定的合作关系使其在此次召回事件中难以置身事外。

雀巢召回婴幼儿配方奶粉事情发生后，相关的供应商公司飞鹤、蒙牛、菲仕兰、君乐宝、a2等集体回应，所有产品中ARA安全。

然而与这些公司的快速回应形成鲜明反差，嘉必优的沉默进一步加剧了市场焦虑。

1月7日，嘉必优证券部仅以“检测结果未出”为由暂缓公告，仅回应称正联系检测机构推进核查。

而市场则是用脚投票，1月8日，嘉必优公司股价大跌11.91%。

这种被动应对姿态，让市场疑虑持续升温。

1月12日，上交所向嘉必优发出监管工作函，督促其及时回复函件并依法履行信息披露义务，尽管函件具体内容未公开，但市场普遍认为与雀巢召回事件直接相关，监管层大概率要求其说明是否为涉事原料供应商、问题批次详情及风险应对措施等关键信息，这也意味着嘉必优的沉默应对已难以满足监管与市场的双重诉求。

在深圳商报《嘉必优收监管工作函，被督促及时回复监管函件，或与此前雀巢召回奶粉事件有关？》文章报道下方，有投资者表示“肯定是有关，但是监管函又不点明内容”。

来源：股吧

02核心技术员在召回次日减持

从财务数据来看，嘉必优此前的经营表现呈现稳健增长态势，核心盈利能力与现金流状况均有改善，但高管及核心人员的密集减持、过往重组失利的影响，以及此次召回事件带来的声誉冲击，为其财务稳定性埋下隐患。

三季报显示，嘉必优实现营业总收入4.28亿元，同比增长10.56%；归母净利润1.29亿元，同比增幅达54.18%，扣非后净利润同比增幅更是高达88.51%。盈利质量同步提升，毛利率与净利率分别攀升至48.69%和29.64%，主要得益于国内客户ARA和藻油DHA产品销量增加，叠加生产效率提升、产品与客户结构优化带来的溢价空间。

从季度表现来看，2025年上半年公司营收3.07亿元、归母净利润1.08亿元，同比分别增长17.60%和59.01%，业绩增长动能在前三季度保持稳定。

但最近高管及核心人员的密集减持，已成为侵蚀市场信心的重要因素，与稳健的财务数据形成鲜明反差。

上交所披露信息显示，核心技术人员尚耘于1月6日——雀巢召回公告发布次日，通过二级市场减持2万股，成交均价23.62元/股，套现47.24万元，这一敏感时点的减持行为引发市场对内部人员提前避险的猜测。

事实上，嘉必优的减持惯性由来已久：2025年7月，原高级管理人员马涛因个人资金需求，计划减持不超过15万股股份，占公司总股本的0.0891%，彼时马涛已卸任高管职位届满6个月；同年3月，尚耘也曾减持3000股，套现8.16万元。

更早之前，2021至2022年，公司第二大股东贝优有限累计减持超800万股，套现超3.7亿元，大规模减持动作持续削弱市场对公司长期发展的信心。

此外，过往重组失利的遗留问题与此次召回事件的叠加，进一步加剧了公司的经营不确定性。2024年10月，嘉必优曾计划以8.31亿元高溢价收购欧易生物63.21%股权，试图拓展美妆与科研服务领域，但因市场环境变化及标的业务运行情况，于2025年8月底终止交易，此次重组失利不仅让公司错失第二增长曲线的拓展机会，还因前期筹备投入消耗了部分资源。

如今，叠加雀巢召回事件引发的行业避险情绪，达能、君乐宝、飞鹤等乳企已纷纷声明未使用涉事供应商原料，若嘉必优后续检测结果不利，其核心客户合作稳定性或将受冲击，进而影响营收增长节奏，此前稳健的财务基本面也将面临考验。