华商均衡成长混合A 2025年涨超137% 基金经理张明昕展望2026

进入2026年,A股迎来开门红,新年首周(01.05-01.09)沪指大涨3.82%站上4100点,市场交投活跃,春季行情是否已展开?今年A股走势如何?华商基金权益投资部总经理、华商均衡成长混合基金经理张明昕近日表示,2026年市场整体向上的格局有望继续,波动或会加大,结构性机会依然较为显著,AI产业链、机器人、创新药、固态电池、新消费可重点关注。

张明昕

特许金融分析师(CFA)

华商基金权益投资部总经理

华商均衡成长混合基金经理

张明昕,现任华商基金权益投资部总经理、华商均衡成长混合等基金基金经理,拥有超过10年的证券从业经历(其中5.3年证券研究经历、4.9年证券投资经历),此前曾任英大保险资管高级权益投资经理、权益投资部股票投资总监等职。

在投资中,张明昕坚持“基于价值驱动的产业趋势投资”,而非将仓位过于集中在单一赛道做短期博弈。在刚刚过去的2025年,他管理的华商均衡成长混合基金业绩表现十分亮眼。数据显示,华商均衡成长混合A年内涨幅高达137.15%,在1895只同类基金中排名第四位,这不仅体现出张明昕强大的主动管理能力,更为持有人在带来了实实在在的投资获得感。

华商均衡成长混合近1年、3年业绩同类排名评价

(数据说明详见文末)

市场反弹态势将延续

2026年首周A股表现亮眼,沪指冲上4100点,如何看待市场的强势表现?从全年来看,A股能否延续2025年的活跃行情呢?

在张明昕看来,2026年作为“十五五”开局之年,总量政策靠前发力的宏观环境也有望在一季度营造一个相对宽松的流动性环境,这些因素都有利于形成A股的开门红行情。“当前市场看多的预期较为一致,在下行风险有限的背景下,各类资金抢跑的态势较为明显,所以元旦之后的行情表现得比较强势。”张明昕表示,“各个方向、主题的持续性较强,赚钱效应突出,进一步强化了行情的走势,预计市场近期将继续保持活跃的态势,结构性机会此起彼伏。”

展望2026年,张明昕认为,“政策呵护+产业驱动”的双支撑格局依然稳固。“国内经济在高质量发展中稳步前行,政策持续呵护资本市场,市场信心进一步恢复,外部压力正转化为全面深化改革的动力,这是资本市场健康高质量发展的关键。”张明昕表示,“2026年市场整体波动或会加大,但结构性机会依然显著。投资方向上,将继续立足产业发展趋势,通过系统的行业跟踪比较,锁定景气向上和爆发的行业。”

对于2026年的投资,张明昕建议投资者的视野应放得更为宽广,不仅局限在某一特定方向上。“操作上我们将延续一贯的思路,即系统跟踪、评估各个行业产业的景气变化,在系统行业比较的基础上找出最好的方向。”

张明昕坦言,“投资不能有执念,一切的投资决策均基于对产业未来的趋势评判与横向的比较判断,历史的持仓与盈亏均是沉没成本,不应成为投资决策的核心。建议投资者保持乐观,但不要盲目追高,相信常识,让专业的人做专业的事。”

或可关注AI、机器人、创新药

2025年AI硬件走势强劲,2026年首周AI应用如AI软件、AI医疗等板块纷纷大涨。如何看待今年AI板块的投资机会?

2025年海外算力板块飙升,但近期有所调整。对此,张明昕认为,海外算力等高景气赛道在2025年虽然涨幅可观,但依然是估值、增速和业绩兑现度最匹配的板块之一,在大的AI产业叙事中不会缺席。

“随着国内外AI大模型的能力不断提升,降本、增效已在很多行业场景落地,AI正切实以前所未有的深度和广度重塑我们的世界。”张明昕坦言,“AI产业的景气持续加强,并扩散到存储、AI端侧、电力储能等更多的成长领域。未来一段时间AI领域仍为投资核心方向,国内外AI的产业仍然在坚定的发展与进步,我们将持续的在AI大的贝塔趋势下不断挖掘细分的景气方向”

除了AI产业链,还有哪些板块可以关注?张明昕指出,“除了AI产业链以外,我们还持续跟踪固态电池、机器人、创新药等领域。”

张明昕表示,在机器人领域,目前仍处于0-1的投资阶段,主要关注特斯拉产业链机器人能否进入大规模量产阶段,同时关注相关公司的股价所处位置。创新药领域主要关注政策层面的支持和鼓励,未来其市场体量和盈利空间有望迎来重要转机,可持续跟踪创新药企的研发与出海进展。固态电池处于商业化应用的前夜,一旦技术真正突破,未来将有持续的投资机会。此外,新消费领域,预计在宏观经济企稳后,作为具有锐度的方向弹性较大,也是重点关注的方向。

对于行业配置,张明昕坦言,“真正大的投资机会,一定要契合时代背景,符合当下最大的经济社会发展方向,一定有真正的价值创造过程,这就是所谓时代的主线。近十多年来,移动互联网浪潮、消费升级、新能源革命及AI浪潮等我们经历或正经历的变革,无不深刻地改变我们的生活,中间也有无数的企业拥抱了时代的浪潮,从小到大,成长为现实生活一个个耳熟能详的著名企业。作为二级市场参与者,识别并投身于这种产业浪潮,参与其中价值创造的过程,才能持续的享受不同的时代的不同红利。”

数据说明:市场数据来自万得信息。基金业绩排名评价数据来自银河证券2026年1月发布,华商均衡成长混合A基金类型为混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类);华商均衡成长混合C基金类型为混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(C类)。近一年为20250101-20251231,近3年为20230101-20251231。

文中2025年度、近三年基金净值增长率来自华商基金,经托管行复核,同期业绩比较基准收益率来自万得信息。以下基金2021-2024年度净值增长率及同期业绩比较基准增长率均来源于基金定期报告。最新基金份额净值详见华商基金官网。

华商均衡成长混合A成立于20210408。业绩比较基准为:中证800相对成长指数收益率×80%+中债-综合全价(总值)指数收益率×20%。业绩登载期间基金经理变更情况:梁皓20210408-20220620、童立20220519-20250304、张明昕20250304至今。2021-2025年份额净值增长率分别为29.60%(20210408-20211231)、-32.04%、-9.33%、3.99%、137.15%;同期业绩比较基准增长率分别为2.55%(20210408-20211231)、-21.29%、-12.99%、5.92%、25.78%。

华商均衡成长混合C成立于20210408。业绩比较基准为:中证800相对成长指数收益率×80%+中债-综合全价(总值)指数收益率×20%。业绩登载期间基金经理变更情况:梁皓20210408-20220620、童立20220519-20250304、张明昕20250304至今。2021-2025年份额净值增长率分别为29.03%(20210408-20211231)、-32.45%、-9.88%、3.37%、135.75%;同期业绩比较基准增长率分别为2.55%(20210408-20211231)、-21.29%、-12.99%、5.92%、25.78%。

截至20251231,基金经理张明昕具有10.2年证券从业经历,其中5.3年证券研究经历,4.9年证券投资经历。文中观点仅为基金经理投资理念,本基金的投资策略详见基金法律文件。

华商均衡成长混合A类申购费率(非养老金客户)根据申购金额划分不同标准:金额<50万元时费率为1.50%;50万元≤金额<200万元时费率为1.20%;200万元≤金额<500万元时费率为0.80%;金额≥500万元时按每笔1000元收取。C类基金份额不收取申购费。赎回费率依据持有时间划分:A类赎回费,持有时间小于7日费率1.50%;7日≤持有时间<30日费率0.75%;30日≤持有时间<1年费率0.50%;1年≤持有时间<2年费率0.25%;持有时间≥2年不收取赎回费。C类赎回费,持有时间小于7日费率1.50%;7日≤持有时间<30日费率0.5%;30日≤持有时间不收取赎回费。销售服务费A类不收取,C类0.6%/年。本基金对通过基金管理人的直销中心认购/申购A类基金份额的养老金客户与除此之外的其他投资者实施差别的认购/申购费率,详见本基金招募说明书等法律文件。

风险提示:本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益,基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者购买基金时,请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。具体投资策略详见基金法律文件。以上内容不代表投资建议,市场有风险,基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。