三鹿奶粉死掉17年后，它曾投资的乳企，现在要上市

还记得当年的三鹿奶粉吗？

一转眼，三鹿都凉了快17年了。

谁能想到，三鹿死了，它曾经无意间投过的一家乳企反而活了。

并且，越做越大，马上就要去上市了。

没错，说的就是君乐宝乳业。

就在昨晚，君乐宝正式向港交所递交了招股书，发起上市冲击。

这到底是怎么一回事？！

来，先关注，我们展开说！

提起君乐宝，很多人都会以为它就是卖奶粉的。

毕竟，广告打得响。

但其实，君乐宝早就成为一家综合性的乳企，既有奶粉，也有鲜奶和酸奶，还有常温奶。

大家经常在电视上看到的“怕蔗糖 喝简醇”，就是君乐宝的。

还有赞助了蛮多综艺的悦鲜活鲜牛奶，背后也是君乐宝。

而其实，最开始，君乐宝也不是做奶粉的，而是一家做酸奶的企业。

1995年，毕业于河北农业大学，并在省农业厅工作了6年的魏立华，毅然选择辞职下海。

他花2000元买来一台酸奶机，招来3个工人，在三间小平房里正式开始了君乐宝的创业之路。

最开始只是小打小闹，直到2000年，君乐宝被当时已经是奶业巨头的三鹿奶粉看中。

两方再加上红旗乳业，三方正式注册成立君乐宝乳业。

正所谓背靠大树好乘凉，在三鹿的加持下，君乐宝迎来了快速发展。

先后开发出红枣、酸枣、苹果等5大酸奶系列。

但，好景不长。

很快，三聚氰胺事件爆发了，三鹿也迎来了破产的结局。

魏立华选择将三鹿持有的公司股份尽数买了回来。

并且，很快又为公司找到了一个新的靠山——蒙牛。

在蒙牛的加持下，君乐宝开始转型高端酸奶，并加入了婴幼儿配方奶粉的赛道。

不过，双方的蜜月期也只有8年。

2019年底，蒙牛又选择将君乐宝的股权尽数转让。

但，离开蒙牛后的君乐宝，反而发展得更好了？！

先是推出了高端鲜奶品牌悦鲜活，然后又推出有机奶粉品牌优萃；

还收购了两家区域乳企银桥和来思尔。

而根据招股书，2024年，君乐宝是是综合乳企的第四名。

低温液奶市场第二名（市场份额达14.5%），以及鲜奶市场的第三名（市场份额达10.6%）。

「简醇」是低温酸奶第一品牌，市场份额7.9%；

「悦鲜活」是高端鲜奶（产品建议零售价为每升20元以上的鲜奶）第一品牌，市场份额24.0%。

呃，求蒙牛的心理阴影~

那么君乐宝，业绩如何呢？！

还是可以！

看，2023年、2024年、2025年前9个月，君乐宝的营收分别为175.46亿、198.32亿和151.34亿；

净利润分别为0.06亿、1.11亿和9.02亿。

毛利率32.0%，净利率6.0%，在乳企中不算高的，但也还算可以。

不过，毛利率有所下滑，净利率却一直在改善。

答案可能是：公司开始严控销售费用和财务费用。

作为最爱打广告的企业群体，乳企家也没有余粮了？！

事实上，今天的君乐宝，早已不是那个大家印象中那个卖卖奶粉的乳企，而是以液态奶打头了。

看，液态奶产品，在其营收中的占比已经超过六成，其中低温液态奶占比42.5%；

相反，奶粉占营收的比重只有22.1%，并且还在不断收缩。

液态奶的毛利率（30%左右），当然没有卖得死贵死贵的奶粉那么高（50%以上）。

但选择大举进军液态奶市场，或许也是因为，国产奶粉生意确实也难做。

喝奶粉的孩子越来越少，竞争又激烈，再加上三鹿的阴影，转战受众更广的鲜牛奶和低温酸奶市场，确实也在情理之中。

好在，虽然发展过程当中时不时遇到一两道坎，但君乐宝一直不缺靠山。

看这豪华的明星股东阵容：红杉中国、春华资本、平安投资、乡村产业投资、博佳资本、高瓴、厚生投资、物美联合投资、金石成长（中信）及茅台金石、华夏金鼎及牧原实业…

资本的目标，当然只会是上市。