深夜，芯片大消息，要上市？AI芯片，或要走超级大周期（附股）

就在刚刚，国产GPU芯片有一个大消息，那就是上交所官网更新了一条重要信息，上海燧原科技股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“已问询”。

这一消息在资本市场引发关注。

如果大家有持续跟踪国产AI芯片的话，就知道燧原科技的重要性，作为国产AI芯片赛道的重要玩家（四小龙之一）。

燧原科技的上市进程，不仅是一家企业的成长，更折射出我国在高端算力基础设施领域的稳步推进与发展。

什么是“已问询”？先看懂流程

在科创板IPO审核流程中，“已问询”是“受理”之后的关键一步（“受理-已问询-上会-注册-发行”阶段）。

这意味着交易所已对企业的申报材料完成初步形式审查，并正式向公司及其中介机构发出首轮问询函，要求就核心技术、财务数据、业务模式、风险因素等进行详细说明和补充。

通常，企业需在规定时间内回复，后续可能经历多轮问询。

因此，“已问询”标志着IPO进入实质性审核阶段，距离上会、注册乃至发行更近一步。

燧原科技是一家什么公司

提到AI芯片，很多人第一反应是“烧钱”、“落地较难”。但燧原科技有点不一样。

公司自成立以来坚持“原始创新+全栈自研”的技术路线，目前已推出四代架构、五款云端AI芯片，构建了覆盖芯片、加速卡/模组、智算系统集群以及软件平台的完整产品体系。

目标很清晰，成为“通用人工智能基础设施的领军企业”。

换句话说，它想做的，不是某一个零件，打造“全栈”产品体系。

在全球科技竞争加剧、AI算力需求爆发的背景下，燧原科技所代表的自主可控AI芯片能力，具有重要现实意义

虽然目前尚未盈利（报告期内扣非净利润仍为负），但营收从9000万一路冲到7.2亿，2024年虽略有回调至5.4亿，亏损却大幅收窄，显示出强劲的市场拓展能力和客户认可度。

这种“高投入、高增长、长周期”的特征，或许正是硬科技企业的典型画像。

三、为何这次IPO值得多看一眼？

1、国产化或加速

随着大模型热潮持续，AI算力成为数字经济的新基建。

然而，高端AI芯片国内相对比较薄弱，而当前国内各地智算中心建设如雨后春笋，国产算力占比提升正在推进。

2、市场对“硬科技”包容性增强

燧原科技虽未盈利，但其技术积累、产品迭代速度和生态构建能力，符合“关键核心技术攻关”的导向。

从最近2个月来看：

摩尔线程已于2025年12月5日上科创板。

沐曦股份2025年12月17日上科创板。

壁仞科技2026年1月2日登陆港交所。

3、行业进入商业化拐点

从财报可见，2024年公司营收虽略有回落（5.4亿元），但亏损大幅收窄（扣非净亏损从15亿元降至9亿元），反映其成本控制与规模效应正在显现。

随着大模型推理需求爆发，云端AI芯片的商业化路径正逐步清晰。

从产业逻辑看，哪些环节有望受益？

燧原科技的IPO进程，不仅关乎单一企业，有望带动整个国产 AI 算力产业链关注度与产业景气度提升：

上游：

这部分主要是芯片设计与IP供应商，包括EDA工具、IP核、先进封装等环节，将受益于国产AI芯片设计活跃度提升。

中游：

服务器与智算中心集成商，搭载国产AI芯片的服务器厂商、系统集成商有望获得政策与订单双重支持。

下游：

AI大模型与行业应用企业，低成本、高可用的国产算力将降低大模型训练门槛，利好垂直领域AI公司。

写在最后

燧原科技或许不是AI芯片最强的公司，但它可能是中国AI基础设施自主化进程中，不可或缺的一块拼图之一。

这方面或许值得我们花时间来关注。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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