AI大模型，密集“上新”

2月11日晚间，智谱发布新一代旗舰模型GLM-5。随后，智谱表示：“用户流在极短时间内增长了十倍。我们目前正在扩容以应对负载。”

据智谱介绍，GLM-5在编程与智能体（Agent）能力上表现突出，真实编程场景的使用感受接近Claude Opus 4.5，擅长复杂系统工程与长程Agent任务。

Wind数据显示，近三个交易日（2月9日至2月11日），港股智谱股价持续走高，累计涨幅为53.74%。2月11日，智谱股价盘中创新高至354港元/股，收报312.4港元/股，最新市值为1393亿港元。

值得注意的是，近期，国内AI大模型频繁“上新”。

1月26日，阿里发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，该模型总参数量超万亿，预训练数据量高达36T Tokens，是目前阿里规模最大的千问推理模型。

2月10日，阿里发布新一代图像生成及编辑模型Qwen-Image-2.0，支持1K token的超长文字输入和2K高分辨率，是千问大模型的图像生成模型底座。

1月27日，月之暗面发布并开源Kimi K2.5模型。该模型被其称为“Kimi迄今最全能的模型”，同时支持视觉与文本输入、思考与非思考模式、对话与Agent任务，还可帮助用户交付日常办公文档，并首次引入“Agent 集群”能力，按需创建不同“分身”展开团队作战。

DeepSeek也有新动作。2月11日，有网友发现DeepSeek灰度测试最高1M Token（百万级）上下文长度，远超2025年8月发布的DeepSeek-V3.1版本。DeepSeek-V3.1当时将上下文窗口从原有的64k扩展至128k。

记者在DeepSeek对话框中询问上述内容，DeepSeek回复称，目前支持1M token的超长上下文，可以一次性处理大规模内容，如整部《三体》三部曲、超长文档、大型代码库、长篇学术论文或复杂合同。1M token相当于可以处理70万个—80万个中文字符或数百万个英文字符的内容量。此前机构预测，DeepSeek预计将于2月中旬推出DeepSeek V4模型。

视频模型方面，字节跳动近日上线AI视频生成模型Seedance 2.0，可根据文本或图像生成电影级视频，并同步生成原生音频。2月5日，可灵AI推出全新3.0系列模型。国内多模态视频模型领域取得突破性进展。

受政策面催化，AI应用端热度持续攀升。2月10日，国家发改委等八部门发布《加快招标投标领域人工智能推广应用的实施意见》，提出要围绕招标投标交易全过程和管理重点环节，积极稳妥推进人工智能在招标投标领域的应用。

中银证券认为，大模型“春节档”带来密集产业催化，Seedance2.0带动AI多模态产业链发展，各项因素有望催化AI应用市场。

国信证券认为，伴随国内外更多智能体产品的快速落地，AI正逐步改变用户与软件互联网的交互形式，大模型开始创造价值，建议关注最具确定性的算力和大模型公司。