新股申购（通宝光电920168）：配售100正股需约510万

申购日期：2026年2月9日

一、公司简介：

公司专注于汽车电子零部件的研发、生产与销售。公司核心业务覆盖汽车照明系统（前照灯、尾灯、氛围灯等）、电子控制系统（EPS控制器）、能源管理系统（CDU充配电总成）三大领域，主要产品包括LED车灯模组、驱动控制器及车灯总成，凭借光学设计、精密注塑、LED封装及智能控制四大核心技术，为乘用车、商用车市场提供车规级光电组件解决方案。

二、经营业绩：

2022年，公司营业收入3.90亿元，净利润0.37亿元；

2023年，营业收入5.29亿元，同比增长35.64%，净利润0.62亿元，同比增长67.57%；

2024年，营业收入5.88亿元，同比增长11.15%，净利润0.83亿元，较同比增长33.87%。

2025年全年预计实现营业收入7.17亿元，净利润0.80亿元，扣非净利润同比下降2.22%。

三、发行概况：

申购代码：920168。

总发行量：1879.34万股。

网上发行量：1691.406万股。

发行价格：16.17元/股。

发行市盈率：14.99倍。

单一账户申购上限：84.57万股。

顶格申购所需资金：1367.4969万元。

流通老股数量：1126.0454万股。

四、核心竞争优势：

1. 技术与标准优势：作为行业标准牵头起草单位，公司拥有18项发明专利及多项核心技术，光学设计、LED封装等技术达到车规级应用要求，CNAS认可实验室为产品研发提供坚实支撑。

2. 客户资源壁垒：深度合作上汽通用五菱、广汽埃安等头部车企，进入主流车企供应链体系，客户粘性较强，订单稳定性有保障。

3. 细分市场卡位：聚焦汽车LED照明及电子控制细分领域，产品覆盖乘用车、商用车多场景，在LED车灯模组领域形成差异化竞争优势，契合新能源汽车轻量化、智能化趋势。

4.资质与产能保障：获评国家级专精特新“小巨人”企业、江苏省智能工厂，具备规模化生产能力及严格的质量控制体系，可满足车企大批量供货需求。

五、潜在风险点：

1. 业绩增长放缓风险：2025年扣非净利润预计同比下降2.22%，若汽车行业需求不及预期或市场竞争加剧，可能导致业绩持续承压。

2. 估值与市场情绪风险：虽发行市盈率低于行业均值，但公司业务偏传统汽车零部件，缺乏高增长概念，在近期新股收益收敛背景下，上市后涨幅可能不及预期。

3. 流通老股压力：本次发行流通老股达1126.0454万股，占本次发行量的60%，上市后老股流通可能对股价形成压制。

4. 募投项目风险：本次预计募集资金3.04亿元，若募投项目实施进度不及预期、市场需求变化或效益不达预期，将影响公司长期盈利能力。

5. 行业周期波动风险：汽车行业受宏观经济、消费政策影响较大，若行业进入调整期，将直接影响公司订单量及营收规模。

六、申购资金预测：

笔者预计本次申购资金在8500亿至9000亿，每配售100股正股所需资金约502-532万元。

七、收益预测：

笔者预计上市首日涨幅在150%至300%，每中一签收益在2425元至4851元。

八、申购策略建议：

1. 资金量1000-1100万元：2+1

2.资金量510-550万元：1+0