2月24日周二北交所新股海菲曼申购分析

周二有一只北交所新股申购，为方便阅读先上结论：【海菲曼预计中100股资金门槛在865万左右】

风险提示：本文仅为个人根据公开数据测算，观点仅供参考

北交所为现金申购无需市值，资金冻结两天，本轮顶格申购资金上限为933万，按照近期打新的情况测算预计申购资金会在8200亿左右。因此预估中签100股正股的门槛需要865万，如果资金低于800万则不建议申购，大概率是陪跑，如果资金可以顶格申购，就要9:15前准备好，9点15开盘后立马委托，这样可以确保时间优先能够拿到碎股。

海菲曼

北交所上市公司，发行价19.71元，发行市盈率14.99倍，行业平均市盈率65.52倍，公司是国内少数拥有全球影响力的高端电声品牌商，主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端 电声产品的设计、研发、生产和销售，公司产品包括头戴式耳机、真无线耳机、有线入耳式耳机、 播放设备等。公司专注“还原最真实声音”，产品定位高端电声市场，致力于为全球用户提供 HiFi （High-Fidelity，高保真）级听音享受。

公司在全球高保真音频产品领域建立了较高的市场地位，产品广受全球消费者喜爱。报告期各期，公司境外收入占主营业务收入的比重分别为 70.30%、66.22%、66.44%和 65.59%，主要销往美国、欧洲、日韩等经济发达、消费市场成熟的国家和地区。公司产品在客观指标和主观听感评价上相比国际知名品牌竞品具备较强竞争力，在全球中高端音频市场具有较高知名度和美誉度，多次获得国内外奖项，根据中国电子音响协会报告，2023 年亚马逊、天猫平台销售数据显示海菲曼与森海塞尔、索尼、铁三角、歌德、AKG 等全球专业电声品牌商直接竞争，在 HiFi 向头戴式耳机中高端价位各区间均有市占率前 5 的型号，是细分市场上少数具有全球影响力的国内厂商。公司产品包括头戴式耳机、真无线耳机、有线入耳式耳机、播放设备等。

报告期内，公司主营业务收入按产品类别分类如下：

业绩方面公司报告期内（2022年、2023年、2024年、2025年），实现营业收入分别为1.53亿元、2.03亿元、2.26亿元和2.39亿元，扣非净利润分别为0.36亿元、0.54亿元、0.64亿元和0.7亿元。

估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2024年的扣非静态市盈率均高于海菲曼。

综合评判：海菲曼属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司主要产品为产品为头戴式耳机，与沪深同类可比公司来看发行市盈率偏低。