“财神爷”小鹏、长城纷纷离去，留给富豪朱兴明的时间不多了

作者 | 谢春生

编辑 | 苏淮

过去一个月，千亿市值国产工控龙头持续释放利好，却并未换来市场热情。

2026年2月4日，汇川技术（下称“汇川”）发布公告称，已完成规模16亿元的产业投资基金的合伙协议签署，该基金将围绕机器人、智能制造等公司上下游领域进行布局。此举被视为汇川深化产业链投资的重要一步。

^{图片来源：汇川技术公告}

就在大半个月前，汇川发布了公司筹划赴港上市的消息。期间，董事长朱兴明还通过年度演讲，对外阐述公司如何穿越周期、面向未来的战略思考。

以上，对汇川来说，本该是多重利好，结果却未能在二级市场提振投资人的信心。Wind数据显示，1月19日至2月6日，汇川技术股价跌幅为7.67%。

事实上，比起上述汇川的一系列积极行为，公司董监高在过去半年里的一系列减持动作，以及朱兴明的财产分割与股权转让，更为市场津津乐道。

四年前，朱兴明与妻子钟进离婚，将价值约55.68亿元的7030.03万股公司股票分割给前妻，之后又与女儿签署了《赠与协议》，计划将价值约14.53亿元的股票和股权赠与女儿。

而在这场财富转让背后，是汇川传统业务陷入增速放缓，以及新能源汽车业务可能面临“砍单压价”的严峻现实。

大佬朱兴明的财富版图

四年前，一纸离婚公告揭开了大佬朱兴明的财富面纱。

2021年7月9日，朱兴明与妻子钟进解除婚姻关系，并将其名下约7030.03万股汇川股份分割给后者，占彼时公司股份总数的2.6822%。按公告当日每股79.2元的收盘价计算，这批股票价值约55.68亿元。这也让钟进身家暴涨，跻身当年胡润百富榜第1526位。

图片来源：胡润百富榜

彼时汇川的公告显示，钟进取得股份后，不管是采取集中竞价或大宗交易方式减持公司股份，在任意连续90个自然日内，减持股份总数不能超过公司股份总数的1%、2%。

换言之，钟进获得股份后，想要减持套现，只能进行多频次小份额减持。从过去的操作来看，她确实也是这么干的。

2021年至2025年前三季度，钟进年内分别减持394.90万股、918.49万股、428.00万股、853.39万股和589.00万股，多番减持后其持股数量已降至3846.23万股。

可见，从离婚当年钟进便开始陆续减持所获汇川股份，过去四年间，其已减持近半。

由于钟进并非汇川持股5%以上的大股东或董监高，因此其减持过程未被公告披露。

在完成与钟进的离婚财产分割仅两个月后，朱兴明又突然宣布，为体现对女儿的关爱，将其名下的2060.21万股汇川股票以及汇川投资21.7029%股权的全部财产权益，无偿赠与女儿朱瀚玥。

不过，朱瀚玥承诺，将受赠股票的表决权无条件委托给朱兴明行使。换言之，汇川的控制权还是牢牢把握在朱兴明手上。

这笔赠与计划通过四年时间分步实施完成。根据公告披露，2022年，上述汇川投资的股权率先完成过户；2024年12月和2025年9月，朱兴明通过大宗交易分别向朱瀚玥转让1100万股、960.21万股汇川股份，转让均价分别为每股62.06元、80.14元，转让股份价值分别约6.83亿元、7.7亿元。

算下来，朱兴明赠予前妻钟进和女儿朱瀚玥的汇川股份，达到9090.24万股。这位“有情有义”的前夫、父亲，也用真金白银换来一片艳羡和无数赞誉。

不过，源媒汇注意到，朱兴明与钟进虽已离婚，但两者仍有交织。

天眼查显示，成立于2016年、以从事体育为主的深圳市和惠体育产业管理有限公司（下称“和惠体育”）股东名单中，钟进与朱兴明分别持股35%和1%，其中钟进为受益所有人。另据穿透显示，和惠体育的间接控股股东为深圳市和盛网邦互联网投资管理中心（有限合伙），朱兴明在公司持股比例约为12%。

目前，钟进与朱兴明在上述公司的持股比例未变。

^{图片来源：天眼查}

朱兴明过往参投的多家机构，几乎都是围绕着汇川的上下游进行投资布局，和惠体育算是少有的“异类”。从公开信息来看，暂不知晓该企业在朱兴明的资本版图中扮演何种角色。

根据天眼查显示，过去几年，朱兴明已参投苏州工业园区哇牛投资有限公司、南通泽涌和明荟致远投资（深圳）有限公司（下称“明荟致远”）等多家机构，主要围绕智能制造等领域展开布局。

其中，成立于2022年的明荟致远有些“特殊”，其实控人潘莉早年曾在国泰海通证券广州汉兴中路证券营业部担任负责人，而过往两次朱兴明对女儿的股份转让，都是通过该营业部进行卖出。

另有说法称，潘莉或为朱兴明现任妻子。对此，源媒汇也向汇川方面致函求证，截至发稿未获回复。

从以上可以看出，大佬朱兴明的财富并非仅局限于汇川（持股），其投资触角已延伸至多个方向。

新能源汽车业务出现松动

对于趋势变化，朱兴明向来是敏感的。

此前，为了转型撬动第二增长曲线，在朱兴明的主导下，汇川豪赌新能源汽车业务。彼时，市场并不看好汇川的这一选择——不仅公司利润被拖累，股价也一度跌入低谷。但朱兴明仍斩钉截铁地表示：“只要汇川不被ST，就一定将汽车业务干到底。”

这一坚持，让汇川获得了二次爆发的机会。

财报数据显示，2024年，汇川的营收由上一年的304.2亿元增至370.41亿元，同比增长21.77%。其中新能源汽车与轨道交通业务贡献巨大，营收由上一年的99.2亿元飚至166.42亿元，同比增长67.76%。该业务也因此取代通用自动化业务，一跃成为汇川的第一大营收主力。

2025年前三季度，上述业务同比持续走高——实现营收148亿元，同比增长38%。

反观汇川的传统发家业务智慧电梯电气，在楼市下挫后也陷入下行。2024年，该业务实现营收同比下滑6.65%；2025年前三季度，同比基本持平。

2026年年度演讲开篇，朱兴明直言：“两年前疫情结束后，我们曾乐观预期市场复苏、汇川业绩快速增长，但现实让我感到沮丧。那段时间，我生活在‘冰火两重天’里：新能源汽车业务保持快速发展态势，成为支撑公司发展的‘火’；公司赖以生存的传统业务却在冰天雪地里徘徊。”

基于新能源汽车业务的亮眼表现，2025年9月，汇川将承载该业务的子公司苏州汇川联合动力系统股份有限公司（下称“联合动力”）成功分拆至创业板上市。

联合动力确实有自己的“过人之处”。从业务上来看，其主要产品囊括电控、电机、三合一/多合一驱动总成等电驱系统和电源系统等动力系统核心部件。

2024年，在国内新能源乘用车市场，联合动力的电控、电机和驱动总成产品市场份额分别为10.7%、10.5%和6.3%，在第三方供应商中分别排名第一、第一和第二，在总排名中分别为第二、第二和第四。

招股书显示，2022年至2024年，联合动力分别实现营收50.27亿元、93.65亿元和161.78亿元；归母净利润为-1.79亿元、1.86亿元和9.36亿元。

亮眼业绩背后，亦暗藏隐忧。2022年至2024年，公司向前五大客户销售额合计占当期营收比例分别为71.73%、76.03%和 67.81%，客户相对集中且多为头部整车厂。

^{图片来源：联合动力招股书}

从前五大客户情况来看，除了理想汽车贡献营收逐年走高之外，其余车企贡献销售额存在较为明显的波动。

譬如小鹏汽车，2022年为联合动力贡献营收6.62亿元，到了2023年降至5.52亿元，2024年则跌出前五大客户名单；长城汽车贡献营收虽由2022年的5.53亿元飚至2023年的16.71亿元，但到了2024年已不在前五名单中。

即使是“铁杆”广汽集团，也存在订单削减的情况。2022年至2023年，广汽对联合动力的营收贡献由7.25亿元增至23.36亿元，但到了2024年并没有继续走高，而是同比收缩至16.72亿元。

前五大客户订单波动背后，与车企加码自研或有直接关系。据联合动力在首轮问询中披露，国内动力系统主要零部件供应模式分为独立第三方和主机厂自制两种。

以国内新能源乘用车动力系统产业为例，2021年至2024年上半年，驱动总成由独立第三方供应的市场份额从42.29%降至32.34%，电机58.68%降至50.11%，电控和车载充电机则分别由64.11%、83.53%降至52.7%、66.43%。虽然各自下滑幅度有所不同，但整体均呈现出走低趋势。而主机厂自制份额在零部件市场则呈现出不同幅度的走高。

譬如广汽集团，早在2022年，其旗下公司锐湃动力便重点围绕IDU电驱系统进行自主研发及产业化。据广汽财报披露，2024年，在新能源领域，其自研自产的因湃电池、锐湃电驱等关键核心零部件均实现量产搭载。

而联合动力2024年前五大客户之一的小米汽车，也已实现自研自产电机。

未来，伴随着新能源汽车市场由蓝海加速迈入红海，价格竞争势必会成为主基调，主机厂发力自研或扶持嫡系将会成为主流趋势。在此情形下，像联合动力这样的独立第三方，将会面临着被砍单或压价的风险。

在“三股漩涡”里寻找机会

公司业务层面的潜在变化，似乎也在内部人的行动中有所映射。

2025年7月8日，汇川发布公告称，公司董事兼副总裁周斌、副总裁李瑞琳、副总裁易高翔、财务总监刘迎新及原监事柏子平，在4月8日至7月7日期间，通过集中竞价方式合计减持527.93万股公司股份，合计套现约3.4亿元。

^{图片来源：汇川技术公告}

董监高的集体减持，不免令外界疑惑：高管是否已不看好公司发展？

对此，在投资者互动平台，汇川方面回应称“公司部分董高本次减持是基于其个人资金需求”，并强调公司管理层对中国制造业升级及公司长期发展充满信心。

这一点，从朱兴明的2026年度演讲中或也能窥见一二。

朱兴明表示，早在两年前便在思考，倘若公司主业要看天吃饭，依赖外在环境发展下去，势必是没有希望的。“我们只能赚到认知范围内的钱”，当时受这句话影响，朱兴明决定要将员工的“操作系统”格式化，再升级。

为此，过两年里，朱兴明带着公司干了四件事：第一，全公司推动数字化变革；第二，爆品战略；第三，客户运营的五大路标；第四，全公司的降本提效专项。

比如，公司的爆品战略已经席卷了IRB和研发组织，2025年9月1日IRB便发布了17款爆品；在降本提效上，汇川对所有浪费、繁文缛节、跑冒滴漏的环节进行了治理，2024年和2025年分别节约了2.7亿元和1.7亿元。

对于未来，朱兴明也强调：“每个人都在三股漩涡里寻找生存的机会和发展的机会。”

这三股漩涡为AI的技术革命、第三次能源革命和地缘政治。而这也恰恰对应着汇川未来要深耕的三大方向：拥抱AI、新能源以及加速出海。

“人和公司一定都要有AI+，2026年大家要敢于大胆地去把AI做成公司的盈利组织。只要你们敢想，我就给你们投钱和授权，我们一定要干成这个事，否则我们会落后这个时代。”朱兴明说。

当下的汇川技术，正处在一个新旧动能转换、内外部关系重塑的阶段。如何在新的趋势下，找到业务上的平衡之道，将是这家工控巨头接下来需要面对的关键课题。