市值破千亿！央企储能科创板再添一员

文丨北极星储能网

北极星储能网讯：2月10日，电科蓝天正式登陆上交所科创板，其股价开盘即暴涨750.05%，当日收盘报65.94元/股，涨幅达596.3%，总市值达到了1145亿元。这家专注于航天电源的企业，其实也有储能业务布局。宇航电源、特种装备、新能源储能，构成了其未来主业增长的支撑。

从“蓝天”到“力神”，出身央企多次更名

中电科蓝天科技股份有限公司，1002年于天津成立，当前为中国电子科技集团成员之一。其技术根基源自中国电子科技集团公司第十八研究所，前身是1958年成立的第一机械工业部化学研究所，被誉为 "中国电源技术的摇篮" 和 "中国航天电源的发源地"。

1992年10月12日，由十八所组织成立了天津蓝天电源公司，这是电科蓝天的“企业”身份起点。2013年7月，该公司启动了市场化转型准备工作，并于2014年1月更名为天津蓝天电源有限责任公司，当时其注册资本已达到2亿元，仍然由十八所100%控股。在随后的三年里，十八所陆续将其持有的蓝天高科股权注入，并将其电源相关业务整合，最终帮助电科蓝天重组，构建起了“材料-发电-储能-控制-系统”的完整产业链。

2017年10月，天津蓝天电源有限责任公司更名为中电力神有限公司，这也意味着企业开始了新的征程。2018年12月，企业再次更名为中电力神集团有限公司；到了2019年，该公司又一次进行业务重整，将子公司空间电源100%股权、蓝天特电85%股权注入了电科芯片。直至2020年12月11日，公司更名为中电科能源有限公司，明确隶属于中国电科的定位，并在2020年12月31日宣布，全面整合十八所核心航天电源业务，承接十八所宇航电源的空间能源、临近空间、商业航天、能源系统等四个专业部及检测中心业务，向“蓝天”梦想发起进攻。

随后公司在2021年末启动混合所有制改革，并引入七家外部投资机构，到2022年末正式更名为“中电科蓝天科技股份有限公司”。

业务发展多元化，加码储能技术研发

如今的电科蓝天，主要从事电能源产品及系统的研发、生产、销售及服务，拥有发电、储能、控制和系统集成全套解决方案，主营业务覆盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大板块，其产品应用更是实现从水下1公里的深海到距地球2.25亿公里深空的全维度覆盖。

在宇航领域，电科蓝天是国内最早开展临近空间飞行器电源系统研制的单位，其研制的电源系统支撑我国大型太阳能无人机首次实现临近空间连续跨昼夜飞行，助力我国成为继美国、英国之后世界第三个掌握临近空间低速飞行器技术的国家。目前其宇航电源产品在国内市场覆盖率超过50%。

在特种电源方面，电科蓝天的主打产品为特种锂离子电池组和燃料电池。在锂离子电池方面，电科蓝天目前主攻工业机器人所需的AGV锂离子电池、且成为业内主要供应商之一；而其研发的燃料电池已在2025年报告期内实现产业化。

值得注意的是，在新能源领域，电科蓝天2018年新增微电网及光伏解决方案业务，并从2022年开始拓展储能业务，目前已具备微电网解决方案、储能系统及储能EPC服务、光伏解决方案、电源检测服务等能力，同时也拥有以及锂电正极材料和消费类锂电池等产品。其中微电网中的核心产品能量管理系统（EMS）由电科蓝天自行设计制造，而其储能系统产品主要应用于独立储能电站、共享储能电站、工商业储能、家庭储能、便携式移动储能、微电网、备用电源储能等场景。不过，针对储能业务，电科蓝天表示目前主要根据签署订单安排生产，在交付周期紧张、自有产能无法满足订单需求的情况下，公司会委托外部厂商协助生产加工储能系统。

从三大主营业务来看，其新能源储能相关业务在2025年上半年实现营收2.03亿元，占总营收的20.69%。不过从毛利率来看，其宇航电源占比高达31.81%，而新能源业务为12.48%、低于行业平均水平。电科蓝天表示，公司进入光伏、储能市场时间较短，业务规模较小，加之近年来光伏、储能市场竞争较为激烈，公司尚不具备规模优势，储能系统及储能EPC、光伏解决方案的业务毛利率整体较低。

报告期各期，电科蓝天储能系统及储能EPC实现收入40078.59万元、83563.36万元、11453.06万元和7327.09万元，收入规模波动较大，主要系储能系统产品不同项目的验收周期不同，2024年多个项目交付产品尚未完成验收，其中部分项目于2025 年上半年完成验收所致。

具体来看，在2022年~2025年上半年期间，电科蓝天的储能系统产能分别为258MWh、1006MWh、1006MWh和485.26MWh，不过其储能系统实际产量分别为454.02MWh、1026.57MWh、1035.76MWh、435.61MWh，储能系统的销量分别为377.74MWh、1020.01MWh、506.09MWh、224.17MWh，产能利用率平均在49%，产销率平均70.72%。电科蓝天指出，2024年、2025年1-6月储能系统产销率较低主要系部分项目已完成生产、但尚未满足收入确认条件而未实现收入所致。

在未来布局方面，招股书显示，电科蓝天本次上市募资将用于宇航电源系统产业化（一期）建设，该项目总投资19.95亿元，拟使用募集资金15亿元。

而在储能技术方面，电科蓝天表示正在聚焦锂离子电池的换代产品——金属锂电池和固态电池，重点攻关高能正极、负极预锂化、金属锂负极保护、电解质固态化及其界面特性改良等关键技术，在更高安全的条件下实现锂电池的能量密度提升。目前公司研制的高比特性金属锂电池比能量达到550Wh/kg，为普通锂离子电池的两倍；固态电池比能量达到350Wh/kg，居于国内先进行列。

其中在固态电池方面，企业正在加码正极材料的研究与开发。主要是针对固态电池对高能量密度、高安全性及长循环寿命的迫切需求，通过体相掺杂和表面诱导策略，解决全固态电池正极材料与固态电解质间固-固界面接触不充分、化学/电化学稳定性差及体积效应等关键问题开展技术攻关，其目标是正极材料的材料比容量≥200mAh/g，循环寿命1000次。

此外，电科蓝天还瞄准了钠离子电池技术路线。目前其研发的钠离子电池产品不仅在电动两轮车、启动电源实现应用，而且其开发的钠离子电池储能系统已成功应用于微电网。不过电科蓝天也在招股书指出，目前，钠离子电池的性能还有待提升。电池的性能参数主要包括电池能量密度和循环次数等。在能量密度方面，目前主流的钠离子电池为140Wh/kg，低于磷酸铁锂电池。在循环次数方面，磷酸铁锂电池目前最高可实现10000次循环，可保证其在储能全生命周期具备经济性，目前钠离子电池一般可循环充放约2000次，如果应用在储能领域，循环性能有待大幅提升。

在本次成功上市首日，蓝天电科表示，未来在十五五期间，企业将借助资本之力，继续以勇攀电能源领域科技高峰为己任，打造更多发电、储能、控制和系统集成系列解决方案，奋力建设成为电能源领域世界一流的创新型科技企业。