对标马斯克，中国“脑机一哥”要IPO

熬了十几年，“脑机接口”终于大爆发。

作者 | 信瀚

来源 | 投资家

熬了十几年，“脑机接口”终于大爆发。

如果你还觉得“脑机接口”停留在科幻电影里，那资本市场已经先一步用真金白银给出了截然不同的答案。2026开年，马斯克一句话，引爆脑机接口行情，资金汹涌入场，多只个股坐上“过山车”，十日涨出千亿市值。

几乎在同一时间，连平时专注于临床诊疗的神经外科门诊，也变得异常热闹。有人为了给瘫痪家人求一线生机，有人只为了解这项前沿技术的落地进展，还有人被“科技改变生命”的可能性吸引，纷纷前来咨询。当资本和患者，在同一时间涌向同一个方向，信号本身已经足够强烈。

就在全网热议脑机接口赛道升温之际，一个关键信号从证监会传来：睿康技术（上海）股份有限公司（简称“博睿康”）已与中信证券签署上市辅导协议，正式启动科创板IPO进程。这一动向，意味着中国最有希望“抢跑成功”的脑机接口第一股，迎来最强争夺赛。就在不久前，被称为“杭州六小龙”之一的强脑科技，据传已于2026年1月以保密形式向港交所递交IPO申请。两家头部公司，一前一后，几乎同步叩响了资本市场的大门。

成立于2011年的博睿康，并非脑机接口赛道的新面孔。其核心团队来自“清华系”，成立至今，已获得红杉中国、BV百度风投、松禾资本、华控基金、元科创投等多家知名机构投资，地方政府引导基金亦深度参与。2023年，NEO在宣武医院完成首例植入，随后扩展到多家顶级医院，多中心临床验证累计安全植入近5000天，客户包括清华、中科院和北医三院等顶尖机构。

一

脑机接口第一股争夺。

就在博睿康与中信证券签署辅导协议，准备冲刺科创板的消息传出不久，据业内消息，被称为“杭州六小龙”之一的强脑科技（BrainCo）已于2026年1月以保密形式向港交所递交了IPO申请。一个是深耕临床、稳扎稳打的“清华学霸”，一个是自带流量、横跨消费与医疗的“哈佛极客”。两则相隔仅三周的公告，看似在竞逐同一个目标，但内核却截然不同。

如果说博睿康是“北派”的内敛深沉，那强脑就是“南派”的灵动激进。博睿康所代表的是“清华系”，创始团队皆来自清华大学顶级的神经工程实验室，它的路径是“医工结合”，其核心产品NEO主攻“植入式”，逻辑是极致的精准，需要通过手术放置，它面对的是瘫痪、癫痫等重症，壁垒极高，甚至被称为“医疗器械的皇冠”。这条路技术壁垒更高，监管更严，但一旦走通，对于治疗瘫痪、癫痫等严重神经疾病的意义也更为深远。目前，它已在国内顶尖医院完成超过32例的临床试验。它不急于描绘一个遥远的消费级未来，而是专注于在神经诊断、康复工程等专业领域构建解决方案。

而强脑科技则靠“非侵入式”成名，逻辑是极致的规模，决定了其产品形态更接近消费电子。用户无需手术，像戴上一个精密的头环或设备，便能实现意念控制。这使得它的故事充满想象力，从帮助截肢者用“意念”操控智能仿生手行走，到未来可能在游戏、教育中实现深度沉浸交互。其“杭州六小龙”之一的标签，以及获得20亿元巨额Pre-IPO融资、估值超13亿美元的背景，都让它充满了科技独角兽的锐气和光环。

有趣的是，两家公司最后都在向对方的腹地渗透。博睿康在搞2.0版的语言解码，试图让技术更“通俗”；强脑也在加速植入式产品的研发。

当马斯克的 Neuralink 孤注一掷于极致的“高通量植入”时，中国双雄展现了更务实的阶梯式布局。博睿康守住了“严肃医疗”的底线，强脑科技（BrainCo）则打开了“消费康复”的天花板。

这场竞赛的终极意义，或许不在于谁能率先敲钟，而在于它们共同向世界证明：在这个代表人类未来的终极赛道上，中国已经在全球脑机接口的“第一梯队”中，同时占领了硬核医疗与大众消费这两个最重要的阵地。

当它们双双冲刺资本市场时，一个属于中国的“脑机时代”，才算真正拉开了帷幕。

二

资本市场可能被情绪左右，但医院不会。

如果说过去两年市场的兴奋点，在于AI如何模拟人类的思维，那么今年，资本的目光开始投向如何物理性地接管大脑？随着马斯克的Neuralink在全球范围内高频更新临床数据，脑机接口（BCI）正式从“科幻命题”变成了“工程命题”。

过去十几年，脑机接口在医疗体系里的定位非常明确——科研工具。它存在于实验室，用来采集信号、做行为研究、验证假设，离真实治疗有一道天然的鸿沟。医生不会把它当成临床选项，患者自然也不会把希望寄托在它身上。

但最近两年，这个定位开始松动。脑机接口不再只是“读脑信号”，而是逐渐进入一个更具颠覆性的阶段：参与功能重建本身。它不是替代神经，也不是修复损伤，而是通过信号解码与刺激反馈，在受损神经通路之外，建立新的控制路径。

这一步，看似技术细节，实质却是治疗逻辑的变化。一旦逻辑改变，临床行为就会跟着改变。对医生而言，这意味着面对某些“传统医学几乎无解”的病症，第一次出现了可讨论的新方案；对患者而言，这意味着“完全无解”和“哪怕概率很低的可能性”之间，出现了质的差别。

门诊因此变得拥挤，并不奇怪。不是因为脑机接口已经普及，而是因为它第一次被纳入现实决策范围。患者来问的，往往不是“我能不能马上做”，而是“这条路到底存不存在、风险有多大、值不值得等”。这也是为什么，脑机接口的热度往往先出现在医院，而不是消费市场。

在医疗领域，技术是否成熟，取决于它是否开始改变医生与患者的决策行为，而不是是否大规模收费。从这个角度看，资本市场的反应其实是滞后的。

当门诊开始拥挤，意味着潜在需求已经被重新唤醒。而当需求被唤醒，市场才会反过来追问：谁有能力把这项高度前沿的技术，真正变成合规、可复制、可规模化的医疗产品？

这，或许就是脑机接口站上风口的根本原因。

三

真实需求正在爆发。

真正让这个领域走到大众视野前的，是现实世界中的医疗需求。

在2025年下半年，仅78天内，有32名颈部脊髓损伤患者在全国11家医院接受了NEO系统植入试验，累计安全植入接近5000天，且没有出现器械相关不良反应。很多患者术后实现了明显功能改善。这个意义到底有多大？你可以这样理解：对于那些“脊髓受损、失去行动能力”的人来说，这种改变不是轻度改善，而是以往认为无法恢复的神经功能出现实质性进步。

这在过去十多年是无法想象的。过去传统康复方法最多缓解症状，而博睿康这种“脑信号直接转化为肢体动作控制”的机制，则是直接介入神经回路层面。

不只是康复疾病，脑机接口还潜藏更大的需求空间。每年因中风导致半身不遂的患者数以百万计，传统康复周期长且效果不一。ALS与渐冻症，这类患者语言与肢体逐渐丧失功能，借助脑机接口，他们能重新实现意图表达。老年痴呆与认知障碍，早期实验已显示脑信号反馈可以辅助认知训练。换句话说，这不再是“大神才用的高科技”，而是真正渗透到普通人健康需求的领域。

资本市场的反应，也证实了这一点。2026年开年脑机接口概念股板块暴涨并非巧合，而是市场开始识别“真实临床需求+技术有根”的价值底层逻辑。当然，我们也不能单向乐观，有几个核心隐忧还值得认真思考。

事实上，虽然已经取得临床试验的初步成果，但在医疗器械领域，从试验到正式大规模应用，并不是一条直线。任何一个环节的临床不确定性、监管标准的提升、或者突发不良事件，都有可能让时间表延后。这对于资本市场来说，是一条隐性风险。

对于患者和医疗保险体系来说，植入式设备的成本究竟是多少？支付能力到底在哪里？如果最终售价偏高，这个技术可能变成“少数人能””的高端产品，而非真正规模化落地。